A股跌跌不休，市场关于股市改革的呼声一日强过一日。日前，市场传出消息称，包括沪深300ETF在内的ETF基金场内交易正在酝酿采用T+0机制，以激活蓝筹股交易，并逐步将中小投资者从偏好炒作概念股，拉回到价值投资的正轨上来。尽管这一消息尚未被证实，但从国庆节前，有关A股将部分恢复T+0的说法就已经在圈内流传开来。据《上海证券报》昨日报道，有关部门正抓紧研究、落实改进这一交易制度的各项准备工作。

　　对于A股将部分恢复T+0的说法，市场赞同和反对的声音同样强烈。有观点认为，蓝筹股恢复T+0交易，有利于提高交易的效率，继而提高股市的活跃程度，增加股市的交易量和市场的流动性，增强市场人气和投资者的信心；但反对派却认为，在A股交易制度仍不完善、市场机制仍然有众多缺陷下，若实行蓝筹T+0交易制度，不仅不会对当下低迷的市场有提振作用，很有可能还是股民的“坟墓”。

　　蓝筹股或将恢复T+0

　　上世纪90年代，A股市场曾经有一段时间使用T+0交易制度，但由于当时A股上市的股票数量少，鲜有大盘股、超级大盘股，股市总市值也不大，因此，T+0交易制度很容易引发投机，造成股价剧烈波动。因此，监管层很快就取消了T+0交易，而是用当下的T+1模式取代。

　　然而，今年以来，随着大盘屡创新低，股市改革的呼声日高，交易制度也成为改革的一大主题。国庆节前，市场就传出消息称，管理层正在酝酿交易制度改革，可能会在蓝筹股上率先恢复T+0交易模式。《人民日报》还专门刊发一篇评论：“蓝筹股应引入T+0为股市增添活力”。昨日，《上海证券报》报道称，有关部门正抓紧研究、落实改进这一交易制度的各项准备工作。不过，截至目前，尚未有权威部门对上述消息予以回应。

　　长城证券一位不愿具名的高管在接受南方日报记者电话采访时表示：“无风不起浪。郭树清上任以来，一直呼吁价值投资，证监会也多次明确强调蓝筹股的投资价值，并不断出台措施为蓝筹股开道。因此，不排除在蓝筹股上恢复T+0的可能。但由于恢复T+0制度涉及面很广，需要诸多环节进行配套，因此，即使要出台，也不是短期内能实现的。”

　　蓝筹T+0难改股市低迷

　　对于A股部分恢复T+0交易制度，市场对此有赞有弹，观点分歧巨大。

　　中央财经大学教授贺强就指出，在现行的“T+1”交易制度下，交易效率明显降低，市场流动性不强，超级大盘股活跃度低。当股票市场处于连续低迷状态的时候，T+1交易容易导致股票成交量的急剧萎缩，投资者信心不足。而如果实现T+0交易，则有利于放大交易量，提高交易的效率，继而提高股市的活跃程度，增强市场人气和投资者的信心。

　　国泰君安证券分析师边风炜在接受南方日报记者采访时也表示，中国A股市场目前的总市值达24万亿元，流通市值达18万亿元，这么庞大的市场，投资者担心T+0交易会造成大规模投机的可能性也大大降低，已经不会对市场构成伤害。“T+0制度有助于吸引资金进入蓝筹股。大盘蓝筹股每天的股价都像心电图一样，一分一分上下波动，很明显，活跃性不足。T+0交易将活跃蓝筹股交易。此外，如果300ETF实行T+0交易，对许多机构套利者来说，可以实行风险对冲，平衡多空，从而有利于避免大盘的剧烈震荡。因此，T+0应该在蓝筹股上尽快开启。”

　　不过，法学博士、财经评论人王家国却指出，“T＋0”制度充其量只是一个改变交易间隔时长的问题，也就是交易频率问题，不足以救市或治市，也难以改变目前股市的低迷状态。A股的实质问题是源头上不干净、制度上不健全。

　　广州万隆更是发布研报指出，在A股交易制度仍不完善、市场机制仍然有众多缺陷下，若实行蓝筹T+0交易制度的话，不仅不会对当下低迷的市场有提振作用，很有可能还是股民的“坟墓”，而坐收手续费的券商无疑是最大的受益者。

　　南方日报记者 田志明