“联通九省网络并购”顺利通过

　　联通红筹昨天召开股东特别大会，杨贤足称收购价合理，700万CDMA用户今年可实现

　　本报讯　联通红筹公司昨天召开股东特别大会，顺利通过向母公司收购9省市网络(黑龙江、吉林、河南、陕西、四川、重庆、江西、广西及新疆)的决议。是次交易总代价为225亿元人民币，包括现金48亿元及负担这些网络的177亿元债项。

　　在决议通过之前，《粤港信息日报》记者特地就有关投资者关注的问题采访了中国联通董事长杨贤足(下图)、总裁王建宙及副总裁佟吉禄。

　　48亿收购价合理

　　记：从目标资产的各项指标来看如何评价此次收购？

　　答：我们这次是用自有现金收购高速成长的公司。这些公司成立较已上市的12个省稍晚，然而发展速度很快。这次主要采用了国际资本市场公认的市盈率倍数法定价，我们认为收购价格是合理的，因为48亿元资金并非简单、静态地对应其资产和负债的数量，而是收购了一项快速发展的业务。用自由现金收购，且不发新股，保证了每股盈利的增厚。

　　寻呼剥离难度大但定会处理

　　记：我们原以为寻呼业务的剥离会先于9省收购发生，为什么次序会反过来？

　　答：从时间顺序上讲收购的提出在前，寻呼剥离的打算在后。我们数月前才提出剥离寻呼业务，而早在去年就已提出18省资产注资，后来因为其中另外9个省市的业务经营情况不够理想，因此先将这次确定的9个省市的资产注入上市公司。当前来讲，剥离寻呼的工作量巨大，涉及300多个地市，1亿多寻呼设备容量，要在3个月内完成难度比较大，但我们没有说不对寻呼业务进行处理。

　　700万CDMA用户目标可实现

　　记：联通集团今年发展700万CDMA用户的目标能否完成？

　　答：截至今年11月12日，联通集团CDMA用户已达500万，而且仍以较快速度增长。今年集团公司700万CDMA用户的发展目标是可以实现的。

　　记：CDMA要是那么好，为什么要向母公司租，而不是将网络卖给上市公司？

　　答：这有历史原因。当初投资者对上CDMA存在种种担忧，但我们认准了这一技术方向，还是上了。同时为了防范上市公司的风险，解除投资者的顾虑，我们把CDMA的网络资产放在母公司，由上市公司租用。你认为风险大就可少租一些网络，风险小可多租一些。自联通上市以来，我们最大的变化就是把投资者的利益放在第一位。另外，我们的目标是整体上市，但需要一步一步地走。

　　记：要有多少CDMA用户才能达到盈亏平衡？

　　答：这要将用户到达数、ARPU值和成本三方面结合起来考虑才能作出判断。今年CDMA业务亏损主要原因是前期成本太大，明年要盈利必须在三方面入手：一是用户数要大幅度增加；二是保持一定的ARPU水平；三是降低成本，主要在广告和摊销上，我们将鼓励消费者自备手机入网。

　　GSM是财富不是包袱

　　记：现在CDMA快速增长，GSM业务比较平稳，过了3-5年GSM是不是可能变成比寻呼更大的不良资产？集团是不是把包袱甩给上市公司？

　　答：GSM是财富，不是包袱，当然我们对投资者的担心也是理解的。联通集团GSM现已发展到6000多万用户，网络也比较成熟，今后无需太多投入，整个业务进入了收获期。我们现在的利润主要来源于GSM。有种看法认为CDMA发展了，GSM就会成为包袱，这种观点是偏颇的。现在GSM不仅是利润主要来源，而且它自身的技术也在升级。总而言之，我们宣传CDMA并不等于说GSM不好。