《证券时间》记者赵淳

　　有人说，传媒业是中国唯一剩下的暴利、高垄断行业。而且近期传媒概念股票市场表现不俗。目前已上市的传媒板块主要以广电类为主，报刊类传媒股仅有博瑞传播和赛迪传媒两支。眼下，中国广告收入排名前十位的报业集团一举一动都牵动着资本市场。去年10月广州日报报业集团爆出欲借壳上市的消息，报业集团上市成为国内外关注的焦点。许多人预测明年将是报业集团的上市年，报业传媒股也将成为股市的宠儿。那么，这些重量级的报业集团距离资本市场还有多远？

　　据统计，目前中国报纸、期刊总数分别是2000多种和8000多种，从报业发展地域来看，上海、天津和北京三地最为发达，其日报千人拥有量均超过了100份的世界平均水平，其次是广东、浙江和江苏，日报千人拥有量超过45.6份的全国平均水平。得以维持报业发展的当属广告收入。从1985年以来，报纸和期刊的广告收入增长率分别达到95%和72%，截止到2000年，报刊广告收入分别达到146.5亿和11.3亿人民币。尽管进入90年代后，电视媒体对报刊业带来冲击，但专家分析指出，在未来几年，报刊广告仍然会保持在20%以上的增长速度。想来那么多公司盘算着要进入传媒业的原始动机，无非是看中了在其它行业少有的每年两位数的增长。

　　高增长的利润的确给许多企业带来了狂热的投资热情。例如诚成文化全权代理《希望》杂志广告业务，上海强生拥有《新财经》杂志社公司20%股份和《上海投资理财》的广告和发行权，而上海巴士以50%的股份控股了《上海商报》，电广传媒全资拥有《母语》杂志股权。行外如此热衷投资报业传媒，那么报业公司本身的现状如何呢？本栏目记者本次采访首站选择了改革较早的广州日报报业集团，并对广州日报报业集团副总编张穗华，广州日报报业集团总编辑何向芹进行了采访。

　　广州日报报业集团在集团多元化经营方面可以说在全国同行中风头十足，囊括了印刷、发行、广告、连锁经营以及房地产等十多种业务。去年十月一则重组清远建北的消息更是拉近了它与资本市场的距离。那么它目前的经营以及资产状况究况如何呢？

　　对于广州报业集团来说，第一的头衔还真不少。广告连续七年名列同业第一；96年成立了国内第一家报业集团；现有印务能力稳坐亚洲排行第一；另外，它还成立了全国新闻界第一家企业博士后科研工作站等等。目前除1张主报＜广州日报＞以外，集团还拥有12张子报、3家杂志社，以及一家出版社和1个网站。自90年实行自办发行＜广州日报＞以来，其发行量由当年的20万份上升到目前的160万份。其2000年财务数据显示：集团资产总额41亿，营业收入27亿，其中70%的收入源于广告。报刊发行大多亏损，已是这个行业公开的秘密，在这点上广州日报报业集团也不例外，但好在他们在此已找到了特有的盈利渠道。

　　张穗华对此向记者进行了介绍：“我们发行基本上是没有多少收入的，因为服务质量的提高，人员规模的扩大，费用都消耗掉了，但通过我们现在的网络，我们实际上还可以通过物流配送，发行公司在做好发行工作的同时，投递员还可以给读者送书、米、桶装水这些额外的服务，以此获得较大的利润。一年中我们有1000多万的利润是从这里面来的，将来发展起来这块的前景会更大一些。”

　　集团投资12亿人民币建成的印务中心，目前其印报能力可达500万彩色对开张报纸，这是全国无出于右者。他们这样大把大把地投入，其资金来源于何处？

　　记者：引进新设备的资金都是集团自己的吗？

　　何向芹：这些资金都是我们自筹的每年盈余资金，加上银行贷款来组成。

　　记者：银行贷款存不存在风险性？

　　何向芹：这个得由各个银行来评估，所以我们报业集团实践上来讲，我们是96年开始谈判，97年向银行贷款3个亿，其它配套资金是我们出的，我们到2000年还清了银行所有的贷款。

　　记者：目前集团公司的资产负债率是多少？

　　何向芹：去年统计我们整个负债率不到10%，到去年底基本上是没有负债了。银行所有的贷款已还清了。

　　在对广州日报报业集团总经理何向芹的采访中我们注意到，她用了较长的时间给我们介绍集团与香港太古集团总投资为40亿元人民币，占股比例为45%合建项目文化广场。18亿对于每年尽管有4.8亿利润的广州日报集团来说也不是一笔小数目，除了银行贷款，何向芹也表示：可以多方面地通过上市融资来筹措资金。她说：“对于一个处在上升发展期的企业，资金需求相应也是很大的，所以有没有资金压力，就看整个经营思路、选择的发展项目的定位，如果你选择的项目好，很多银行都会支持，但我们也可以通过上市，因为中宣部17号文件也指明了这个方向，我们可以多方面地通过上市融资来筹措资金。”

　　既然谈到上市的问题，使我们想起去年十月广州日报报业集团重组清远建北之事，时隔一年其进展情况如何呢？何向芹介绍：“清远建北有一个上市指标，但我们几乎一分钱现金都没有投入，我们只是注入了我们一部分报业集团以外的资产，也就是商业印刷、连锁店这两块。它完成了资产重组，但还没有申请上市。这得看中宣部的意见怎样，如果中宣部同意我们就申请，这中间障碍可能不会太大。”

　　何向芹这番话给我们透出了一个信息，上市融资是一条理想之路。不过，她所谈到的已经完成的商业印刷和连锁经营两块资产运作，引起了我们的置疑。既然不是集团上市，为何还要通过中宣部的审批呢？她的解释是：缘由是一些媒体同行的炒作而引起有关方面敏感结果。同时她还给我们详细地介绍了值得借鉴的国外传媒界惯用的两种融资方式，一是直接上市，就是限制小股东的持股比例，超过1%或3%时要自动减持，从而保持国家对传媒审批权和新闻出版权的控制；另外一种是把报业的利润向公众分享，以发展基金方式发出普通股和优先股两种股票，其中普通股的审批权和投票权比重大一些，而优先股则侧重分红权，以此来保证独立的采编决策。当何向芹谈到今年以来我国传媒业被世界关注的程度时，用了一句“一夜之间”来形容：“其实很多投资公司都找过我们，很多证券公司、很多世界各地很大的传媒，仅仅是这两周时间，美国在线和时代华纳的总裁、美国摩根期丹利全球的媒体总裁，还有很多国际跨国公司重镑人物都访问过我们。他们觉得这里面有很大的商机，中国的传媒业会有很大的发展，他们在寻求合作。”

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