DM理财研究员 宗思韫/文

　　2014年将成为房地产信托新的兑付高峰期，兑付压力带来不可忽视的巨大风险。

　　据DM理财统计制作的“8—12月信托公司到期房地产项目压力榜”，8月到12月共有136款房地产项目产品到期，规模达到343.98亿元，涉及38家信托公司。兑付规模达到10亿元的有11家信托公司，其中中融国际信托兑付规模更是达到50亿元。

　　继“券商资管投向信托产品的压力榜”后，DM理财此次以下半年房地产兑付规模达到10亿元的11家信托公司为基础，统计了券商资管投向这11家信托公司的规模，形成了“券商资管投向地产信托风险榜”。根据“风险榜”，排行前列的券商均与信托公司形成战略合作，规模均较大。

“券商资管投向地产信托风险榜”

　　华西证券投向中铁信托16亿居首

　　据不完全统计，中铁信托下半年房地产项目的兑付规模达到14.8亿元，而华西证券则有5款产品投向中铁信托的集合信托计划，规模达到16.65亿元，多为股权、债权收益权、房地产项目、基建项目、文化旅游贷款等融资类项目。

　　其中据有具体资金投向的房地产项目的规模为3亿元。。

　　中航资管投中航信托10亿规模将到期

　　中航证券是另外一家投向集合信托计划规模达到10亿元的券商。据不完全统计，中航信托下半年房地产项目的兑付规模为14.5亿元，而中航证券则有10款产品投向中航信托，规模达到11.73亿元，其中8款资管产品均在2014下半年到期，规模达到10.83亿元。中航信托下半年集中兑付压力不容小觑。

　　同时，中航证券和中航信托作为中航投资旗下两家重要的成员单位，在2013年3月双方签署了《战略合作协议》，协议约定双方将在项目承揽、信托产品代销和证券市场产品相关合作方面展开深入合作。

　　银河、光大等多家老牌券商上榜

　　在榜中，传统老牌券商上海国泰君安、上海光大证券、中国银河证券均榜上有名，其资管投向房地产兑付压力较大的信托公司规模分别为0.8亿元、0.73亿元和0.69亿元。

　　上海国泰君安0.8亿元均投向中融国际信托；光大证券0.73亿元均投向对外经济贸易信托，据DM理财不完全统计，对外经济贸易信托下半年房地产的兑付规模为17.4亿元；而银河证券的0.69亿元则投向大业信托，大业信托下半年房地产的兑付规模则为23.3亿元。