宋逢明：各位领导，各位来宾，大家下午好。

　　今天感到非常荣幸能够受到邀请来参加这个论坛，这个论坛的题目是论坛金融信息化，实际上是信息技术与金融方面的关系，因为我只研究金融工程，从我个人观点看，金融工程就是金融学IT技术和工程方法的结合。IT技术如何服务于金融行业，就我个人来讲，方才我听了几位行长与公司老总的讲话，给我很深刻的印象，我的看法是这样，IT技术为金融提 供的支持，它不仅局限于金融信息处理的自动化，局限在支付通信、结算、清算等等这些技术层面的领域，应该深入到金融业务的核心。讲什么是金融业务的核心，实际上，就是金融创新和金融风险管理。第一个，我想和大家探讨，中国金融系统改革发展的进程。实际上，中国的金融体系的改革和发展，是从银行体系的改革开始的，银行体系的改革，取得了非常重大的进步，而且已经取得了很巨大的成就，更加令人瞩目的是最近十年来，中国资本市场的发展，中国资本市场的发展，实际上就是已经达到了举世瞩目的地步，尤其是在现在美国经济增长放缓，全球经济增长放缓，中国经济持续繁荣，中国资本市场一枝独秀的情况下，受到了全球的高度关注。面临中国即将加入WTO，在入世的情况下，我们整个金融系统都将开放的任务。

　　从这一点来讲，我认为，我们要更加意识到中国的金融系统今后改革发展的整体战略和面临什么样的问题，这是非常需要加以关注和研究的。如果讲到IT技术和金融的关系，我也接触过很多IT公司，IT公司也来找我，和我们一起讨论，IT如何进入金融服务、金融行业的问题。国内的IT公司存在着一个最大的问题，实际上是他们对金融业务本身在知识和技术上的缺陷，也就是，他们不掌握金融本身的知识和技术，因此，他们往往讨论的是金融信息处理自动化的技术性的层面，而没有能够真正地为银行、证券、保险业的核心任务提供信息技术的支持，在这一方面我认为是不够的，从这点来讲，我认为借这个机会跟大家探索金融最最核心的东西是什么。跟全球金融发展的大趋势和潮流紧密结合。刚才已经有几位行长提到，关于混业经营和分业经营的问题，分业经营，现在在中国实行分业经营和管理，照我个人的看法是必要的，因为这是对于风险防范和管理来讲，目前中国的金融系统的结构，这样的条件下，我认为其最核心的问题是现在中国的金融机构银行、证券、保险这些金融机构内部他们自己的防火墙体系没有建立好，他们的风险管理和风险控制的体系没有建立好。在这种情况下，如果继续进行混业经营是容易出问题的。

　　从另一个方面讲，银行、证券、保险、信托未来的整合发展，实际上，就是通常人们讲的混业经营的问题。为什么世界上会出现这么一种潮流，会走向，特别是美国在金融大危机，大萧条以后，为什么出现了分业管理，经过了大半个世纪的发展以后，又要走向混业，走向金融自由化。其中一个真正的金融的含义在什么地方？现在国内的金融界对于这个问题的认识，我认为是有局限的，国内金融只对这个问题的认识，大部分都是考虑在规模经济效益的考虑。由于市场竞争的压力，认为需要交叉代理，需要交叉业务，一个最简单的例子，在申请汽车贷款的同时，可以同时够购买汽车保险。在一个业务柜台上面，可以同时把两个业务做掉，这实际上是一种成本的节约，因而，需要规模经济的效益。但是实际上，我认为，混业经营或者是银行、证券保险整合发展的方向是最核心的是风险管理。

　　这里面，实际上就牵涉到金融的最最核心的问题是什么，什么是金融，金融系统的基本功能是什么。经济学家们总是说金融系统的基本功能是在于能够优化的配置资本资源，但是，金融系统是如何优化地配置资源的？尤其在市场经济条件下，如何优化配置资本资源，经济学家通常不回答这个问题，这个问题实际上需要金融学家来回答，金融学家是如何回答这个问题的呢？实际上，市场经济必须通过交易，在金融市场上通过交易来流动、配置风险，这是金融系统最本质的东西。流动配置风险的目的，实际上是把收益和风险连接在一起，首页先风险交给那些愿意承受风险，有能力承受风险，适合于承受风险的市场参与者承受，这样的话，才能真正使得收益和风险得到优化的配置，从而使得资本资源得到优化配置。

　　正是这个情况，所以对于现在的金融全球化，现在入世以后所要开放市场，实际上，一定要围绕着金融的核心原理来进行探讨，核心原理的探讨，实际上就在于为什么要混业经营，为什么银行、证券、保险、信托要综合发展，最核心的问题就在于风险的控制，风险的转移，风险的消化，风险的吸收和总体风险的防范。这是一个非常非常本质的问题，从现在的发展来看，世界上已经出现了，这个潮流是不可阻挡的，举一些非常典型的例子，比如说现在银行业当中，真正的问题是坏帐问题，坏帐问题如何解决？坏帐问题如何解决，以前有很多很多的建议，比如说中国的商业银行也成立了很多资产管理公司来来处置坏帐。从国际银行也来讲，第三世界债权危机出现以后，对于坏帐的处置办法，债转股等等，在很大程度上是把坏帐卖掉。把银行贷款卖掉。除了在银行贷款卖掉的问题上，另外实际上一个非常典型的就是资产证券化的业务。资产证券化的业务，卖掉的不是坏帐，卖掉的是银行的优质的信贷资产，但是不管怎么说，在这样的业务过程中，银行业和资本市场紧密地结合在一起了，银行业为什么要把贷款卖掉，银行业把贷款卖掉最最基本的出发点，就是有一些信贷资产的风险是银行业自己所承受不了的，或者是不愿意承受的，这样的话就需要通过资本市场的交易来把这样的风险连同收益转移出去。

　　而从90年代后半期，又出现了非常重大的发展变化，就是信用衍生品的发展，信用衍生品市场，从98年到现在只有短短三年的时间，国际上已经发展到几千亿美元的交易量，信用衍生品的发展，真正最核心的东西实际上就是不是让银行把坏帐卖掉，把贷款卖掉，而是让银行把贷款的风险议价卖掉。这样的话，这种整合的发展，银行和资本市场就紧密地联系在一起了。对于保险市场也是一样的，以前巨大灾祸的风险是没有办法来投保的。因为保险本身应该是基于统计的小概率实践发生的，大家出一点保费，有人发生了困难可以帮助他。但是实际上，如果是出现大面积的灾害性的事故，依靠保险来解决问题，在以前是不可以的，其中一个最典型的例子，就是1995以年洛杉矶大地震的情况下，实际上，引起了一个很激烈的争论，就是因为是大面积的财产破坏，通过金融创新的手段，提出了巨额在债券的创新，举一个最简单的例子，如果一种债券是跟地震的发生与否挂钩，如果地震不发生，债券的利率比银行存款利率要高，比如8%，一旦地震发生了，就把它的支付的利息降低到2%，升下来的利息就可以用来赔付由于地震的灾害所造成的灾难。这样的发展趋势，是这样的，银行市场本身所解决不了的风险，所承受不了的风险，保险市场本身承受不了的风险，解决不了的风险，要通过资本市场来解决，这样的话，整体发展趋势来讲，一定是银行、证券、保险、信托走向整合发展的道路。这个也就是说为什么西方发达国家通过金融自由化在走向混业经营的一个最根本的原因，不仅仅是通过交叉业务，能够实现规模经济，能够实现成本的节约，更重要的原因是在于可以实现风险的管理，风险的转移，风险的控制。在这一点上面，IT行业，怎样来支持银行金融业本身的核心业务，其中一个最典型的例子就是90年代中期摩根提出的全新的风险管理的体系，他全新的风险管理的思想和管理体系是用所谓的信用举证法，风险举证法，他们进行混业的方式，是通过非常庞大的信息系统进行风险的度量和风险的全面控制和管理。这里，我认为中国的金融信息化，今后的发展不应该仅仅局限于金融信息的自动化处理方面，一定要把它提升到对于银行金融机构的核心的业务，也就是说金融创新和金融风险管理这样的一个层面上，只有进展到这样的一个层面，那么中国的IT行业，服务于中国的金融系统，它的任务才是可以得到真正的实现。

　　第二，我想简单讲一下，开放市场的机遇和风险的问题，刚才已经提到了，金融全球化的发展趋势，现在我们要入世了，面临入世的形势，金融行业内部还存在着很多的疑虑和误解，存在着一定的认识误区。因为虽然入世的一些条款并没有正式的披露，但是，从大家所知道的情况来讲，实际上，任务、压力都是非常的紧迫的。我们的保险市场可能会开放得非常的彻底。我们银行的人民币业务也逐渐开放，银行也许面临外商银行，利用他们先进的技术，这种技术我看不仅仅是IT技术，更重要的是本身金融方面的技术。人家金融的创新能力，进行风险管理的核心能力。

　　银行业的竞争实际上不仅仅是设网点，是批发业务，零售业务之间的竞争，根本的问题是怎样能够满足客户的收益和风险的偏好，能够实现收益和风险的产品，来满足市场的需求。在这方面来讲，实际上，使我们中国的银行和金融业承受到了非常强大的竞争压力，但是这里也有一系列的认识误区。

　　我举一个最简单的例子，也是非常重要的一个问题。比如说，我们承诺要开放资本市场，但是很多人认为一开放资本市场，就一定是人民币可完全自由兑换，这是一个概念误区，我们承诺开放我们的资本市场，并不等于我们承诺人民币要完全可自由兑换。实际上，因为我们的人民币能不能完全可自由兑换，就像利率要不要马上实现自由化一样，实际上这里根本的问题还是牵涉到一个风险的控制和风险的防范问题。

　　现在来看，我们国家的金融体系的改革和发展，压力是非常重的。根据学界，通过我们的研究，我们偏重于理论的研究，但是我们也愿意结合中国金融发展的实际来做一些研究。从我们的学界的观点来看，我们认为，中国金融系统的改革和发展，和世界上其他金融全球化的大背景是完全一致的。完全一致的地方，第一，将表现为资本市场将逐渐发展为一个平台，这一点上面，国际上有很多学者，已经发表了这样的见解，有的学者的见解非常极端化，美国的金融教授摩狄尔，到中国人民大学发表了演讲，居然说到银行业将是衰落的行业，资本市场是新兴的行业，这个观点我不同意。我觉得银行业并不衰落，而且银行业必将通过金融创新来获得它的强大的创新能力和生命力，而且事实上银行业是不可能衰落的。在跟芝加哥大学一些比较有名的金融教授讨论的时候，也得到了这样的信息。你们中国人一讲金融改革动不动就讲上市，对于发展中国家来讲，金融的主干还是银行。

　　另一方面，银行系统和资本市场的对接，保险业和资本市场的对接，银行、证券、保险、信托，最后通过资本市场来转移、消化、吸收风险，进行总体的金融风险的控制和总体的金融危机的防范。在这个问题上，这是一个发展趋势。这样的发展趋势，就有一个加强监管，同时又与市场的规范化发展相结合的问题，所以中国的监管部门，人民银行、证监会、保监会，都肩负着非常沉重的任务，既要保持市场的适度繁荣，同时要监管规范市场。在规范中发展，在资本市场中已经做了一些研究。在资本市场中，根据我们接受证监会委托所做的研究，一方面我们研究了中国股票的扣减标准问题，这个扣减问题，英文的意思是理发，要给中国所有的股票理发，当你手里拿了市值一百万的股票的时候，并不等于你掌握了市值一百万的财富，当你把这些股票拿到市场变现卖掉的时候，由于股价的波动，可能只是八十万，20%的扣减必须定在这个股票上。比如在香港市场上，恒生33支股票的扣减率15%，恒生100的扣减率25%，恒生以外的扣减率30%。中国的股市也要测算扣减率，这个是很用的标准，商业银行有资本重组的要求，商业银行主要面临的是违约风险。对于券商来讲，券商面临的主要是市场的价格波动的风险，那么这样的话，对于券商来讲，也要制定对券商的资本重组的要求，实际上巴塞尔委员会已经做了这个事情。

　　券商制定资本重组要求的时候，一定要跟券商所掌握的，主要是有价证券的资产，由于资产的波动性和流动性问题，一定要通过扣减标准来测算资本重组要求。另外，现在券商、证券和银行对接的地方，有券商的质押融资的问题，证券质押的扣减，人民银行有一个规定，这个规定比较粗，是一刀切的。实际上，有一个成本的问题，对券商的成本问题。这些工作都需要做，在中国资本市场，它的特征，跟国外的资本市场差别就非常大，前一段时间，发生过很大的争论，就是说，中国的股市是不是一个赌场的问题，股市是赌场还是投资市场？在金融经济学有非常严谨的定义，证监会首席顾问梁定邦先生委托我们做了研究，我们测算了98年到2000年中国股市市场总体的议价，做了一个模拟的市场指数基金来做，根据我们的测算，这三年评价风险议价可以达到9.08%。也就是说，现在中国市场上没有这种合适的投资工具，中、小散户采取的投资方式是跟风炒作，9.08%的风险议价不能公平在投资者中进行分配。中国的股市层次结构没有出来，层次结构今后必定要做，比如说，二板的推出，会出现一个很大的层次结构，而且中国的股市没有真正意义上的蓝筹股，没有真正的成长型价值型的股票，这个东西，实际上，我想，这跟银行不是没有关系，银行要上市，招商银行要上市，上市以后，股票在股市上是否被认为是蓝筹股，这就牵涉到整个市场的发展。这样的话，现在，在中国的整个资本市场，中国的银行市场，中国的保险市场，中国的信托，这些东西都会跟资本市场逐渐地整合一体化地发展。在整合一体化的发展过程中，现在中国的投资工具非常的稀少，要么是完全无风险--银行存款，要么是完全高风险--股票。没有中间型的投资工具，没有中间型的投资工具，实际上就酝酿着很严重的金融风险。

　　怎样使中国金融系统能够通过金融创新，通过整合发展，为市场提供更多的、更强有力的、能够转移收益和风险分配的、消化吸收收益和风险的工具和手段，这是金融系统进一步改革发展的一个必然趋势。

　　如果要照我个人的看法来讲，我认为在最近的三至五年当中，中国的金融系统应该发生结构性的变化，原来的，特别是资本市场来讲，十年的发展，基本是规模的膨胀，投资理念、投资策略、投资组合的方式没有发生很大的变化，在今后三到五年中会发生很大的变化，本质的变化。中国的银行业在今后的三五年也会发生本质的变化。今后的五到十年中，中国的衍生品市场一定会有很大的发展。虽然，衍生品对于大家来讲，不理解的人还是谈虎色变，认为会带来很大的风险，只有有了金融衍生品才能真正地转移风险，真正的管理风险，本身就是管理风险的工具。从国际上来讲，八十年代以后，之所以现代金融发展到如此巨大的规模，实际上是跟衍生品市场的发展有非常本质的联系的。

　　正因为这样，所以我觉得，我们的金融信息化技术，我们的IT技术，怎样真正为银行和非银行金融机构服务，怎样真正地为金融业服务，不能只局限在为金融的处理自动化方面，一定要深入到金融业务的核心，就是金融的创新，金融的风险管理，这一点是最最本质的。

　　另外，附带的我也想顺便讲两个观点，一个是关于利率自由化的问题，是否继续要利率自由化？这一点来讲，我还是持有比较保守的观点。因为金融学的最最核心的原理是在资金来源的风险，资金使用的风险，必须跟资金来源的风险相匹配，低风险的资金来源是不能用于高风险的投资的，银行是低风险的金融机构，所以大家才把钱存储在这里，才可以用一个比较低的利率吸收存款，如果你银行拿了存户的存款资金炒股票，炒房地产，进行高风险的作业和投资，实际上这是一个很严重的道德风险问题，实际上，这是在经济学上的道德风险问题，就违背了银行业本身存在的依据。

　　那么，在我们的银行业内部，在我们金融机构内部，在风险管理体系没有很好地建设起来，没有强有力的风险管理的机制和能力的情况下，如果马上开放我们的利率，尤其是开放存款利率的话，就会引起商业银行之间的恶性价格竞争，就会拉高存款利率，而拉高存款利率，商业银行为了弥补高的资金成本，就一定会进行不够审慎的高风险的投资。这个时候，就会对整个银行系统造成很严重的风险。在这样的情况下，要实现利率自由化，首先必须要规范市场的竞争，要加强银行内部的风险管理。

　　与此类似的问题是人民币完全可自由兑换的问题。刚才我提到了一个看法，我认为，加入WTO，承诺我们的资本市场的开放，并不等于承诺人民币完全可自由兑换。也就是说，从历史上，从最近这几年所发生的、发展中国家金融危机的教训中，我们可以看到，其中很多都是由于这些国家过早地开放了他们的货币。墨西哥的金融危机是这样，亚洲的金融危机也是这样，很多都是这样的情况。因此，我个人仍然持有一种比较审慎的看法，我认为人民币的完全可自由兑换也一样是要慎行的。

　　整体上来讲，我们银行业的发展，金融系统的进一步改革和发展，其实最最核心的问题是金融创新，和金融风险管理的问题。实际上，IT行业在金融风险管理方面将会发挥巨大的作用，因为现在大量的，新兴的风险管理技术都是通过信息技术来实现的，正因为由于信息技术对于银行金融业的渗透，其结果是金融体系、金融市场的效率会越来越高，反应越来越迅速，市场的波动和市场的风险实际上也就进一步加大了。面对这样的形势，对于一个非常高效的金融市场，真正管理风险的方法，必须要依赖于信息技术，离开了信息技术，就没有办法做到。所以，我的看法是这样，我觉得，我们中国的金融系统的改革和发展，特别是在银行体系方面，在资本市场方面，再保险行业，以及现在要大力发展的基金业，实际上就是信托业，从这样的发展来看我们已经取得了非常巨大的成就，在金融全球化，在面向入世的巨大的国际背景的情况下，我们的市场必定要进一步开放，进一步的发展，实际上，照我的看法来讲，中国的金融系统将在最近的三到五年中发生结构性的变化，五到十年中，中国金融系统无论是在规模还是在结构方面，都会产生一种飞跃。这是我个人的一种看法。在这方面，IT技术和金融的结合，在中国的市场中，有非常辉煌的前途。

　　很关键的一点是，如果我对这个会议可以提出一点可供大家讨论的问题的话，就是如何考虑IT技术真正深入到金融业的核心业务的问题。

　　谢谢大家。

　　网友：宋教授，在世界经济一体化的情况下，我们该怎么面对随时可以发生的各种国际金融动荡？

　　宋逢明：我的看法是这样的。我觉得，近期发生过的一些金融危机，实际上，很多经济学家，特别是国内经济学家的分析是从宏观经济的结构上进行讨论的。97年我到美国访问国际货币基金组织和世界银行，跟国际货币基金组织和世界银行的专家们进行讨论过，后来跟刘正一教授的讨论。人家的讨论视角和我们不一样，人家在很大程度上是在金融体系本身的角度上讨论问题。举一个简单的例子，为什么这些金融危机基本上都是发生在发展中国家呢？也就是说，从战后来看，美国的金融系统是最庞大的，为什么美国的金融系统没有发生过诸如此类的，对于国民经济产生重大影响的事故呢？巴林银行是发生在新加坡的，恐怖分子可以袭击美国的世贸中心，如果有能力袭击美国的金融系统的话，对美国的破坏性要大很多很多。关键问题在于人家的金融系统，成熟性主要是表现在转移、消化、吸收金融风险这一方面的机制是非常强大的。发展中国家在这方面不行。

　　所以我认为，我们中国在发展自己的金融系统的时候，开始还是需要有一些外部保护。比如说外人民币的可自由兑换问题，利率的完全自由化问题，这些东西适度保护是需要的，虽然保护是有成本的，虽然从长远发展来看是不利的，以后肯定要去掉的，但是在近期发展阶段这是需要的。在这样的情况下，如果我们能够加快我们的改革，尤其是加快我们的金融系统的结构性的调整和发展，我相信中国金融系统将会逐渐发展出自我保护的、一种非常强大的能力和机制，有了这种非常强大的能力和机制，我想，对于国际的金融动荡，我们就可以立于不败之地。

　　提问：你刚才讲的金融业下面的一个主要课题是防范金融风险。这是提出了一个目的，根据这个目的，应该有过程，我感觉，我们有些在做的时候，只是注意强调了目的而忽视了过程，因为这个过程跟目的的统一，才能完成最终的目的。所以，我想请宋教授把防范金融风险的过程分几个层次给我们阐述一下。

　　宋逢明：你这个问题非常大。我的看法是这样的。我觉得现在，比如说人民银行在做一些非常好的事情，据我了解，科技司和统计司，他们做的登记咨询系统，这个就是一个很重要的防范风险的一个基础性的工作。原来科技司一直支持的发展个人消费信用系统的联合征信的工作，在上海试点，各个地方非常重视。也就是说，信用体系的建设，可能金融改革和发展的一个非常基础性的工作。这项工作，人民银行在做这个事情。除了企业的信用，个人消费者的信用，对于信用的评估，信用的记录，然后在这样的基础上，来确保信贷资产的安全性，这个事情，我认为是确确实实在做的一个非常实际的工作。

　　第二来讲，要照我个人的看法，我觉得，还是要通过发展来解决问题。而不是回到老路上去，回到老路上是没有出路的。我们暂时需要一些保护，比如说，是不是利率现在不要马上放开，比如说汇率不要马上可自由兑换，等等。但是这个事情都要想到，是一种暂时性的措施，不可能永久是这样的，在这个过程当中，我们还是致力于发展我们自己的市场，尤其是加强建立我们的监管制度，来加强行业自律。在资本市场上，现在在做很多事情。二板的推出有一些阻碍，据我所知，中央领导对于二板推出的决心没有变化。二板的推出，一个非常核心的作用就在于它可以使中国的资本市场出现大的层次。中国现在所谓的板块，所谓的行业，实际上并不起真正的作用，炒作的都是概念。也就是说，真正的层次和板块，是应该按照收益和风险来划分的。中国没有真正的低风险和相对低预期收益的蓝筹股，中国也没有真正意义上的相对高风险和高预期收益的科技股。当然二板不光是为了这个，二板还要解决中小企业和民营企业融资的问题，与二板的推出将会产生大的层次的划分。即使在主板市场，也要想办法出现各种不同的层次。

　　债券、货币市场都要好好发展，从我们最近做的研究工作来说，我们刚才说了一个扣减标准的工作，第二个是设计中国证券市场的统一指数，建立一个市场基准，完成的是中国100和中国300的直属设计，已经交给上海证券交易所了，已经准备在今年发布了。中国100和中国300，就相当于标准P500，和100，300的股票可以作为市场的基准，也包括基金投资业绩评价的基准。有了这样的基准，以后会推动指数化投资方式，比如开放式基金的推出。纽约股票交易所有三千多家基金，我们只有二十几家基金，如果有三千多家基金的时候，相信现在这种通过坐庄炒作的运作方式要失败了，不能这么干。因为你利用信息不对称，坐庄炒作，肯定要策划一些密室，不可能把三千多人的代表集合在一起做一个大策划，这是不可能的。

　　最后，如果我们能够进一步推出金融衍生品，我们建议和主张的是推出指数期货，这个衍生品推出以后，将使得市场上真正出现可以对冲风险的工具，可以进行风险的管理，这些工作都要做。但是做起来也有很多很多的困难，但是这都是一步步地要做的。这是我们现在的一种构想。谢谢。

　　北京信报记者：刚才您谈到人民币可自由兑换问题和利率的市场化问题，我记得，我非常清楚地记得，在上周的人民银行行长项怀诚有一个重要的讲话，谈到这个问题，他的观点是说要促进人民币的可自由兑换问题和利率市场化问题，我注意到您在这个观点上有点不一样，您怎么样看待这个问题？

　　宋逢明：我认为，人民币利率的自由化，和人民币的完全可自由兑换，肯定是一个发展方向。这个是无庸置疑的，肯定要做，肯定是一个发展方向。但是因为我不是政府部门的工作人员，我只是一个学者，我只是一个在大学里教书的一个教师，我们只是从学界的研究的角度上看问题，肯定要做，进程究竟怎么样，这个事情我讲的是我个人的观点，我认为要慎重。比如在利率自由化方面，贷款的利率现在浮动幅度已经很大，这是对的。我刚才所说的利率自由化，实际上主要在存款利率方面。即使是美国，存款利率的放开也一直是在七十年代才开始的，很晚的，但是贷款的利率，贷款的定价可以放得比较早。至于完全可自由兑换的问题，实际上，我们是比较担心的，尤其中国现在的这种市场，特别是中国的股票市场，中国的资本市场，品种非常单一，就是股票，而且经常处于恶炒的状态，一开放以后，国际游资大规模地涌进涌出，那对我们的金融系统的扰乱是非常严重的，那金融危机很难提防得住。

　　我那天跟人家说，那时候我还没有仔细研究，只是随便说说，我说我们资本市场可以开放，但是可以设想，单边开放行不行？外国资金要进到我们的A股市场，可以让你进来，进来以后不许出去行不行？这也是一种开放，我们第一步可以这样做，因为现在实际上从墨西哥的金融危机来看，最最典型的问题，就是人家进来投资了，投资大量的是证券投资，一有风吹草动的时候，马上在市场上大量变现，资金抽出，马上对你的经济造成一个非常非常严重的冲击。如果依我的看法来讲，朝这个方向推动发展，肯定是趋势，但是时间也不会很长，但是，在近期内，在我们的金融系统内部的风险控制，风险防范的机制、体系没有建立好之前，我建议这个事情要慎重。这是我个人的看法。

订短信头条新闻 天下大事尽在掌握！
    新浪企业广场诚征全国代理