2002年证券投资基金市场盘点及2003年展望

　　记者张乐克　丁玥

　　　年关将至，证券投资基金给广大投资者交了一份怎样的答卷？如何审视2002年证券投资基金业？

　　机构扩容气势汹涌

　　　2002年依然是基金业快速扩容年，老基金改制，新基金发行，中外合作基金筹建，各路诸侯云集，扩容高潮迭起。到目前为止，内地已经有19家基金管理公司、54只封闭式基金、17只开放式基金、5家中外合资基金管理公司待筹，管理资产规模突破千亿元为市场所瞩目。

　　　开放式基金已成为中国基金业的主角。自华安创新开放式基金诞生，开放式基金在2002年以前所未有的速度扩军。据悉，截至12月，今年共发行了14只开放式基金，募集资金高达476亿元。其中华夏证券和南方宝元两只债券型基金分别获得了51亿份和46亿份的首发额度。

　　　随着“好人举手”制度的深入贯彻，实体经营机构以惊人的速度介入基金管理公司的发起，据记者统计，仅广东地区就有4家上市公司递交了参与发起基金管理公司的申请。基金管理公司的股权转让亦将成为明年基金业最热的亮点。

　　　社保基金已经一只脚踏进了证券市场，南方、博时、华夏、鹏华、长盛和嘉实6家基金管理公司，有望最终获得社保基金投资管理人的资格。目前全国社保基金资产总额为805.09亿元，按规定，社保基金可流进证券市场的资金总量达320亿元。

　　专业理财优势难现

　　　据银河证券基金研究中心胡立峰提供的数据：2002年不论封闭式基金和开放式基金均全军覆没。封闭式基金继2001年平均缩水14.4%后，截至2002年12月25日的净值平均缩水幅度又达到了9%，全年资产缩水超过76亿元。发展不到两年的开放式基金，更是生不逢时，设立至今的净值增长率仍是负值。

　　　对于今年基金业绩的普遍不理想，市场观点习惯地归咎于股市的下跌和受制于投资品种的限制，而且基金净值的下跌均小于大盘的跌幅，但是这并不能单纯地理解为基金专业理财显现的优势。事实上，基金今年股票的持仓比例都较低，前三季的平均值为54.94%，如果以这部分净值的缩水程度计算，基金股票持仓部分的净值缩水比例已达17.1%，高于上证A股指数今年14%的跌幅。

　　　但是从个案来看，有些封闭式基金也体现出抗跌高手的风范，今年以来净值下跌幅度最小的5只基金依次是兴华(-0.84%)、泰和(-4.34%)、科翔(-4.69%)、景业(-4.99%)、开元(-5.25%)，开放式基金中，缩水幅度最小的则是华夏成长(-0.44%)。

　　　此外，根据有关数据表明不同风格的基金在绩效表现上基本无差异，这也再次印证了目前“中国基金无风格”的说法。

　　　业内人士认为，基金的核心问题是：基金经理管理资产的能力有限，封闭式基金管理绩效脱钩，基金投资风格差别性不大，基金市场投资工具缺乏、单边特征明显。

　　明年基金业如何发展

　　　明年无疑仍将持续“加快发展机构投资者”的势头，基金行业同时亦面临重大结构性调整，哪些因素将给明年的基金市场定下基调？

　　　首先，在2003年，基金业将会继续取得较大的发展，新的基金和基金管理公司家数将继续增加，基金规模将进一步扩大。此外，为了增强基金管理公司的盈利能力，将推进基金受托资产管理业务，拓展基金管理公司的业务范围，基金管理公司将有望开展专户理财，私募型基金将现身阳光下。这种政策取向，预示着基金一级市场的发行规模将继续扩大。

　　同时，多样化的基金创新产品将会出现，目前监管层已简化审批程序，减少审核内容，以利于基金品种的创新，比如ETF等，据上交所有关人员透露，明年上半年上交所将推出交易所基金。此外，中外合资基金管理公司的基金产品将会面市，无疑将给基金市场吹来阵阵“西风”，新的投资理念和投资产品可期。

　　　基金管理费率将市场化，据记者了解，监管层有意放开基金管理费限制，实行市场化准则。