本报记者宁平 健力宝的收购过程让人越来越看不懂了。

　　先是一次不慎的走漏风声使健力宝的被卖暴露于光天化日之下，那时人们最关心的莫过于买家的真实身份，不久后，怀疑对象从达能、两乐等国外巨头转到做春饼的新加坡第一家食品公司身上，弄了个满城风雨之后，浙江国投忽然从幕后闪出了结残局，但这似乎让我们离谜底更远了。接下来李经纬的突发脑疾以及“凯地系”的浮现和此后各种媒体对张海这个资本宠儿的追踪报道，使人们似乎渐渐淡忘了健力宝被收购过程中层叠的迷局。但是无论怎样掩饰，明眼人都会看出来，在健力宝出卖与收购的双方心中，这绝不是一次单纯的金融资本运作而更应是一次产业资本的整合。那么，在层层迷雾的后面，是谁要买下健力宝来完成其产业扩张的图谋呢？

　　当我们把这个事件前前后后的全世界过程连贯起来看时，却注意到有一个影子一直若隐若现，它就是今年在茶饮料方面开始大动作的青啤，它会是健力宝背后那个真正的买家吗？

　　怀疑青啤的四个理由

　　尽管当记者把电话打到青啤负责对外宣传的部门时，一位吴姓的职员对于记者“健力宝收购事件是否与青啤有比较深的关系？”一问答曰：“不知道。”而且当记者再次追问：“您的意思是不置可否还是否认？”时，回答：“就是不知道，而且这也不是我能解答你的。我也看到一些媒体这样说，但都是猜测。”但是，种种迹象表明，即使青啤真的不是背后买家，这一购并也与之有相当深层的关联。记者的推测来自于以下几件事实。

　　自从三水市政府出人意料地将健力宝80%的股权转给浙江国投以来，由于张海的关系，“凯地系”收购健力宝的传闻便弥漫开来。尽管张海本人和浙江国投董事长陈帆都对此传闻予以断然否认，但某些媒体的兴趣显然已经不在此事本身而转到了张海及所谓的“凯地系”身上，而真正买家的脸也变得更加模糊且容易被人忽略。

　　怀疑青啤的证据何在？首先，在健力宝将被收购的消息传出前后，青啤董事长李桂荣曾先后于2001年8月和11月底两次赶赴三水并频繁与三水市政府及健力宝的高层接触，李桂荣的这一举动当时也曾引起人们的种种猜测，但那时候人们显然更愿意把青啤和新加坡第一家食品联系在一起，青啤与双方关系都很好，或许是从中帮忙吧，没有人去想得更多。但联系青啤在2001年12月初与朝日合作共推青啤茶饮料的举动及其对饮料市场的雄心，李桂荣的两次三水之行的目的似乎并不是那么简单。

　　从浙江国投与三水市政府正式接洽到最终签约，前后总共不到一个月的时间就闪电般地完成了收购过程，而且仅以3.38亿元人民币就获得了健力宝80%的股权，而健力宝在2000年12月31日经审计的账面净资产还有8.5亿元，2001年的税前纯利达3000万元。如果说三水市政府在这么短的时间内改变主意与浙江国投达成协议之举还可以解释为仅仅出于同张海个人投缘的话，那么，以这么低的价格将该市最重要的支柱企业出让给一家浙江投资公司就实在不能自圆其说了。一直以来，三水市政府不仅想把健力宝留在三水，还一心想通过健力宝把三水市做成一个饮料基地。以张海及“凯地系”的资本特性，要他们长期经营健力宝显然不太现实，而陈帆也早已表示浙江国投只是个二传手。这样看来，影响三水市政府做出决定的因素显然更多地来自浙江国投背后健力宝真实的买家。这个买家必须具备的条件是：一，要与三水市有密切的联系；二，在饮料市场的经营上有足够的经验与实力；三，资金雄厚。

　　既可以使健力宝得到较好的发展又能符合三水市政府需要的买家，青啤无疑是最理想的了。1999年，青啤出资控股原广东强力啤酒厂75%的股权，在三水设立青岛啤酒(三水)有限公司，不仅重新盘活了原“强力”的部分资产，还解决了相当部分原“强力”厂职工的出路，给三水提供的利税也已达3000多万元，青啤对资产的盘活能力在三水可谓有目共睹，青啤在三水的影响力可谓非同小可。更为重要的是，以青啤发展饮料的需要，如果它收购了健力宝，不仅不大可能将健力宝迁出三水，还有可能在三水对饮料进行更多的投入，这也正符合了三水市政府将三水建成饮料基地的需要。

　　据记者了解，此次三水市政府与浙江国投接触的联系人据称是来自山东的王岩，他目前的身份是三水市政府顾问，而在青啤收购“强力”、青啤收购新加坡第一家食品的福州酿酒厂两个收购个案中也同样可以找到他穿针引线的身影，可见他与青啤的关系非同一般。此外，与青啤关系密切的新加坡第一家食品与三水市政府洽谈收购健力宝一事的联络人同样还是这个王岩，青啤在整个健力宝收购事件中介入之深，或许可以从此窥见些端倪。我们注意到，在整个收购过程中，新加坡第一家一直缄口低调，而且其业务也基本上与饮料无关，如果想在这条线上继续发展，第一家又为什么要卖掉其在中国内地唯一与此相关的福州酿酒厂呢？这样看来，与其说是第一家想借健力宝的收购从食品向饮料进一步拓展，倒更像是做了青啤收购健力宝的第一个操盘手。这中间也许还有许多尚不为人所知的细节，那些恐怕要到整个谜底揭晓时才能为外人道。但重要的是，当健力宝刚刚被浙江国投收购之时，记者就从独家渠道获悉，青啤一高层人士曾在某场合表示健力宝背后的真正买家就是青啤，并称青啤早在受让新加坡第一家食品的福州酿酒厂时就已经在全面运作进军饮料市场。

　　青啤饮料攻略隐现

　　早在青啤与朝日合资进军茶饮料之前，青啤矿泉水就以出口香港等地而小有名气。在2001年12月初青啤茶饮料开业仪式上，李桂荣就宣称青啤的茶饮料要像青岛啤酒一样做出一流的市场。这一目标在青啤朝日饮品公司总经理崔桂臻那里已量为化2002年生产能力达15万吨，跻身中国茶饮料的三甲，出口也要名列全国软饮料的前茅。而青啤集团还有人士称青啤茶饮料将以华南、华东、东北为战略重点向全国市场推进，并在2002年内将销售量和市场占有率做到在全国居首。

　　青啤对饮料市场的雄心当然不会仅仅局限于茶饮料方面，从矿泉水到一系列的茶饮料，青啤表现出的是一种全方位进军饮料市场的姿态。而在此之前，青啤已从可口可乐和百事可乐公司挖来两名经理，除了让他们以在两乐的经验来做啤酒市场外，可能还包含着直击强敌全面进军饮料行业的深意。

　　目前的国内饮料市场上，主要的几大竞争者是可口可乐、百事可乐、达能、统一和康师傅，他们各自占领着碳酸饮料、瓶装水和茶饮料半壁左右的河山，去年底，青啤结盟朝日，开始向饮料市场下手，但要想在饮料市场上做大做强，仅靠青啤品牌做一些关联度不高的延伸不仅成本高、风险大，而且较难达成目标，青啤在饮料行业最需要的是一个能与青啤品牌相匹配的饮料品牌和一个较易入手的操作平台。在这一点上，健力宝可以说非常适合青啤的需求。健力宝的品牌价值在鼎盛时期曾高达60个亿，如果青啤想要进军饮料行业利润最为丰厚的碳酸饮品的话，健力宝更是国内不可多得的可以同两乐作一番抗争的品牌，其率先提出运动型饮料的理念曾出尽风头，就连百事可乐和可口可乐也步其的后尘，在2001年先后推出了“轻怡”、“健怡”。另外，健力宝现有的硬件和在饮料行业摸爬滚打的经验对青啤来说也都是急需要的。而青啤相对较为充裕的资金、成熟的管理和成型的营销体系则可以较好地解决健力宝目前遇到的困难。唯一的不足是这个操作平台似乎不是那么容易入手，或许这也正好可以解释青啤为什么要找浙江国投这样的信托企业来做个过渡。以青啤在饮料行业的发展需要及其在三水的影响力，似乎不大可能会错过以收购健力宝来做大其饮料市场这么一个绝好的机会。

　　以矿泉水为基础延伸到茶饮料，在适当的时机收购健力宝，通过资本运作整合健力宝的品牌及其他资源，利用健力宝的品牌和操作平台全方位进军包括碳酸饮品在内的饮料市场，这或许就是青啤进军饮料市场的打算。

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