21世纪经济报道 郑小伶

　　两大“金融控股”

　　刚坐上重组后的中信嘉华银行总裁位的陈许多琳如沐春风。这位香港银行界的女超人外表娇小玲珑、温文尔雅，有天生的金钱缘，一班金融圈同仁或对手都温和地称她为“陈太 ”。

　　陈许多琳自认有着30年的银行从业经验，对亚洲金融业的起起落落看得很透，她断言，“中信嘉银重组是银行合并史上行动最迅速的个案”。

　　11月25日，中信嘉华银行(简称“中信嘉银” 0183.HK )发布公告，中信嘉银与香港华人银行有限公司(简称“华人银行”)完成法律上和运营上的整合。重组后的上市公司改名为“中信国际金融控股”，成为10月份由中国国际信托投资公司更名为中国中信集团在海外的金融旗舰，资产包括商业银行、投资银行和资产管理三大块。重组后的中信国际金融控股公司持有中信国际资产管理公司(前称“嘉华资产管理公司”)的股份，并持有中信资本控股25%权益。

　　根据合并条例，中信嘉银董事会把大部分中信嘉银资产及负债，转移至华人银行，整合后的银行业务统一保留“中信嘉银银行”的称呼，成为香港第七大注册持牌银行。

　　中信国际金融控股的新班子与早些时候的猜测有些出入。曾消息披露，王军会兼任这边的董事长；而时任香港嘉银总裁兼行政总裁的常振明会由香港返回北京总部任职。

　　此次公布的名单有：中信集团副董事长兼总经理孔丹任中信国际金融控股董事长兼中信嘉银董事长、常振明任中信国际金融控股行政总裁兼中信嘉银常务副董事长。5位董事总经理有中信嘉银总裁兼行政总裁陈许多琳、中信嘉银替任行政总裁江绍智、负责财务及发展业务的李永鸿、负责投资银行业务的张懿宸及负责资产管理业务的卢永逸，全是中信总部和中信海外业务的重量级人物。

　　与此次重组动作前后呼应的是10月份刚挂牌的中信控股公司。中信集团董事长王军亲任中信控股的董事长。当时王军说过，“香港金融控股和北京的中信控股没有直接的关系，但主要的领导是一样的。”另一重股权关系是，中信集团持有中信国际金融控股56％的股份。

　　有意思的是，1997年中信酝酿在北京和香港分别注册两家“中信金融控股”，将海内外的金融业务分别纳入其中。到2002年，北京的批复少了“金融”两字。其难产原因是中信旗下的金融子公司各自接受中国人民银行、中国证监会、中国保监会分业监管。

　　四年后，“金融控股”的设想在香港轻易地实现了。陈许多琳对记者说，中信国际金融控股的银行业务受香港金管局的监管，投行业务则受香港证监会监管，两者是综合类的混业管理模式，不存在障碍。

　　四年磨一剑。中信国际金融控股的出生证可以早几年拿到的，但是，1998年的“金融风暴”和“红筹股风暴”把中信的海外金融业务拖入深渊，“加上嘉华银行管理层出现问题”，时机一再延误。

　　1998年，正是中信海外金融业务大换血的时候。陈许多琳说，那时候大家已经不想“金融控股公司”这件事了，最困扰的是中信嘉银的生存问题。

　　中信嘉银起死回生

　　中信中信嘉银与华人银行重组的方案在2001年11月就尘埃落定了。

　　当时公布的方案是，中信嘉银银行斥资42亿港元收购香港华人银行，这个价钱与华人银行2001年6月30日帐面值33.2亿港元相比，收购价为帐面值的1.26 倍。

　　收购价中的80%以现金支付，相当于33.6亿港元 ；其余20%为存款证，相当于8.4亿港元。收购所动用的资金来自中信嘉银内部资源，包括2001年7月5日发行的3亿美元的票据，此外，中信嘉银配股集资了7.26亿港元。当时中信公司承诺为其应占部份全数供股，并包销了其他股?的余额，以示支持。重组前中信嘉银与华人银行的8.86亿不良资产已经转移，以后的思路是由中信资产管理公司来处置。

　　华人银行于1955年在香港开业，由香港上市的香港华人银行集团有限公司全资拥有。华银集团则由力宝集团和及华润创业有限公司组成的联营公司控制。其主要客户为中小型企业及零售主。在香港有70多年历史的嘉华银行的控股股东为中信集团。中资银行普遍存在的弊病在这两家银行身上都有深刻烙印。1997年底，中信嘉银的不良资产高达36％～37％。到了2002年中期，中信嘉银的不良资产率降为6 %，比香港平均率的5%略高。

　　陈许多琳谈起中信嘉银的变化用了“起死回生”这个词。她更愿意向记者透露这样的财务数据：1999年中开始，中信嘉银走出低谷。它的资本充足比率、贷存比率及全年平均流动资金比率分?为20.1% 、71.7% 及 44.6% ，“其财务状况稳健”。到2002年中，这三项指标分别为19.6% 、68.6%和45.9%，“此表现略高于香港金融环境不景气下的其他银行。”

　　1999年中信嘉银获得穆迪投资评级，长期及短期外币存款评级分?为Baa2 及 P-3 ，财政实力评级为D，“这在中资银行中是表现最上乘的。”中信嘉银被称为是一个创新及进取的金融机构，北京的老板们为此多次给香港管理层打气。

　　陈许多琳是1998年4月加入中信嘉银的，这位在渣打银行历经磨练的资深银行家，进来后还是吓了一大跳——不仅要有“化腐朽为神奇”的本事，还要有“与腐朽同眠”的时间准备。

　　“当时中信嘉银管理层出了问题，董事长被收审了。嘉华银行200多亿港元存款，不良贷款高达70亿港元，不良贷款比例超过30％。这是一个面临倒闭的银行。”几年前敢下这个结论的惟有王军。

　　中信嘉银在香港银行界毫无地位，任何排名都是榜上无名，“其他人都不敢来”。但中信嘉银硬着头皮“一串串地换人”。从陈许多琳负责的零售改革开始，主要部门大换血，“风险资产管理”、“企业银行部”等业务部门的高管全部实行香港本地化、国际化。

　　陈许多琳的王牌是零售银行，她至今得意的是用了6个月、而没花一文广告费，中信嘉银重新打造了一个新的零售品牌。中信嘉银对不良资产的处置方式则是“高瞻远瞩”。在1998年以后，中信嘉银刻意调整了资产结构，此前30%是楼宇贷款，后改为扩大非利息业务，规避了2002年爆发的波及整个香港银行业的负资产信贷风险。

　　中信嘉银在2000年率先与加拿大保险公司签了策略联盟，此项非利息业务够做两年。企业银行部“部队不一样”，2002年中信嘉银做了9单银团贷款，其中6单是独立做的，这对香港一家中型银行来说，在以前是难以想像的。中信嘉银发的二级债券，使之成为除日本之外的第一家到国际上发债的亚洲区银行。

　　陈许多琳说，她给中信华嘉的定位是——做香港本土最出类拔萃的中资银行。

　　记者问：为什么念念不忘“中资”两字。她颇为感叹：香港如此环境，只有向外突围。

　　与中信实业联手

　　在中信国际金融控股有限公司还在腹中之时，就有人为此操心，中信嘉银与中信实业银行会以什么方式走到一起？

　　陈许多琳给记者的明确答复是，业务的合作正在设计之中，股权方面则没有动作？

　　正在运作A股上市的中信实业的会计师审计是安永，据说其对中信实业的上市进展颇为乐观。王军对媒体透露过，中信实业上市前要私募一次，曾计划引入中信嘉银为策略性股东。此计划是否会因为两个“金融控股公司”的人事变动而有变数，尚在猜测之中。

　　　 中信实业的不良资产率在12.34%左右，与中信嘉银不能同日而语。但中信实业背靠中信控股，同门兄弟有中信证券、信托投资、信诚保险等，处置不良资产的手法和速度会有一些创新。

　　中信控股负责管理资产约为3600亿元。中信国际金融控股通过此次收购，仅银行资产 由2001年6月30日的591亿港 元 ，提升至812亿港元 ，增幅37%。而中信嘉银在投资银行与资产管理公司的资产，尚得不到确切数字。所以，两大“金融控股公司”各有长短。

　　陈许多琳说，中信嘉银与华人银行合并后，香港的分行数为38家，预计今年整体协同效益为1.54亿元，60%来源于减少成本，40%是透过有效基金管理和交叉销售的收入。

　　除了节流之外，陈许多琳擅算开源的大小帐，她认定以多种方式与中信系的内地金融企业合作，是有利可赢的。

　　陈许多琳透露过中信嘉银试水内地市场的两个模式：2003年下半年和中信实银行“一起运作”在深圳发行中信“人民币信用卡”，估计年内能发到30万份左右；此举是为了等到政策允许时，中信嘉银和中信实业计划在内地发“双币信用卡”，届时双方将将组建一个信用卡合资公司。

　　有消息说，中信嘉银与中信实业银行一起，正在酝酿与几家台湾银行签署谅解备忘录，为昆山一带的台资企业或港资企业提供“跨境信贷业务”，“这个市场已经从长江三角洲延伸到了内地，比如四川等地。”

　　中信嘉银做这件事的把握是，背靠中信控股旗下的数家金融机构，亦分亦合，仅外汇结算方式就可以变得灵活从容，规避诸多政策限制。

　　中信国际控股层面与中信控股的合作，则会更频繁。在中信嘉银重组的条款未出台之前的2000年2月11日，中信嘉银宣布将其全资拥有的嘉华国际财务公司、嘉佳证券有限公司、嘉华金融有限公司的各49%的股权以总交易额3.5亿的价钱出售给了中信公司。此举可看出，两大“金融控股”的股权合作与业务交叉，是早在设计之中的。