记者　马腾　北京报道

　　普照的阳光会褪却耀眼的光环。直面WTO的冲击，中国国际金融公司(中金公司CICC)蓦然发现，六年来惨淡经营的国际影响，并没有成就国际品牌，中金公司终究还是一个境内的投资银行。

　　“真是意想不到的顺利！”

　　1993年底，一场大雪骤至京城。面对银装素裹的世界，林重庚忍不住赞叹道：“好雪！”

　　他刚刚向高层递交了一份报告?旨在表述在中国成立一家中外合资投资机构的迫切性。报告中屡次提及世界投资银行巨子摩根斯坦利。从1992年中国资本市场建立之日起，摩根斯坦利就开始执著地叩响它的大门。“从来就不会有封闭的资本市场”，这是摩根斯坦利的信条，林重庚，这位世界银行驻华办事处前任首席代表终于被它说动。

　　报告立刻得到了高层的首肯。随即时任中国建设银行行长的王岐山接到了一份1994年新年礼物---中国建设银行负责向央行提交相关的可行性报告。1994年9月，央行通知中国建设银行可以着手准备工作。而实际上，中金公司五位股东早就到位，公司已具雏形。

　　1994年10月25日，中金公司五位股东代表：中国建设银行行长王岐山，摩根斯坦利总裁约翰.麦克，中国经济技术投资和担保公司总裁蒋乐民，新加坡政府投资公司副总裁郑国枰，名力集团董事总经理查懋声齐聚钓鱼台，举行了隆重的签字仪式，全世界第一次听见了中国资本市场“吱嘎”一声清脆的开门声。

　　1995年6月25日，央行批准设立中金公司，同时批准王岐山任中金公司第一任董事长。6月30日中金公司迁入光大大厦23层，这是一个可以登高望远的地方。成立后的中金公司发展目标就是成为一个提供全方位服务的世界级投资银行，为中国金融投资业的发展树立一个样板。

　　1995年7月20日，中金公司与摩根签订《经营技术转让合同》：韦仕华被任命为摩根技术转让管理委员会主席，负责摩根向中金提供投资银行、直接投资、司库／外汇操作和其它技术与专门技术的转让与协助，并管理部分业务领域。这正是当时林重庚说动中国政府批准中金公司出炉的最为重要的原因之一。

　　1995年8月11日晚，浩月当空，中金公司在钓鱼台举行了隆重的新闻发布会和庆祝宴会。林重庚感慨道：“真是意想不到的顺利！”

　　使命的终结

　　1998年5月，中金公司第三任总裁奥斯汀.柯楠在北京溘然长逝，在国际投资银行界享有盛誉的依琳若诗女士走马上任，也正是在这一时期，中金公司取得了空前的赫赫战绩。

　　然而，就在中金公司如日中天的时候，2000年6月，依琳若诗决然离开中金公司。此后无论是摩根斯坦利还是中方都小心地回避这个敏感位置，中金公司则公开称要从国际市场上寻觅新总裁。这期间，中金公司由以投资银行部负责人毕明建为领导的管理委员会管理，管理委员会成员包括：毕明建，黄晓衡，许小年，吴尚志，朱云来，霍康。这种“集体领导”的状态不可思议地延续了近一年，直到美林亚太部的董事长彼得.克拉克过五关斩六将。

　　有专家评论，中金公司的高层震荡凸现了“华尔街哲学与中金公司历史使命”的矛盾。摩根斯坦利方面的有关人士说起来不无感慨：“中金公司拥有罕见的孤傲和优越。”

　　中金公司建立伊始，就担负起了“为国有大中型企业的体制改革、战略重组和海外融资等提供多种服务”的使命，这使它能够拥有别的券商不可能拥有的政府资源。某位投资银行资深人士说：“中金公司类似于一个‘寡头’，可以轻而易举地参与石油、电信的重组，得到大宗项目”，这使得中金公司始终远离投资银行们南征北战的硝烟，但同时也使中金的效率和管理水平大打折扣。

　　中金公司高层认为中金公司的成功源于其“在国际资本市场运作经验及对中国国情的深刻理解”，但这个答案却并不完全。六年来中金公司拥有三位董事长，他们均为咤叱中国经济界的风云人物：现任国务院体改办主任的王岐山、现任证监会主席周小川、现任中国建设银行行长王雪冰(同时兼任中金公司董事长)。他们执印中金公司，足见中金公司所承载的政府厚爱与期望，这才是其硕果累累的主要原因。

　　但随着中国资本市场的发展，中金公司的优势将不再会独一无二。今年6月，李山等华尔街中国留学生向朱总理请缨：再开一家中外合资投资银行。她说：“有一家‘中金公司’，就需要有另一家‘中金公司’，有竞争才有进步”。而“竞争”对于中金公司来说，一直还都是那么遥远。

　　更为重要的是，中国加入WTO之后，国际投资银行将成为国内投行更为纯粹的“样板”，中金公司的使命将渐渐终结。

　　在中金公司的一次内部会议上，一位投行人士直言：“如果中金公司不想仅仅做一个‘历史现象’，而要实实在在做一个投资银行，就必须放下架子，鼓起告别辉煌过去的勇气。”

　　1999年8月，清华紫光在深圳上市，这对中金公司来说是一个重大转折。尽管清华紫光仅发行4000万股，融资4.7亿元，但这是中金公司在国内完全以竞争方式而获得的第一个主承销商初次发行份额。

　　参与这个项目的某中金人士评价道：“就象体会到凡人的苦乐一样”。他认为，此前在中金公司众多耀眼的项目中，公司的能力和实力反而体现得不够。

　　某投资银行资深人士坦称：“中金公司承销类似清华紫光的项目，和国内同行相比，并不具有明显的优势。国内券商与它通过真枪实弹的竞争，最明显的感受是规模的差距，而不是其国际运作的先进经验。”也正是中金公司进军国内资本市场投资银行的一般业务，国内开始慢慢熟知了中金公司，尤其是之后宝钢和中石化两大航母出海，笼罩在中金公司头上的神秘光环渐渐褪去。

　　中金公司三大难题

　　如果说中金公司以前由于操作了中移动、联通等巨无霸企业的海外上市而为业内所熟悉，而今走到公众的聚光灯下源于其目前面临的三大难题。

　　第一，宝钢与中石化的定价是否合理？中金公司对市场的研判是否准确？对这两只巨无霸的定价，中金公司均称，考虑了公司价值、市场需求、大盘未来的走势、投资者承受的能力，给投资者留出的利润空间。但是事与愿违，目前两家公司均跌破发行价，而且市场持续低迷，至今未有走好迹象。

　　第二，六年来中金公司一直在申请二级市场牌照，据中金高层人士透露，这个梦想就要变成现实，而众所周知，中金公司的独立董事吴敬琏先生与中金公司董事总经理许小年先生正是中国股市“赌场论”的代表，他们均都认为，目前中国股市有很大的泡沫，并且对股市中的“庄家”深恶痛绝。那么中金公司将以何种姿态进入二级市场？如何在利益沉浮中洁身自好？如何在这个层面上给中国的机构投资者提供一个“样板”？

　　第三，中金公司的股份中，摩根斯坦利占35％股份，新加坡投资公司及名力集团各占7.5％权益，外资共持有50％股权。但按有关规定，外资的持股量须降至49％，加入WTO之后，外资持股量最多只能达33％，这意味着中金公司的股权结构将做重大调整。但中国建设银行有官员已经表示，建行无意增持中金公司股份。外资方谁将出让股权？境内又有哪家机构会加盟中金公司？

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