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现代汽车终于寻找到展示中国属性的空间，这得益于其下属起亚汽车在中国生产工厂的合作伙伴们，这些中国合作伙伴日益依赖于他们所无法控制的本土化进程，帮助现代汽车完成了中国的“盐城攻略”。
在全球化面前，现代汽车的属性，用现代企业合理化倡导者艾伯特·邓拉普的话来说，这家公司属于投资者，与它的雇员、零部件供应商之间没有关系，更“不属于它所在的地
区”的特征。在全球其他市场，现代汽车集团可能表现得没有那么强烈，但是在中国——这个畸形的汽车市场中，现代汽车的这种属性尤其明显。
接上期专栏的分析，悦达投资(600805.SH)要在盐城帮助起亚建立第二生产工厂，这需要它支付大约2.5亿美金，只有按照这样的出资比例，才符合这家合资工厂1：1：2对等协议的要求，否则便是在一定程度上削减了中方股东在合资公司中的位置，从而导致以50%50%标准建立合资公司的产业政策规定一定程度上失效。
但是按照悦达投资的财务状况，支付2.5亿美金有现实困难。2004年其实现净利润 3981.992085万元，每股实现净利润0.033元，且声称“本公司2004年度拟不进行现金分红，也不用资本公积金转增股本，盈利将用于补充公司流动资金”(根据其年报)。
流动资金需要补充的事实，决定了悦达投资在东风悦达起亚第二工厂建设一事上，必须能够寻找到其他的资金来源途径。它可以依赖的只有股市和银行了：股市的持续低迷，增加了它在证券市场融资的难度；其唯一可以依靠的方式是寻求银行的帮助。
依照公开信息，悦达投资对外担保金额67522.20万元，担保占净资产的43.46%，简单推算可知其净资产为146787.39万元。而截至2004年12月31日其总资产为618719.823443万元，其负债比率已经达到76.3%，这还不包括其对外担保的金额。
在这当中，银行的长期借款为10.66亿元，短期借款15.61亿元，合计为27.57亿元。截至2004年12月31日，一年内到期的长期负债1.3亿元。也就是说，即使不算短期贷款，一年内需要归还的长期贷款就达到1.3亿。而根据银行通行准则，短期贷款不会超过一年期限。悦达投资除非能吸引到新的资金来偿还原来的贷款，否则以现在的净利润，是无法保证其正常运转的。
它的公告分析说，由于受宏观调控政策影响，银行紧缩银根，控制信贷规模，公司短期借款较年初数增加12.18%，主要原因为长期借款减少而相应增加短期借款——借短用长无疑是一个变通的办法，问题是，要有银行能一直源源不断的提供循环资金。
不过，随着贷款利率的上调，增加了公司的财务费用，提高了公司的财务风险。——虽然目前银根紧缩，但是对于优质客户，银行大都实行低于贷款基准利率的90%信贷政策——如果这不能说明银行已经意识到企业的风险开始增加的话，至少也会为其接下来的融资增加难度。
在银行已经缩紧银根的情况下，悦达投资还能拿什么用于新工厂的投资？可能的方式有两种，一种是继续抵押，但是即便银行愿意，也似乎很难找到悦达投资有足够的抵押品——借款的总额(2.5亿美金)已经超过悦达起亚目前的净资产(14.68亿元)。
一个最佳的方式是，将在东风悦达起亚中的股权进行变相处置。如果悦达投资不能提供持续的资金投入，或者投入资金的节奏不能符合现代汽车的要求，它将成为作为现代起亚的一颗弃子。
现在，安徽江淮另一个30万辆的基地已经对盐城工厂的生死构成了威胁。如果东风能联手起亚进入合肥，由东风重组江淮，模拟东风与本田的操作方式，这对悦达投资的赢利状况无疑是雪上加霜，损失巨大的只能是盐城。
这样一来，悦达投资将成为“《现代中国的套娃游戏》”的第一个牺牲品。
在现代汽车全球化的过程中，中国的数家合作伙伴努力地追求本土化，期望在本土化的过程中增强汽车生产制造的能力，但是他们的损失恰恰是在本土化的进程中丢失的。所以，在跨国汽车公司继续垄断全球汽车市场的过程中，本土化意味着权利被剥夺，生存空间被隔离。悦达投资的故事代表了中国汽车生存现状的一部分，曾经大批进入汽车的资本，是不是具有驾驭汽车的能力，他们将能扮演什么角色，以何种方式继续参与或者退出汽车领域，故事还没有落幕。
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