资本聚焦-本报记者王子恢

　　本周，一则由消息人士传出的新闻引起了各方媒介的高度关注：12月2日下午，海南航空股份有限公司高层发生了重大人士变动，执行总裁李维艰辞职。与此同时，消息人士称，海航的整个管理结构也将进行大的改革，设立董事局作为股份公司重大事件的裁决机构，下设总裁及CEO。4日，记者致电海航证券部求证，证券部请记者关注次日公告。

　　重建管理结构高层人事换血

　　12月5日,一则公告如期亮相，证实了海南航空高层发生重大人事调整的传闻。“海南航空、海航B股”公布董监事会决议公告，称董监事会已经达成如下决议：朱益民担任公司首席执行官(CEO)，不再担任公司执行副总裁职务；李维艰辞去执行总裁职务，赵忠英担任公司执行总裁职务；舒伟东任公司执行副总裁，不再担任公司监事及监事会召集人职务，王贞不再担任执行副总裁职务。

　　据了解，此次出任CEO之职的原公司执行副总裁朱益民，赴海航效力前原是厦门航空股份有限公司总经理助理，于去年刚刚调到海南航空公司担任副总裁，今年年初，朱接替原海航执行副总裁李晓明担任执行副总裁。而出任执行总裁职务的赵忠英原是新华航的总舵主，去年，新华航因被海航兼并重组而归于海航旗下。辞去执行总裁职务的李维艰，曾在民航华北局从事管理工作多年，在海航历任人事部总经理、总裁高级助理、常务执行副总裁、执行总裁。

　　此间相关评论认为，海航此次重大高层调整，意味着该公司近期可能会有更大的资本运作。记者就此再次采访了海航证券部及海航集团一位执行总裁助理并最终与海航新闻发言人胡杰取得了联系。胡杰告诉记者，此次高层调整，是公司为进一步适应市场变化、提高公司运作效率、更好地为维护投资者利益而进行的正常调整，没有什么更深层次的原因。他告诉记者，李维艰辞去执行总裁职务，是因为他已经向公司提出申请，要继续此前就已经在美国哈佛商学院进行的学业。他的说法显然否定了此前“消息人士”所称，李维艰此次并非主动辞职，而是被集团辞退的说法。胡杰告诉记者，此次高层调整后，海航董事长陈峰先生依然主导企业高层决策。

　　资本运作频频股价大落大起

　　尽管胡杰认为媒体称海航人事调整的背后有重大资本运作之说法属于夸大其辞，但实际上，近期以来，海南航空的确因为两次已经既成事实的资本运作而成为股市关注的热点。

　　11月20日，正是股市弱市敏感脆弱之时，海南航空发布公告称，公司8575.7765万股原STAQ系统法人股和6480万股内部职工股将于2002年11月25日在上海证券交易所流通上市。虽然海南航空是股市公认的绩优股，但受此扩容消息影响，海南航空股票当即跳空下挫，连续两日遭遇跌停，其B股同样暴跌9.92%，将前期震荡盘稳的良好形态完全破坏，无形中为11月21日股市跌破1400点起了助推作用。海南航空的行为令市场大惑不解，有评论人士称海航此举为“忤逆市场”，更有人认为，海南航空不惜以股价跌停的风险逆市而动，背后隐藏了其战略调整的紧迫。

　　但胡杰告诉记者，根据中国证监会证监发行字〖1999〗129号《关于核准海南航空股份有限公司公开发行股票的通知》文件批复,同意海南航空股份有限公司7940.5338万股法人股和内部职工股在公司A股上市三年后可上市流通。海南航空A股于1999年11月25日上市。所以，此次扩容是经上交所安排，并不是公司有意而为之。

　　此次扩容时过不久，海南航空又一次成为股市热点。一则海航集团以“赔本生意”将优质资产注入上市公司的公告，让海南航空股价揭竿而起，一啸冲天，收复多日失地。

　　11月27日，海南航空发布关联交易公告称，以所属金鹿公务机有限公司30%及若干工程投资，按账面价值与母公司海航集团置换其持有的新华航空9%的股权。置换后海南航空持有新华航空的股权将增至60%。此关联交易已获海南航空董事会决议通过，尚须获得股东大会的批准。

　　根据福州天力投资顾问出具的独立财务顾问报告，海南航空此次置换出主要资产——金鹿公务机有限公司，今年1至7月，共亏损了3251.52万元。而其他几项工程投资均为海航利用银行贷款投资建设的项目，均处于暂停建设阶段，并没有直接的经济效益。而新华航空今年1至7月共赢利4994.86万元。

　　此次关联方的资产置换，虽然账面价值相等，但实际上母公司海航集团用货真价实的绩优股份以及595.65万元现金将上市公司一堆无赢利甚至亏损项目甩了出去。天大的便宜好事砸在上市公司头上，中国股市并不多见。据悉，海南航空将于12月28日召开2002年第三次临时股东大会，商议公司与海航集团进行资产置换的事宜。尽管公司相关人士均以十分平和甚至低调的态度评价此次资产置换，但海航集团扶持上市公司的决心已经十分明了。

　　借力新华航空应对市场挑战

　　海南航空是目前中国第四大航空公司，是国内惟一一家A股、B股均上市的中外合资股份制航空公司，注册资本7.3亿元。国内三大航空集团重组格局已定，在地方航空公司中，实力最强、最有力量应对三大航空巨头挑战的，当属海南航空。事实上，民航总局于下半年开始实行的航线调整政策，使地方航空公司正在面临着空前的挑战甚至是生存危机。

　　业内人士普遍认为，海航此次高层重大调整，正是为了使其管理体制更适应上市公司的要求，为其将来进一步发展做好人事架构。原新华航空老总赵忠英出任公司执行总裁，使海南航空借力新华航空的战略意图更加明显。

　　实际上，当年海南航空重组新华航空，看准的正是新华航在首都机场拥有的飞机跑道。去年7月，记者参加了海航重组新华航百日研讨暨新华航首都机场跑道建成仪式，新华航首都机场跑道正式投入使用，使海南航空成为除国航以外国内惟一一家在首都机场拥有跑道的航空公司，打入了中国民航竞争的心脏地带，事实证明，海航重组新华航，是高瞻远瞩之举。11月27日，海南航空发布的关联交易公告，也明确地传达了其意图：进一步发挥新华航空地处枢纽机场的地理优势和航线资源优势,提高海南航空整体盈利能力。

　　对外宣传虽然低调，但海航应对市场挑战的举措一刻也没有停止过。7月底，海航集团注册成立扬子江货运航空公司，将集团内海航股份、新华航空、长安航空和山西航空所有航空货运业务全部划归该公司，其目标是要把该公司发展成为国内最大的货运航空公司。扬子江货运航空公司将把基地设在上海浦东机场，并将拥有自己的货运机队。10月29日，海南航空集团旗下的幸运国际旅行社在北京成立，海航率先实现了航空运输、酒店、旅游一体化的无缝隙服务。

　　胡杰告诉记者，扬子江货运公司目前尚未正式营业，但正在按计划推进，相关业务正在筹备之中，经过局方相关审核及试航检查之后，公司可望在明年初正式运营。而幸运国际旅行社已经开展业务，其目标是为旅客提供“一票到底”的全程服务。

　　据海航相关负责人此前表示，经过重组后，海航的机队规模已扩大到73架，并已形成涉及中国70个城市和300多条航线的支、干线相连的航空网络。

　　海航深谋远虑资本未雨绸缪

　　“相对于三大集团，海航成立晚、规模小，处于相对劣势。公司近期的资本运作，主要的目的，是为了夯实基础，整合内部资源，使公司内部实现最佳配置，实现效益最大化。个别媒体称公司另有资本运作，是夸大其辞了，没有丝毫根据。”胡杰如是告诉记者。

　　胡杰上述言辞是针对市场对海航集团此次关联交易及人事调整的一些评论而言的。此前，有人认为，其关联交易主要是为了卸下海南航空的包袱，注入优质资产，使海南航空股票升值，以便为下一步的资本运作做准备。因为，据消息人士透露，由于海航第一大股东索罗斯在法国官司缠身，已经有意从海南航空抽身。而且已有人士在与其洽谈，准备接手这一部分股份。但公司立即否认了这一说法。

　　海航近期大动作的背后是否真的有将来的资本运作，目前尚不能得到证实。但海南航空作为中国向国际资本市场迈进的先行者，在吸收国际资本方面在不断地推进。11月18日，海南美兰机场股份有限公司2.017亿股H股在香港联交所上市，融资规模约1亿美元，海航集团持有美兰58%的股权。而据较早前的媒体报道，海航集团董事长陈峰此前在北京透露，海南航空已与美国的航空业产业基金签署了一个规模性文件，海南航空要收购美国一家航空公司的计划又往前推进了一步。而海南航空已经在美国三次通过发债的方式融资5亿美元，通过美国摩根大通银行融资购机，融资2.5亿美元。但当记者就收购美国航空公司一事求证于胡杰时，立即遭到了他的断然否认：“根本没有这回事，陈董事长每次对新闻单位发言我都在场，我怎么不知道？”

　　但无论如何，海航在国际国内资本市场上均是较为成熟的。一系列的资本变局背后，有没有新的重头戏，我们继续关注。