随着深市B股指数3月23日上摸2358点的回落，宣告了因政策利好而出现的普遍暴涨行情的结束，但深市B股市场的行情却远没有完结，经过一段时间的换手整理，其未来将有较大的上扬空间，只是盘中个股的走势将出现明显的板块轮涨性，以此推动B股指数稳步上扬，因而也就决定了投资策略与普涨阶段截然不同。现就深市B股二季度走势及市场可能的热点板块进行分析，并针对分析结果，提出相应的投资策略，以供投资者参考。

　　一、二季度深市B股走势分析预测

　　深市B股市场经过3月份的大涨之后，进入4月份后，大盘开始进入调整时期。而随着B股市场调整的来临，市场人士对B股市场的未来走势看法也开始出现分歧；此外，因中美事件及国有股、法人股即将上市流通的影响，从而使B股市场未来的走势变得有点扑朔迷离。但我们仔细从此次政策出台对B股市场的影响力度及沪深B股近期走势去分析，就会发现，目前深市B股只是完成了第一波的普涨行情，现正处于下一轮行情的整固阶段，只是可能因一些偶然的意外事件，使得整理的时间会相对延长罢了，其最终仍将选择向上，并不断创出新高。 1、从此次政策出台对B股市场的影响力度分析。应该说，此次向境内投资者开放B股市场，是管理层为规范证券市场，解决历史遗留问题的重大举措，其最终目的是促成A、B股市场的合并。从这一点看，B股市场未来继续看好是不争的事实。而以目前同一公司股票A、B股价差平均仍达80%以上分析，考虑汇率因素，差距也在70%以上。当然，A、B股市场的合并，并不单纯是B股股价向A股靠拢，以目前A股市场的市盈率来说，也包含A股价位的下移，若无其他方面因素影响，A股按其自身规律运行，在现时的经济条件下，向下应有20%的空间。如此，B股市场至少有50%的上涨空间，即以2000点算起，至少能达到3000点。

　　此外，从时间上分析，由于政策的实施有两个阶段，这样就使该政策对B股市场的力度在6月1日前大打折扣，大量想进入B股市场的资金，在6月1日前只有看的份，只能望着较A股市场低廉1倍的股价心理干着急。可以预见，进入6月份后，若深市B股市场仍将处于现时的点位附近整理，则必将又会出现新一轮快速大涨行情，3000点甚至更高的点位都有可能在6月份出现。

　　2、从具有相同投资环境的沪深B股的差距分析，深市B股也至少有50%的上扬空间。截止4月13日，沪深B股受政策刺激，股指分别从83点和900点升至173点和2085点，涨幅分别高达110%和130%，两市市盈率也分别由2月19日的21倍和12倍上升至45倍和30倍左右，两者差距达50%。而在某种意义上说，深市B股较沪市B股有较好的条件，首先是港币外汇管制相对于美元较松，外汇来源充足；其次是毗邻港澳，有大量港澳投资者参与；再加上目前深市B股在高位经过了充分的整理。这些均为深市B股市场再次上扬并超过沪市B股打下了坚实基础。从这点看，深市B股指数也能涨至3000点之上。

　　3、从深市B股上涨中个股涨幅情况及近期走势分析，第一阶段的行情为典型的普涨行情，深市只是完成了政策利好的第一波行情，经过一段时间的充分整理换手，必将展开第二轮的上升行情，也即第三浪，且近期深市表现出的强势调整就可得到明证。

　　从此次回调的黄金分割点位分析，我们即使以此次涨停板打开的点位1291点算起，最高涨至2358点，上涨1067点，而此次调整的低点为1848点，下调510点，下调幅度仅为上涨幅度的0.5不到，且还是瞬间创出的低点，之后便几乎在2000点左右运行，充分说明了此次调整为强势调整。

　　从波浪理论分析，若1291点至2358点为第一浪，2358点至1848点为第二浪，则第三浪的最小量度升幅应为第一浪的1倍，即至少涨至2900点以上，接近3000点。

　　此外，从时间上分析，由于第一浪涨升幅度太大，时间较短，因此，调整的时间可能会较长，以充分清洗获利筹码。而中美事件、国有股减持以及由于B股股价的迅速上升，使得在港上市的国内H股价值凸现，造成一些资金暂时离场转战H股。这些因素又将使深市B股调整时间延长，但向好的趋势不会改变，反而会因调整更为充分，使未来行情走得更高，持续时间更久。

　　综上所述，深市B股目前仍将在此继续整理，时间可能持续到4月低5月初，之后将展开第三浪的上升行情，目标位有望达到3000点附近。

　　二、热点板块的把握

　　在分析出大盘的走势后，就有必要分析在此波行情中，哪些个股将走赢大势及板块的涨升顺序，因为只有把握住了热点所在，才能在此轮行情中跑赢大势，获取较大的收益。由于此次行情将以个股的投资价值挖掘为主，因此，热点板块的把握，就显得至关重要。结合国内A股以往行情运行的特点及盘中的走势情况，根据个股的业绩、股本、行业及股价等基本情况，我们认为以下几类个股值得重点关注，它们将成为第三浪的急先锋可能性最大。

　　1、盘小绩优市盈率低的纯B股

　　随着时间的推移，特别是6月1日后，由于参与B股市场的国内投资者将逐渐增加，因而A股市场的投资理念也将移植到B股市场。而在A股市场中，盘小绩优低市盈率的个股一直受到投资者的追捧，尤其是小盘绩优次新股；而目前B股市场中的纯B股公司大多数为次新股，这类个股目前股价均在历史高位，没有套牢盘，且价位也较低，与同类公司的A股价位差距甚大，比价空间大；此外，由于没有A股价位的压制，想象空间也大。而盘小不仅国有股减持压力小，而且未来股本扩张潜力大；再加上业绩较优良，又具有投资价值。因此，该类个股在下轮行情中，一定会成为投资者追捧的热点，成为第三浪行情的最大黑马。目前深市B股中纯B股公司的情况如下表

　　我们选定总股本在2亿股左右、业绩在0.30元/股以上、市盈率30倍以内的个股为条件。从上表看出，满足上述条件的纯B股公司仅有雷伊B股和帝贤B股，两者又以雷伊B股为佳。

　　2、具有一定业绩，A、B股价差较大的个股

　　由于B股市场最终目标是与A股合并，因而对于一些A、B股价差较大的个股，其在第三浪行情将有较好表现，未来上升空间大。尤其是行业发展潜力大，又有一定业绩支撑的个股，将有可能率先脱颖而出，成为下轮行情的主流热点板块。下表是深市B股市场中A、B股价差在80%以上的公司的基本情况。

　　从上表中16家个股情况分析，既有行业优势，又具有一定业绩（0.10元/股）且价位适中的个股主要有深方大B、京东方B和宝石B三家。

　　3、一些前期涨幅较小，业绩优良的中低价股，也有可能在下轮行情中有上佳表现，且由于B股市场规模较小，不排除该类个股因其优良的业绩，过低的市盈率而出现B股价位赶上甚至超过A股价位的可能，使该公司价值在B股市场得以体现。此类个股主要有小天鹅 B（2418）、粤照明B（2451）和招商局B（2024）。

　　4、此外，对一些近期明显有大资金介入的强庄个股；也应重点关注。这类个股一是一些业绩微利，但行业前景较佳的中、低个股。由于该部分股票主力介入较深，成本较高，因而，随着行情的逐步升温，将出现拉高，成为强势个股。此类个股主要有沙隆达B（2553）、苏常柴（2570）和宁通信（2468）。

　　三、主要投资品种的基本情况

　　1、首选中线投资品种的基本情况

　　（1）雷伊 B（2168）

　　首先，公司基本面，该公司主营服装生产、设计和销售。主要产品有西装、时装、衬衫、制服和针织品。其产品一直致力于国内外市场，其中68%的产品销往南美、 美、中东和香港；同时，该公司还是国内民航、工商制服的定点生产厂家。由于其产品大量出口，因此，该公司将受惠于WTO加入，在二级市场上具有入关概念； 其次，从该公司近三年的经营情况看，前三年的主要会计数据和财务指标：

　　2000年 1999年 1998年 主营业务收入（元）599059225 459294172 2201013444 净利润（元） 63047333 37994670 19831782 每股收益（元/股） 0.36 0.35 0.25

　　主营业务收入每年增长均在40%以上，净利润每年以80%的速度增长，每股收益2000年达0.36元，是一家典型的高成长的绩优公司。

　　再次，该公司为一民营企业，企业经营机制灵活。

　　此外，该公司不仅业绩优良，且总股本仅有1.77亿元，流通股仅0.69亿股，且为典型的小盘次新绩优股，具有巨大的投资与投机价值。

　　技术面上：

　　首先，该股在第一波行情中涨幅不大，以4月份的价位9.66元看，仅比政策出台前的价位上涨130%，属涨幅较小的个股；

　　其次，从此次上涨高位调整以来，该股累计换手达1亿股，换手率达145%；从成交量看较大，表明目前该股投资者成本至少在9元以上。

　　此外，从该股近期走势，明显强于深市B股，且盘中主动买入较涌跃，目前该股股价运行在其历史高价位附近，面临突破，只是成交量配合不够理想。一但大势向上，其将率先走出强劲上扬行情。考虑到近期深市BA股大盘将有可能再次向下小幅运行，其也有向下的可能。建议在9.50元以下可考虑逐步中线建仓。

　　（2）深方大B （2055）

　　公司基本面：

　　该公司主营建筑材料，金属制品及金属结构设计，制作安装环保设备及器材。目前是国内较大建筑材料企业。公司总股本29600万，B 股流通12000万股，即将增发5000万股。从公司近三年的财务指标看：

　　2000年 1999年 1998年 每股收益（元/股） 0.23 0.12 0.22 主营业务收入（亿元） 43.15 20.6 45.4

　　主营业务收入增长不明，甚至出现下降趋势，每股收益增长不大，说明该公司经营情况一般。但考虑到该股产品在国内知名度较高，产品发展潜能力较大，因此其 未来将有较好的成长性。此外，我们考虑该公司主要在于目前A、B股价差较大，且行业发展潜力大。

　　技术面：

　　首先，该股在第一轮涨升中，涨幅不大，以4月13日的8.98计算，上涨幅度仅有120%；应该后期有较大的上涨动力；

　　其次，自3月20日至4月13日，该股成交量达1.5亿股，换手125%；且从盘面分析，明显有大资金吸纳；

　　再次，从该股A、B股价看，两者相差108%以上，应有较大涨长空间。

　　建议8.50-9元之间可适量介入。

　　2、次选中线投资品种

　　粤华包B（2986） 公司基本面

　　公司目前总股本43950万股，流通B股14950万股。公司属包装行业，主营生产经营高级涂白纸板、液体食品软包装盒、彩色包装、新型包装材料铝塑复合纸罐等高档高质包装材料和包装制品。公司在同行业中，无论是生产规模、产品质量、市场营销网络、技术创新，还是赢利水平均属全国先进水平。由于该公司所属行业市场前景看好，其未来将有较大发展空间。

　　从公司近两年的财务指标看： 2000 年 99年 主营业务收入（亿元） 40.5 29.6

　　净利润 （亿元） 1.13 1.07

　　每股收益 (元/股) 0.257 0.37

　　主营业务收入出现30%以上速度增长,但净利润增幅不大,说明企业各项管理费用较大,有待于加强成本的控制。尽管如此,企业发展速度还是较快的,前景较佳,值得中线投资,但股本相对过大。

　　技术上,该股在本轮行情的高位,出现了连续的放量震荡行情,盘中明显有大资金活动。从盘中放量情况看,主力大部分成本应在8.00元附近。建议重点关注,8元以下可建仓。

　　四.投资基本策略

　　通过上述分析,我们认为在下轮行情中,选股思路首先主要应集中在以业绩为主的小盘纯B股个股中,其次要选择业绩优良且A、B股价差相对较大的公司，再次才能考虑一些低价的强势品种。

　　在操作上，下轮行情的第一阶段，以持中线绩优仓不动为主，以设定的目标价为出局价；第二阶段，主要参与一些强势低价品种的炒作，以短线为主。