编者注：本文为《21世纪经济报道》2002年2月文章。

　　□本报记者邱冉北京报道

　　困局国内再保险市场“仅此一家，别无他店”的中国再保险公司(以下简称“中国再”)，近来有点应接不暇：先是中国签署WTO协议，承诺逐步开放再保险市场，令其感受到了第 一丝寒意；随后不久，保监会新年第一张行政处罚单又不期而至。

　　“喝茶聊天，保费照收；忙忙碌碌，为人作嫁。”一些保险公司的业务人员编排的这套顺口溜，多少反映了中国再长期独享的市场优势地位。《保险法》第101条规定：“除人寿保险业务外，保险公司应当将其承保的每笔保险业务的20%按照国家有关规定办理再保险。”1999年3月，中国再从原中国人民保险公司(集团)正式独立出来，当年其保费收入即达118亿元。2000年公司保费收入的140.43亿元中，非法定分保(即商业分保)保费仅为5.03亿元，法定分保占业务总量的96.4%。旱涝保收的法定分保，始终是中国再的主要业务来源。

　　然而，根据我国政府针对再保险方面的入世承诺，20%的法定分保比例每年将降低5个百分点，直至取消。有分析认为，中国再欲在此前提下图谋发展，必须在4年的保护期内迅速完成调整业务结构的任务，舍此别无他途。

　　中国再保险公司上海分公司总经理蒋明深谙此理。在一次研讨会上，蒋不无忧虑地说，在法定分保比例逐年降低和取消的过程中，我国的商业分保会得到快速发展。但是，我国直接保险的费率相对较高，经营效益主要来源于承保利润，相对而言，商业分保的动机和意识不强。“由于商业分保基数太小，短期内蛋糕不会做得很大。”他预测。

　　“屋漏偏逢连夜雨”，1月24日，中国保监会向中国再发出2002年第一张行政处罚决定书(保监罚【2002】1号)。处罚书指出，保监会发现，2000年度中国再以委托资产管理名义与证券公司签订协议，将自己所持有的债券托管在双方指定的席位上，委托证券公司通过回购融入资金进行再投资，融入资金全部进入券商提供的资金账号，进行股票投资，其中一部分为个人账户。至2001年8月底，尚有5亿元委托资产未到期。保监会认为，这种投资方式实际上就是投资股票，违反了《保险法》、《保险公司管理规定》和《关于暂不允许委托证券公司管理运用资产的通知》等有关保险资金运用的规定。

　　另外，中国再还与下属子公司中国安泰经济发展公司签订了“国债委托投资协议书”，涉及金额2亿元，期限1年，安泰公司同意支付1500万元投资收益。由于运作亏损，至2001年8月，勉强收回原债券和900余元尾款。该行为违反了《保险公司管理规定》第66条“保险公司的关联交易应当报中国保监会批准”的规定。

　　依据有关法律法规，保监会将中国再投资证券投资基金的比例由2000年核定的10%降为8%，并处以10万元罚款。鉴于从事关联交易的委托资金已收回，可不再进行行政处罚，但记录在案。

　　知情人士指出，消化历史性亏损，是中国再资金运用违规的直接动因。1996年，原中国人民保险公司机构分设时，中国再接受了原人保承保的美国责任险等业务亏损23.81亿元，其中经财政部批准，分别于1998、1999年两年弥补亏损18.3亿元，另有5.51亿元的亏损余额尚需弥补。

　　市场和政策的双重压力，使中国再保费收入和资金运用“两翼”受制。面对“困局”，中国再何以腾挪突困？

　　腾挪

　　穷则思变。2月9日，中国再保险公司总经理戴凤举在公司2002年工作会议上说，中再保将加快改制转型，通过吸收外资和社会资金参股，实现股权结构多元化，积极创造条件规范上市，力争5年内建成国有控股的多元化国际再保险集团。

　　其实中国再的改制计划酝酿已久。早在原中国人民保险公司机构体制改革时，央行就在《关于改革中国人民保险公司机构体制的通知》中指出，“条件成熟后，将此3家子公司(中保财产保险、中保人寿保险和中保再保险)过渡为股份有限公司。”1997年4月，央行在向国务院呈报《关于组建国家再保险公司的再请示》中，提出了在中保再保险有限公司的基础上组建“国家财政控股、国内各保险公司参股”的国家再保险公司的具体方案。后由于中保再保险成立时从人保公司接手的历史亏损难以解决等原因，改制工作暂时搁浅。

　　但改制无疑是必然方向。经过近5年的发展，中国再保险公司重提改制，已有了相当底气：自1998年起，中国再开始结算损益，1998年和1999年分别实现利润5.8亿元和12.4亿元，人均创利483万元和600万元。截至2001年底，中国再资产总额达185.63亿元；当年实现保费收入163.22亿元，同比增长16.23%；当年实现资金运用收益8.4亿元，资金运用平均收益率远高于全国平均水平。

　　然而，在业务以年均12%-15%的速度增长的同时，资本金严重不足的现状却一直约束着中国再保险公司的进一步发展。中国再成立时，注册资本为30亿元，但迄今为止实收资本只有13亿元，资本公积3.15亿元。按照《保险法》关于“经营财产险业务的保险公司，自留保费不得超过其实有资本金加公积金总和的4倍”的规定，中国再2001年的163.22亿元分保收入中，自留保费最多为64.4亿元，其余98.82亿元应办理对外转分。有关人士指出，若按此办理，不仅影响我国再保险业的发展，同时也造成国家大量外汇的流失，在目前依靠国家财政增拨资本金十分困难的情况下，股份制改造成为扩充资本和提高整体竞争力的惟一出路。

　　据悉，中国再的改制思路是：首先对中国再现有资产、业务、机构、人员进行重组，剥离出与再保险业务有关的业务部门、分公司以及与之相关的资产、人员，与其他保险公司和非保险企业共同发起设立中国再保险股份有限公司。中国再改制为控股公司，一方面作为国家授权经营股东的代表，成为股份有限公司的控股股东，另一方面作为国务院直属的国有资产管理公司，对下属的合资公司、子公司和附属机构进行管理。戴凤举表示，目前中国再将设立专业子公司，以合资为主，独资为辅，近期以有限责任公司为主，股份有限公司为辅，中国再对这些子公司保持绝对或相对控股。

　　改制的第二步目标是争取上市，即聘请具有主承销商资格的证券公司对中国再保险股份有限公司进行上市辅导，运行一年之后申请向社会公众募集股份(A股)。改制方案对股本设置如下：公开发行股票前，中国再股本总额拟定为33亿元人民币，股份总数为33亿股。股份由两部分组成：一是国有股，即对中国再现有净资产中与再保险业务有关的部分评估作价后折合成的股份；二是法人股，即参与设立中国再保险股份有限公司的各保险公司和非保险企业认购的股份。

　　公开发行股票后，股份将由国有股、法人股和公众股三部分组成，股份总数调整为38亿股。中国再代表国家财政持有的国有股比例暂定为30%；其他法人股比例为55%，分别由若干家保险公司和非保险企业持有；公众股占股本总额的15%。

　　胜负

　　在设法摆脱自身困局的同时，中国再的外部压力亦接踵而至。

　　最近，保监会有关人士透露，为应对加入WTO后保险市场的变化，监管部门今年将适当增加新的再保险公司。这意味着，中国再保险市场由中国再独家经营的局面将很快成为过去，竞争才刚刚开始。

　　中国再保险公司财产险部人士称，事实上在此之前，外资再保险公司在国内设立的代表处已经在不同程度地承揽着国内的商业分保业务。该人士的说法在一份保监会的调研报告中得到了间接印证。该报告指出，由于外资再保险公司不能在中国直接经营人民币业务，95%以上的商业分保是以外币形式落入外国公司囊中。

　　据了解，分别位居世界再保险公司第一和第二位的德国慕尼黑再保险公司和瑞士再保险公司，数年之前就向保监会递交了在华设立分公司的申请。与国际再保险市场割裂数年的中国再保险公司，无论是业务规模、资本实力、技术和服务水平还是市场化程度，均难望前两者之项背。一旦4年之后再保险大门洞开，孰胜孰负，实难逆料。

　　“市场开放是迟早的事，也是值得欢迎的事。”“我们的目标是在十年内跻身世界再保险业十强。”戴凤举的从容，究竟只是一种姿态，还是源于他对此次改制起飞的自信？

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