商务周刊记者/宁南

　　全球电信业在泥潭中越陷越深。尤其是疯狂推崇速度的北美电信产业“快鱼”们，几乎是整体性减速——“跑”不动了。

　　2001全球电信业的主旋律就是老柴的《悲怆》，低迷而充满了阴影。一年前还风光无限的许多大型国际电信公司不得不与亏损、破产、裁员、暴跌和还债进行搏斗。前几年风行一时的巨额兼并偃旗息鼓，企业联盟分合无常，市场格局扑朔迷离。曾经豪情万丈的电信业如何沦落到此般境地?

　　的确，在全球经济衰退的大环境中，任何行业想要保持一枝独秀都绝非易事，更何况电信业去年一年狂赌3G牌照在许多国家种下了恶果。但是，究其最根本的原因，还是传统电信业务一直没有找到好的出路，造成利润率逐年下降。资本市场的不满，使电信业的命运被高高悬置起来。

　　今年以来，全球电信业在泥潭中越陷越深。尤其是疯狂推崇速度的北美电信产业“快鱼”们，几乎是整体性减速——“跑”不动了。截止7月25日，美国电信业公开宣布的裁员总数高达22.5万人，相当于同期全美各行业裁员总数的1/5，远远超过去年.com公司裁员13.4万人的记录。一年内，美国电信运营商及电信设备制造商的股市总值就由去年的超过2.7万亿美元缩水到现在的1万亿美元。这意味着90%的股票处于净亏损状态。目前，至少已有6家公开上市的电信公司宣告破产，未上市电信公司的倒闭数量则多达几十家。为美国国民经济下降直接“贡献”了1/4的力量。

　　其中“跑”得最快的一条“鱼”——JDSU-niphase公司——创造了年亏损额506亿美元的全球吉尼斯世界记录。而这家光通信设备生产商的最大卖主就是著名的北电网络——北美“快鱼”的最杰出代表。

　　具有106年历史的北电网络，1995年定下决心要在当时还处于萌芽状态的网络市场占据“霸主”地位。1998年，北电斥91亿美元并购了BAY网络后，将公司正式更名为“北电网络”，开始脱胎换骨从一个传统电信公司向全球因特网革命中心进军。2000年北电网络一举成为全球光纤城域网、无线因特网、智能因特网和IP电话解决方案的全球领先供应商，以303亿美元的收入占据了全球光纤设备市场的43%，几乎是市场份额仅为15%的第二名朗讯市场的3倍。而塑造新北电这一切的关键人物就是罗世杰。

　　1997年10月罗世杰出任公司首席执行官，决意要给北电带来变革，他大胆下注于10G光纤网络的市场。而那时，光纤市场的老大朗讯对此不以为然，因为当时比北电速度慢的网络都还没有发挥出足够的潜力。但是，北电正是凭借它在10G的赌注一举成功，罗世杰也因此声名大振。

　　然而，也正是因为北电这个领头羊在行业中的举足轻重位置，使它在因为美国经济整体趋缓引发的席卷整个IT行业需求严重萎缩、全球电信开支缩减的狂潮中首当其冲，遭受重创，股价一落千丈，短短一年之间已不及最高时的1/10。今年二季度，北电宣布亏损194亿美元，即将公布的第三季度财报也已宣布预亏36亿美元。在这次“风暴”中，北电已经先后宣布裁员共计4.5万人，约占其雇员总人数的40%。

　　北电网络市值在最高时曾达2670亿美元，如今却只剩168亿美元。想起全盛时期的100多加元的价格和市值一度占了多伦多股票交易市场的1/3强的位置，而今天信用评估机构Moody's(穆迪)估计，北电还有50亿美元债务。面对今天价位不足10元的北电网络，罪责矛头只能对着罗世杰。

　　11月1日罗世杰(John A. Roth)悄然离职，距其到任期限尚有半年。

　　问题究竟出在哪里？表层的原因一目了然：供过于求，电信业的快速发展导致电信设备生产能力、电信设备及电信资源过剩。北美是世界上电信基础设施最完善，电信业最发达的地区。如此严峻的过剩危机在电信史上是罕见的。那么这种过剩是如何发生的？我们不能不追究到.com泡沫。因为众多的.com公司是带宽消费的主要客户群，也是一些所谓新电信业务如服务器托管的主要客户群。应当说，.com泡沫破裂是引发北美电信危机的主要导火索。

　　同时，自身成长性也在下降。这就是电信设备制造业市场总额在逐步缩小。市场的缩小包括两个层面：在发达国家市场已趋饱和，而在大多数发展中国家，虽然有广阔市场，但网络基础相当差，要改变落后局面还需要技术和大量资金，市场的成熟在今后相当长一段时间里仍然是一个非常奢侈的想法。因此，尽管这些电信公司的技术先进，产品档次很高，但要继续寻找上世纪最后5年那么庞大的巨额利润是很难的。再加上残酷的价格竞争，和经济高涨期过度投资造成7000亿美元的债务，使北美“快鱼”们尝尽了电信业寒流的苦头。“速度为王”成了这个行业的忌语。而在崇尚理性的欧洲大陆电信公司在疯狂的3G赌局中苦苦挣扎：德国电信负债500多亿美元，英国电信负债430亿美元，法国电信负债600多亿美元，即使境况较好的沃达丰其债务也达到了67.2亿英镑，并且遭受了多年来从未遇过的亏损。赌红了眼的欧洲电信巨头们负债累累，陷入了前所未有的危机之中。

　　在全球经济疲软的背景下，欧洲电信巨头们对3G手机过于乐观的估计，以及对其巨额的投资使它们付出了惨痛的代价。仅仅为了取得3G手机的牌照，欧洲电信巨头们就投入1500亿美元；为了支付许可证和建设网络所需的巨额费用，急切着要上马3G移动电话的电信企业不得不向银行借贷，高筑债台。德国、英国、法国及荷兰等国的电信公司资本负债率都已上升到了120%至210%之间，欧洲电信业去年年底的债务总额已高达2510亿欧元。

　　由于成本过高及建设的复杂性，3G成为主流通信方式的推后，电信公司要想从这笔近乎天文数字的投资中获得回报，极其艰难。电信企业的经营状况恶化也不可避免地遭到金融机构的冷遇。目前电信企业的IPO和再融资都非常艰难，投资银行对承销电信企业股票的热情锐减。这引起了欧洲各国中央银行的关注，甚至发出风险警告。而巨额的债务更使投资者们对其失去了信心，纷纷抛售其股票，从而造成了股价的疯狂下跌。

　　现在，既然是3G使欧洲电信陷入了困境，那么也只有3G才能使其走出困境。其中，3G在欧洲的广阔市场前景是挽救欧洲电信业的关键所在。在欧盟国家，移动通信是一个价值几千亿美元的产业。目前，在欧盟国家有63%的人拥有移动电话，这个比例是那些能够在家里上网人数的两倍。因此，移动电话代表着欧洲电信发展的趋势，而3G所能够提供的在线上网、全动感视频等具有现代气息的功能，将渗透到富裕的欧洲人生活中的每一个角落，从而创造出无限广阔的市场和利润。

　　目前，欧洲电信市场缺乏活力的根本原因就是没有新的业务增长点。欧洲地区传统的电信服务市场已经趋于饱和，只有新的业务增长点的出现，才能促进其电信市场新一轮的增长。而移动互联网是未来数年内最被看好的业务，一旦3G投入商业普及，将会给那些运营商和阿尔卡特、诺基亚这样的手机制造商们带来巨额的利润。

　　显然，3G的商业普及将会带来欧洲电信业新一轮的增长，但其技术的完善以及商业的全面普及还要一段时间，而这段时间将是欧洲的电信巨头们最为艰难的时期。如何在这段时期中既要为3G的商业普及做好准备，又要在全球经济疲软以及严峻的债务危机中保持实力，将决定着欧洲电信运营商的生死存亡。

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