□本报记者邱冉北京报道

　　平保股谜

　　7月中旬，国务院有关部门收到保监会上报的“关于汇丰保险控股有限公司参股中国平安保险股份有限公司”的材料。由此，连日来业界普遍猜测的慕尼黑再保险、日本第一生命 、瑞士再保险有可能参股平安保险的迷雾，终告揭开。

　　其实于平保而言，引进外资股东的动作，此前早已有之。

　　1993年12月17日，平安第一家在国内吸收外资参股。

　　2000年4月1日，“关于重新印发《向保险公司投资入股暂行规定》的通知”(保监发【2000】49号)中第六条的规定，参股国内中资保险公司的全部外资股东股份，不得超过该保险公司总股本的25%。此时，平保的两家外资股东———高盛集团有限公司和摩根士丹利毛里裘斯投资控股有限公司，其合计持股比例仅为13.73%。

　　2002年5月，平保副总经理孙建一向外界透露，平保正在和许多跨国金融集团接触，商谈政策允许的剩余10%的股权出让空间，并计划增发外资股份。

　　由于外资股东筛选难度较大，平安保险的增发工作至今没有开始。此次等待国务院批准的拟增发的2.467亿股外资股份，是经过与认购方汇丰保险控股有限公司(下称“汇丰保险”)反复谈判的结果。汇丰保险准备溢价认购平保增发的2.467亿股股份。认购后，所有外资股东在平保的持股比例共计23.73%；平保第一大股东仍为深圳市投资管理公司，持股比例16.6%；汇丰保险成为平保第二大股东。

　　汇丰保险控股有限公司注册地在英国，是汇丰集团的全资附属控股公司，专门负责汇丰集团全部保险业务的管理工作，其主要业务经营区域包括亚洲、欧洲和美洲。从1998年至2001年，汇丰保险的保费收入以每年超过12%的速度增长，2000年保费收入超过80亿美元，利润占汇丰集团总利润的10%以上。

　　若上报方案最终得批，增资后，平保注册资本金将由原来的人民币22.2亿元增加到24.67亿元，总股本达到24.67亿股，其中汇丰保险持股比例为10%。根据《向保险公司投资入股暂行规定》中第六条规定，单个外资股东股份不得超过保险公司总股本的10%——汇丰保险已经达到外资持股比例的上限。

　　2002年6月26日，保监会下发“关于确认中国平安保险股份有限公司发起人及其变更章程的批复”，确认中国工商银行、招商局蛇口工业区有限公司、中国远洋运输(集团)总公司、深圳市财政局、深圳市新豪时投资发展有限公司为平保的发起股东。1997年1月16日平安保险进行股份制规范重新登记时，发起人也是上述5家。目前，除工行股份为深圳市投资管理公司持有外，其他未变。

　　引资变局

　　有资料统计，截至2000年底，全国寿险业利差损累计为450多亿元。虽然保监会于1999年6月，将原来的8.8%、7.2%、6.4%、5%的预定利率下调到2.5%，避免了新的利差损，但是，在国内现有保险资金运用收益达不到预期水平的情况下，原有高利率保单还会继续产生利差损，并逐年增加。保监会认为，为有效解决利差损，吸收外资增资扩股、优化产权结构，是可行的出路之一。

　　对于汇丰的入局，平安保险高层人士认为，汇丰保险的认购价格较高，认购股份形成的溢价资金可以改善平保的偿付能力，缓解往年的利差损。同时，汇丰保险具有丰富的保险管理经验，参股后可以进一步提高平保的风险防范能力。在保险产品方面，特别是在个人金融服务上，汇丰保险也具有很大优势，参股后可以加强平保在个人金融服务领域的竞争力。

　　出于同样的考虑，在平安保险的引资与增发方案上报国务院的前后，国内寿险界的另外两大巨头———中国人寿和太保人寿也正在或准备推行类似的计划。

　　2001年11月，完成了产、寿险分业经营机构体制改革的太保人寿，开始了以此为目的的增资招股。

　　2001年12月4日，太保人寿经过对多家保险公司的比较、分析、筛选后，经保监会同意，准备吸收澳大利亚AMP股份有限公司、英国PEARLASSURANCEPLC.和伦敦人寿保险有限公司等三家公司参股。

　　外资公司拟参股的具体方式为：由太保人寿发行3.31557922亿新股，外方三家股东以每股10.1385元人民币的价格，以美元现汇全额认购太保人寿增发的新股。其中AMP公司认购13315.5792万股，持股比例为增资后总股本的10%；PEARL公司认购13315.5792万股，持股

　　比例为增资后总股本的10%；伦敦人寿认购6524.6338万股，持股比例为增资后总股本的4.9%。增发与参股完成后，太保人寿总股本为13.31557922亿股，外资认购的溢价部分作为资本公积。

　　此方案获批已半年有余，但太保方面却至今仍沉默得耐人寻味。

　　“我们暂时不对外发布这个消息。”

　　当记者致电太保人寿企划宣传部总经理陈麒辉时，后者仅仅如此表示。

　　而据消息人士透露，由于拟参股的其中一家外资保险公司以调整企业亚洲发展战略为由借故推托，参股计划在入世之后流产。但此消息未得太保方面证实。

　　与此同时，中国人寿的股权改造工作也正在启动。

　　公司副总经理苗复春表示，他们正在寻求与一家规模大、有影响力、与中国人寿在业务上有互补作用的外资公司结盟。中国人寿提交保监会的一份“中国保险业改革和发展问题”的研究报告指出，可将国有独资保险公司的公司形式，改造成为国家控股、外资参股、员工持股的股份有限公司，且使外资参股的比例达到政策规定的上限25%。据中国人寿发展研究部有关人士透露，目前接触的对象很多，其中包括美国花旗银行、美林证券和雷曼兄弟集团等国际知名企业集团。

　　“中国人寿改制首先要进行资产评估，评估报告没有完成之前，一切都只是设想。”一位业内资深人士指出，外资机构投资者参股中资保险公司，“皆为逐利而来”。如果是长期投资行为，往往会考察公司的盈利能力、利润状况及分红；如果是短期投资行为，则大都希望公司上市后将股份转为公众股，抛售变现。不过，无论是长期还是短期投资行为，对于三家保费收入占全国人身险份额95.25%的公司———中国人寿、平安人寿和太保人寿而言，绝对是一个非比寻常的难题。

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