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一国经济如同一部大机器，部件匹配才会高效运转，否则运转低效，易出故障。目前我国经济通货紧缩难以治理，很大程度上在于金融体系与实体经济两大主体部件不匹配，这种不匹配主要在四大方面：
一、金融体制与实体经济体制不匹配
20世纪90年代以来，实体经济体制发生很大变化，经济多元化，企业市场化，产权多元化，法人自然人经济生活独立自主权利、发展权利的扩张，经济活力增强。相比之下，金融体制变化不明显，活力较差。从逻辑关系看，为实体经济服务的金融发展，所反映的是实体经济发展的要求，“只有实体经济提出某种要求时，只有在经济的发展感觉到原有的金融体系不太适应的时候，金融变革才会发生”(李扬)。由此看，金融体制改革与实体经济体制改革有个滞后期是合乎逻辑的，我国金融体制改革就处于这个滞后期内。金融体制与实体经济体制不匹配是全面的，两个方面很明显。
其一、约束机制与激励机制不匹配。
为了加速压低不良资产率，商业银行实行严格的贷款质量约束制度，甚至提出“零坏账”要求。制定拖欠还款的个人责任制，甚至终身跟踪制。但约束易，激励难。作为以盈利为目标的商业银行，最主要的是产权激励，与其相应的经营者选择制度、劳动人事制度、分配制度激励，都不是短期能做到的，也没有大动作去做。缺乏激励匹配的约束，则易致“人紧则无智”、“不求有功但求无过”，更缺乏活力。
其二，人力结构和职工知识结构与变化了的经营环境、服务对象、工作业务不匹配。
我国以四大国有独资商业银行为主体的银行业，人力结构，职工知识结构是为旧体制准备的，有待逐步完善提高。宏观经济体制改革，使商业银行由政府机构向企业转变，银行与企业由资金供给依靠关系向买卖关系转变，服务对象由国有经济向社会经济转变经营业务由存贷款向存贷款与中间服务并重转变，经营环境由封闭向开放转变，还可能由分业经营向混业经营转变，人力结构和职工知识结构与此不匹配是自然的也是现实的。
人才的缺乏是明显的，2002年IMD世界竞争力年鉴显示，中国金融人才指标居最后一位。面对外资银行的进入，国内金融机构劳动人事制度、分配制度不利于吸引人才，留住人才。“近几年四大国有银行流失4.13万人，最为前哨的中国银行4000多人辞职，央行总行1999-2000年就走了60多人，基本是博士硕士，许多人到外资银行和金融机构。”(中国青年报.2002.11.5)
人才缺乏，职工知识结构不适应变化了的经营业务，使经营效率不能明显提高，一些技术含量高的服务产品不能推出或普遍推广，信贷业务也受影响。可能当知识智慧不足以判断放贷项目收益和风险时，唯一的选择就是放弃，当然也放弃诸多获利机会。
国外许多金融机构员工既通金融又通实体经济，发放石油信贷人员要进石油企业培训，发放钢铁信贷人员要进钢铁企业培训，员工的知识智慧足以最大限度规避风险，获取收益。
二、金融所有制结构与实体经济所有制结构不匹配
我国银行系统原是国有银行一统天下，改革开放中相继建立了股份制银行和城市商业银行，但四大国有独资商业银行占有信贷资源仍占80%，股份制银行和城市商业银行资产中地方政府和国有法人股东也占绝对地位，所以说商业银行系统仍基本是国家所有制。而国有经济占GDP份额只有1／3，非国有经济占2／3，商业银行系统所有制结构与实体经济所有制结构很不匹配。由此形成了信贷资源分配上国有经济与非国有经济不对称。
从经营角度讲，以盈利为目标的商业银行，国有和民营没什么区别。但由于国有银行的思维定势，驾轻就熟的路径依赖，放贷倾向于国有企业。更主要的是从利益角度看，放贷国有企业，出现不良贷款可债转股，可剥离给资产管理公司，企业破产财政资金可冲销呆坏帐(2002年财政安排此项资金800亿元)。对信贷人员讲，放贷国有企业发生呆坏帐是失误，放贷非国有企业发生呆坏帐可能被怀疑其中有“猫腻”，落个不清白。由此形成国有经济占用信贷资源70%，非国有经济占用30%，贡献GDP30%的民营经济占用信贷资源仅5%。资本市场政府主导，上市公司选择政府偏好代替市场偏好，市场融资倾向于国有企业。止2002上半年，民营企业沪深A股上市139家占11.8%，总股本仅占6.7%，其中买壳上市占58%，买壳上市与直接上市融资成本是不可比的。
三、金融机构规模与实体经济企业规模结构不匹配
金融体系是为实体经济服务的，有怎样的实体经济结构，就有怎样的金融结构，才能达到金融资源高效配置，也使金融服务双方减少交易成本。实体经济企业规模有大中小层次，中小企业数量比重大。国外有与此匹配的金融结构，日本为中小企业服务的小型金融机构占97%，意大利有中小型银行9万多家，美国近万家银行中95%是资产在5亿美元以下的小银行。中小银行一般为地区、社区和行业银行，对服务的中小企业彼此关系密切，信息十分了解，信任程度高，能建立长期业务往来，互惠互利。我国金融机构规模结构与实体经济企业规模结构很不匹配。我国注册登记的中小企业2000万多家，占企业总数的99%，工业产值和实现利税分别占全国经济总量60%和40%，提供大约75%城镇就业岗位，但缺乏为其服务的金融机构。我国国有银行、股份制银行和城市商业银行加起来也就100多家，集中于大中城市，放贷集中于大企业。特别是四大国有银行网点收缩、贷款权限上收之后，县区经济成了金融“空洞”，那里是中小企业生长地。尽管央行采取多项措施解决中小企业贷款问题，但成效不大，关键是缺乏与其匹配的金融机构。
目前四大国有银行一般贷款标准是企业注册资本1亿元以上，净资产1.5亿元以上，年营业收入2亿元以上，利润3000万元以上，贷款额1000万元以上。大银行为一家大企业放一笔1000万元贷款可能是几天时间，为中小企业放1000万元贷款可能是几十家，须几个月时间。收益是相等的，成本悬殊则很大。中小型的地区社区金融机构最容易克服对地区社区中小企业信息不对称，降低经营成本和风险。资本市场缺少为中小企业直接融资服务的二板市场，上市融资更难。
四、金融机构利差收益与实体经济企业资金购买力不匹配
商业银行是经营货币资金商品的企业，利率是商品价格。像实物商品一样，价格与市场购买力匹配才能购销两旺，否则因有效需求不足，市场疲软，商品销售困难。目前信贷市场就是这样，资金价格与企业购买力不匹配，造成银行资金积压，企业资金需求不能满足。
目前一年期贷款利率5.31%，而企业需要的中长期贷款利率更高。从企业来说，企业利润率超过贷款利息率借款才值；从银行来说，企业利润率超过利息率，放贷才能保证资金安全和收益。这样的企业利润率应超过8%。此乃市场佼佼者而非一般。我国是世界储蓄率很高的国家，只有企业佼佼者使用存款，存款不能不积压。贷款利率为何高？存贷利差大。一年期存款利率1.98%，贷款利率5.31%，利差3.33%。把商业银行看作购进商品，转手卖出商品的中间商，卖出价是购入价的2.7倍，这样的价差就是暴利。美国商业银行利差不足0.3%，仅是我国的1／10。
我国银行高利差之所以存在，根本在于垄断，价格垄断和市场垄断。市场价格是供需双方博弈即讨价还价结果，价格垄断实际是剥夺需求博弈权。市场垄断是严格限制新的投资者进入竞争。价格是供需双方利益分割点，价格贵一分，供方利益就多一分，需方利益就少一分，价格垄断必然是供方在交易中侵占需方一部分利益。存贷利率下调并非资金价格下降，它对付的是市场需求不旺，物价走低，相应的是企业产品销售收入减少，而银行利差并未减少，企业须以更多产品转换为货币付息，实际是资金更昂贵，利率上升。8次降息并未增强企业资金购买力和还贷能力，原因就在于此。
五、金融与实体经济四不匹配已构成制约经济发展瓶颈
现代经济最主要的支撑力量是金融，我国金融与实体经济四不匹配，已构成发展制约瓶颈，主要表现在两个方面：一是金融堵塞。一个有效的金融体系应该将社会剩余的资金调动起来，并用之于有关的经济活动。金融与实体经济四不匹配，致银行大量存款(准货币)不能进入实体经济，造成银行资金闲置与企业资金紧张并存，即“没有紧缩的通货紧缩”。
二是资金逆配置。一个有效的金融体系发挥资金资源优化配置功能，将社会资金资源配置到经济活动高效处，高效使用创造高效益。金融与实体经济四不匹配，使一部分资金配置于低效处，而高效经济活动得不到资金支持，资金市场、资本市场都有这种现象。
金融与实体经济四不匹配也制约金融体系自身发展，商业银行资金积压和中间服务产品创新不足，尽管有不少垄断收益但经营效益很差；资本市场融资和交易量减少，证交所、证券公司和基金公司经营困难。
金融与实体经济四不匹配是我国经济生活中的重要问题，但对问题须辩证看。问题往往是潜力的显露，问题解决潜力释放带来的是快速发展，改革开放20年的实践表明，经济就是在不断出现问题不断解决问题中发展的。加快金融体制改革，建立与实体经济相匹配的金融体系，有利于我国经济走上长期快速发展轨道。
(作者单位：河南平顶山煤业集团)
作者：陈兰生
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