本报上海电(记者 金烨) 摩根大通证券(亚太)有限公司副总裁郑学恩昨日在此间表示，中国外资并购市场未来将展现出良好的市场活力，但前提是要清除目前存在于外资购并方面的一些障碍，为外资并购创造一个良好的外部环境。

　　郑学恩认为，中国加入WTO以后对政策法规的调整、民营企业的发展以及正在进行的经济结构调整都为外资并购提供了积极的驱动力，而国内企业希望进入国际市场、获得先进技 术、提高企业竞争能力的冲动也为双方的合作奠定了基础。他表示，随着国有企业国有股减持推行、企业会计制度改革、国内公司治理结构的进一步改善，中国国内的外资并购市场将越来越大，越来越充满活力。

　　郑学恩认为，目前在中国进行外资购并主要存在五方面障碍：一是缺乏明晰的监管程序，往往需要多重审批才能进行购并，审批时间太长效率太低，使购并存在过多不确定性；二是法律法规需要进一步细化，明确在企业购并中可能出现行业限制、地域限制、股权限制，避免一个地区一个样的情况；三是在价值评估方面，国内上市公司的市盈率往往高达五、六十倍，而同类企业在国外其他市场的市盈率可能只有二十倍，并购双方在价值评估上存在很大差距；四是非流通股比例过高的问题，而解决这一问题可能需要比较长的时间；五是缺乏成熟、高效的资本市场，缺乏外资并购所需要的财务杠杆，比如通过银行贷款或债券市场进行并购。他同时指出，虽然中国国内也存在一些企业并购案例，但大多数属于关联交易，他期待中国内地市场出现真正的企业并购。

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