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蝶泉成为众矢之的的原因，是它背后5万头牛的稳定、优质奶源。而众多大公司为这么一家小公司怒目相向的本身，就表明中国乳业之争已经白热化。再加上最近四川和南京的倒奶事件，北京证券分析师石磊认为，这暴露了乳品行业的供需结构性问题。这种供需失调会导致乳业的整合。
石认为，各地大干快上的奶源工程与启动迟缓的对牛奶的有效需求，使得各界对乳业
的投资前景产生担忧，再加上无抗奶与还原奶的争论，又使得乳业的格局被搅得更加混乱，因此，众多小型乳品企业被整合将是大势所趋。这种整合既有可能是由强势乳品企业来完成，也有可能是由当地政府出面对地方的乳品加工能力加以整合。
目前，一些占有资金和技术优势的规模比较大的企业，极有可能会利用媒体来造成对中小乳品企业的市场压力，伺机谋求扩张，加快行业内的整合步伐。
如果说，过去的二三年，在液态奶市场迅速发展时期，地方中小企业还能依靠奶源供不应求，从而有足够的盈利空间来克服生产经营中的种种短板，那么，最近发生在四川和成都的倒奶事件则表明，不仅局部的供需失衡已经出现，而且企业生产经营中的弱点和企业开发市场能力的缺陷也暴露出来。石认为，这种情况似是危机，实则有可能是强势企业整合中国乳业资源的机会。
根据媒体对四川华西乳业倒奶的深度报道，可以发现没有预计到奶源的迅速扩张是导致倒奶的直接导火索。一方面是用电负荷没有跟上，另一方面是利乐包装的储存不足。而根据对南京倒奶事件的报道，主要是地方小型加工企业无法应付奶牛饲养户稳定的原料奶供应和市场消费的季节效应之间的不平衡，撕毁供奶协议所导致的。
北京市质量技术监督局近期对北京市乳品生产企业质量监督抽查结果显示，所有产品亚酸盐、硝酸盐、山梨酸、苯甲酸、大肠菌群、菌落总数、致病菌等关系人体健康的卫生指标都符合有关国家强制标准。但理化指标等方面仍难以尽如人意。这一调查结果也预示着未来质量保证能力也将成为行业内整合的一个重要因素。
分析师认为，由于目前液态奶市场的有效需求暂时落后于供应的增加，众多小型乳品加工企业的资本技术质量保障、营销渠道、品牌方面的短板将凸现，这给了一些挟有多种优势的乳制品大型企业以扩张的良机。
但是，现在的一些市场上的知名企业也不一定能笑到最后。因为地方政府为了解决大力发展奶牛饲养业后的市场问题，有可能出面整合其管辖范围之内的乳品加工资源。
目前，就算是比较知名企业的乳品加工和销售能力也只有一年二三十万吨。这个规模在若干个地方中小企业合并后比较容易达到。一旦这种情况出现，将给目前的这些知名企业以比较大的压力。
最近媒体纷纷报道，由于国外奶粉进口价格降低，将会使得一些企业以还原奶的方式生产液态奶，影响整个行业发展。从利益格局的角度分析，这些消息的传播有利于现在正在积极扩张的一些强势企业。因为它们的品牌较为消费者所接受，但不利于一些地方小企业的生存。
石认为，现在很可能有些正在扩张的企业急不可耐地想让地方小企业退出市场。它们今后可能还会有一些利益相关者，利用一些事件大做文章，造成对中小乳品加工企业不断增加的生存压力和信心危机，这些宣传也将加速行业整合的进程。
中国乳品业发展过程中，在过度竞争中似乎有再次出现危机的症兆，在这以前已经出现了两次较大的行业危机，似乎形成了一个怪圈，每隔一段时间就要出现一次。
第一次危机是在1993年。那时奶粉积压企业不愿开工生产，很多奶牛养殖户不得不忍痛杀牛，而国内牛奶总产量由1992年的503万吨下降为498.7万吨，出现了连续13年增长后的首次负增长。后来国家放开了牛奶价格，问题得到了缓解。
第二次危机的出现是在1997年。当时的主要原因是国外奶粉通过正常或者走私的渠道大量涌入，对国产奶粉造成巨大冲击，整个行业效益滑坡了6.2%。
这一次可能是高频率的资本进入带来的产能过剩。事实上，面对开放了的国际市场，国内企业还要关注国际市场的波动周期。
(此文主要行业分析观点由天相投资顾问有限公司提供)
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