证券时报记者 唐强

　　近日，涪陵电力（600452）披露重组方案，拟以支付现金的方式，收购国家电网旗下国网节能服务有限公司（以下简称“国网节能”）的配电网节能业务。

　　实际上，据证券时报·莲花财经记者（ID：lianhuacaijing）了解到，涪陵电力此举旨在积极拓展业务范围，形成售电与电网节能服务双主业，使得经营业绩迎来拐点。

　　近4亿购节能资产

　　证券时报·莲花财经记者注意到，涪陵电力此次收购标的资产从事配电网节能行业，其节能服务项目主要采用合同能源管理（EMC）模式，即节能服务公司与用户签订能源管理合同，为用户提供节能诊断、改造等服务，并以节能效益分享等方式回收投资和获得合理利润。截至2015年9月末，该标的资产总资产为6.34亿元，该项数据指标占涪陵电力2014年末总资产比例为76%。

　　据评估报告显示，采用资产基础法对交易标的进行评估，国网节能业务在持续经营情况下，总资产评估价值为7.01亿元，较账面6.34亿元增值7598万元，增值率12%；负债账面价值3.36亿元，评估价值3.36亿元，无增减值变动；其净资产账面价值2.98亿元，评估价值3.74亿元，增值额7598万元，增值率25.53%。经交易双方协商，并根据此资产评估报告结果为依据，一致同意标的资产的交易价格为3.74亿元。

　　值得注意的是，2013年至2015年前三季度，国网节能的配电网节能业务分别完成营业收入7020万元、1.56亿元和1.22亿元，净利润分别为5676万元、1829万元和357万元。

　　对此，国网节能承诺，标的资产中“山东配电网节能与提高电能质量改造项目”、“甘肃兰州地区和白银地区配电网节能与提高电能质量改造节能服务项目”、“重庆市大足供电公司综合降损节能改造项目”、“江苏徐州、盐城地区配电网综合节能改造及电能质量提升项目”四个项目，2016年~2018年度净利润合计分别不低于3113万元、3273万元和3100万元。若未完成业绩承诺，其中相应的差额部分，国网节能将以现金方式对涪陵电力进行补偿。

　　打造双主业格局

　　近年来，节能服务行业快速发展，节能减排作为经济结构调整、产业升级和社会转型的重点，在未来的发展中将会处在越来越重要的位置。

　　涪陵电力相关负责人对证券时报·莲花财经记者表现，在国家产业政策和市场需求等因素的驱动下，2015年节能服务产业总产值突破3000亿元，年复合增速超过25%。由此，预计“十三五”期间节能环保产业总产值超过3万亿元，节能服务产业的未来前景面临着广阔的增长空间。

　　通过此次收购，涪陵电力将拓展业务范围，形成售电与电网节能服务双主业，实现从“单一的电网运营商”向“综合能源服务商”的战略调整。此次交易完成后，涪陵电力将成为国内少数的集电力销售和电网节能等业务于一体的上市公司。

　　据公告显示，国内配电网主要由国家电网公司和南方电网公司建设和运营，国网节能旗下的配电网节能业务目前的客户均为国网公司下属供电企业。截至2015年9月30日，除了3个已投产项目，配电网节能业务还包括江苏、河北、山东等地5个在建项目和浙江、河南、湖北等地6个前期项目。

　　上述负责人进一步称，电网节能业务一旦正式注入及投入运营，将使得涪陵电力在营业收入、净利润方面有全面提升，有效地回报股东，且会在较长的运营期限内持续为上市公司带来稳定而连续的收益。

　　目前，此次收购的标的资产仅覆盖山东、江苏、重庆等地，市场增长空间巨大。随着市场的不断开拓，涪陵电力EMC项目有望快速增加，标的资产新增项目将陆续投入运营，营业收入、利润水平均可实现跨越式增长。依托国家电网公司的整体战略布局和实力，重组完成后公司节能业务的全国化布局将会加速，涪陵电力战略转型将取得更大进展，业绩有望迎来拐点。