文/新浪财经意见领袖(微信公众号kopleader) 专栏作家亚历克斯-佩璞(Alex Pape，注册金融分析师、撰稿人、I外投首席投资官)[微博]

　　换掉现任CEO梅丽莎，雅虎的状况是否会更差，或者其他人能否做得更好，现在还是未知数。转换到新的业务模式也许能扭转乾坤，但现在似乎没人知道到底是哪种。或者，最佳路径是停止尝试促使雅虎增长，把剩余的资金返还给股东，逐渐放弃管理直至它最终倒闭。

雅虎CEO梅丽莎-梅耶尔

　　我最喜欢美股市场的地方之一是，企业的精英管理比比皆是。

　　企业表现不佳？投资者会抛售其股票。CEO很差劲？董事会可以解雇他。董事会不履行它的职责？股东可以代它履行职责。

　　通常无论你是谁，无论你能否把你的工作做好，你都有可能被别人取代。我在高中就知道了这个规则：要么好好干，要么走人。

　　这种好好表现的强迫观念导致每个人都意识到，CEO也是要冒险的。投资者也许会说，CEO“需要打胜仗”。CEO需要证明他们依然是这个岗位上的合适人选。

　　雅虎CEO梅丽莎-梅耶尔很快就需要打一场胜战来证明自己。

　　多年来雅虎发展一直滞后。雅虎在上世纪90年代开展了一项业务，成立万维网的最初门户网站。但大概在十年前，人们无需再通过门户网站连接到因特网。雅虎遗留了门户网站的羁绊及访问量日益下降的内容。

　　梅耶尔在2012年出任雅虎CEO时，她接手的就是这个状况。她之前是谷歌的一位重要高管(是谷歌第20号员工)。她加入雅虎受到热烈欢迎。她的工作也很出色：首先，启用在谷歌成效卓越的创新文化，采取措施振兴雅虎。接着，试图凭借价值超过25亿美元的收购加快雅虎增长，包括以11亿美元收购博客网站Tumblr。在本月初，雅虎公布Tumblr仅价值2.3亿美元，这表明，对Tumblr，雅虎或是付了过高的收购价格，或是经营不善。

　　尽管梅耶尔做了一切努力，但自2011年以来，雅虎的营收持平(已包括被收购公司的营收)，且依然低于10年前的水平。

　　很可笑的是，雅虎唯一的亮点是它没能完全掌控的东西：阿里巴巴(NYSE:BABA)的价值。在过去10年，雅虎干得最漂亮的一件事就是，在2005年用10亿美元收购阿里巴巴40%的股份。这个比例下降了因为雅虎卖掉了部分股份，现在，这个比例为15%，那15%的股份现在市值250亿美元，或是阿里巴巴创始人马云持有的阿里股份价值的3倍。

　　很不可思议吧？在2005年，价值25亿美元的阿里巴巴会接受价值500亿美元的雅虎的投资。如今，阿里巴巴价值1650亿美元。同时，雅虎价值降至300亿美元 — 其中的250亿美元来自阿里巴巴。

　　就此而论，雅虎的状况比看到的更差：市场认为雅虎的业务仅值50亿美元。这意味着，除去46亿美元的净现金流，雅虎的在营业务仅值4亿美元。实际上，几个著名的对冲基金经理人认为其核心业务已一文不值，或甚至是负值。不出所料，这些经理人呼吁雅虎董事会炒掉梅耶尔。截至目前，有两家基金公司甚至发公开信概括雅虎的失败，并要求梅耶尔辞职。

　　我在剖析梅耶尔的问题，我当然不会嫉妒她。毫无疑问，雅虎现在麻烦很大。但没了她，雅虎的状况是否会更差，或者其他人能否做得更好，现在还是未知数。转换到一个新的业务模式也许能扭转雅虎的乾坤，但现在似乎没人知道该是哪种新业务。或者，最佳路径是停止尝试促使雅虎增长，把剩余资金返还给股东，逐渐放弃管理直至它最终倒闭。

　　除了它的笑料般的价值，雅虎的事迹也提醒了股市的力量，这种力量最终是由股东来施展。如果CEO不为股东服务，他们就会发现自己也会失业。如果董事会不能很好地代表股东，它们也会被取代。当你看到一流的基金经理人发出一封措辞严厉的公开信时，这种力量就是最强的，比如迫使雅虎近几个月辞退了部分雇员。但同样的力量也在你我手上，每一股就是一次投票，应明智地用你的股票进行投票。

　　接下来会发生什么？

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　　信息披露：亚历克斯-佩璞均没持有以上提到的任何公司的股票。