综合新华社电 中国政府14日发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》(下称《决定》)，对“新三板”全国扩容作出部署，备受关注的“新三板”扩容靴子落地。多家机构预测，未来5年在新三板挂牌交易企业的总市值将达到万亿元以上。

　　全国中小企业股份转让系统(下称全国股份转让系统)于2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所(上证所)、深圳证券交易所(深交所)之后第三家全国性证券交易场所。

　　在《决定》发布之前，申请到全国股份转让系统挂牌的公司仅限于北京中关村、天津滨海、上海张江、武汉东湖等四个国家级高新技术产业开发区的股份有限公司。《决定》发布后，扩大试点至全国的条件已经具备。待证监会和全国股份转让系统的相关配套规则正式发布后，挂牌公司不再受高新园区的限制，不受所有制的限制，也不限于高新技术企业。

　　目前沪深证券交易所总市值约24.13万亿元，但全国股份转让系统挂牌公司仅约300家，市值350亿元。与主板、二板市场差距较大，使得我国多层次资本市场体系的构建始终是“瘸腿走路”。

　　新三板吸引

　　高风险投资人

　　随着决定的出台，新三板扩容进一步推进，国内资本市场“倒三角”的尴尬格局将迎来转机。

　　数据显示，目前全国约有2000多家企业准备在新三板挂牌。华泰证券预计，未来5年，累计将约7000家企业挂牌，形成一个总市值约1.4万亿元的市场，形成和上交所、深交所三足鼎立的全国性证券交易所。

　　扩容是否会分流A股市场资金，造成A股下跌？证监会于14日表示，试点范围扩大至全国后不会对A股市场产生资金分流效应，其理由如下：

　　全国股份转让系统主要为创新型、创业型、成长型中小微企业服务，这类企业普遍规模较小，融资金额少。融资方式上目前只允许定向发行，并且严格限定发行对象和人数。从前期试点情况来看，14个月内共定向发行56次，融资总额为10.96亿元，公司单次融资金额平均不足2000万元，涉及的资金量极为有限。

　　另外，全国股份转让系统实行严格的投资者适当性管理制度，投资者主要集中于产业资本和股权投资基金，这与A股市场的投资者定位存在很大区别，不会形成同一投资群体在市场选择上的此消彼长关系。

　　“相较于A股市场，新三板可以吸引到更多的高风险投资人，而这部分投资人基本上是对A股兴趣不足的。可以预见，扩容后的新三板将吸引一定的社会游资，包括目前炒房、炒黄金的社会资本，将其引入到实体经济中。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示。

　　证监会负责人还认为，全国股份转让系统试点范围扩大至全国，这将有利于减轻A股市场的发行上市压力，缓解A股市场扩容预期。

　　目前，排队等待IPO审核的公司有700多家，新三板高效便捷的审核制度和转板机制无疑将使部分苦等IPO的中小企业重新选择。

　　机构积极备战

　　新三板的全国扩容闸门刚刚开启，私募和投行业务已经进入“百舸争流”的竞争阶段。

　　业内人士预计，一旦挂牌公司的成长性得到认可、新的制度安排得到落实，二级市场资产管理机构会陆续进入新三板这个“蓝海”。

　　根据最新公布的扩容方案，新三板的信息披露要求更严格，市场化程度高，挂牌制度接近注册制，有了明确的转板机制，这意味着投资该板块的潜在A股上市公司，面临的市场风险会显著下降，增强了私募机构的投资退出保障。

　　“显然，随着新三板政策的进一步推进，私募机构将会更多地介入该投资领域。”新奥投资基金管理(北京)有限公司苏明认为。

　　新三板公司大多属于高新技术类、服务类新兴产业，在经济转型的背景下更容易获得投资者的关注。统计显示，2012年接近90%的挂牌公司实现盈利，57%的挂牌公司保持净利润增长，平均净利润830万元，同比增长9%，平均市盈率19倍。数据说明，新三板的整体盈利能力并不差，估值也不高。

　　除了私募机构之外，二级市场的公募基金也在积极备战新三板。兴业全球基金管理有限公司认为，新三板无论对处于供应端的拟挂牌公司还是处于需求端的股权投资者都具有吸引力，有望成为资产管理领域的又一增量市场。

　　对个人投资者而言，只有证券类资产市值在300万元以上的个人投资者才可以参与新三板投资。不符合条件的可以通过专业机构发售的基金、理财产品等间接投资于挂牌公司。

　　分析人士也提醒，新三板毕竟与创业板存在不少区别，公司越小，其经营受宏观面和行业政策影响越大，股价波动也更大，甚至将来可能出现大量直接退市、破产的公司，投资者应做好风险应对。