中国资本证券网田运昌

　　资本市场上，东方财富（300059.SZ）、同花顺（300033.SZ）和大智慧（601519.SH）是三家从事金融咨询服务的上市公司，4月20日左右它们交出了各自的2012年年报。然而这三家公司的业绩均同比下滑，彼此成了难兄难弟，金融咨询服务公司如何能摆脱资本市场的低迷，找到盈利的第二春，成了三家金融服务公司面临的共同问题。

　　三家公司业绩均现下滑

　　大智慧2012年报显示，2012年实现营业收入47，013.84万元，同比下降17.64%；利润总额-25，385.32万元，同比下降310.35%；归属上市公司股东的净利润-26，699.88万元，同比下降352.10%。

　　东方财富2012年度实现营业收入22，270.15万元，比上年同期下降20.55%；实现营业利润3，532.53万元，比上年同期下降67.80%；归属于上市公司股东的净利润3，758.19万元，比上年同期下降64.72%。

　　同花顺2012年度实现营业收入17，202.6万元，同比下降20.09%；营业利润1，502.56万元，同比下降73.43%；归属于母公司股东的净利润2，594.62万元，同比下降57.97%。

　　对于业绩的大幅波动，三方将原因都归结于国内资本市场的长期低迷，特别是2012年经济放缓，导致收入下滑费用上升。

　　同花顺和东方财富董事会都认为，2012年，由于国内经济增长速度整体放缓，我国资本市场呈现长期低迷，上证指数最高2，478.38点，最低1，949.46点，全年成交量和最低点均创2008年金融危机以来新低，导致投资者对金融信息服务的需求大幅下降，公司业绩出现较大幅度下滑。

　　大智慧董事会公告中表示，2012年国内经济增速下滑，国内证券市场持续低迷，一级市场股权融资额同比下降64%，二级市场股票、基金日均成交量同比下降25%。而全年A股市场持续调整，直接影响到上游金融信息服务行业的收入弹性和盈利水平，整个行业面临较大经营压力。

　　擅长领域皆不同？

　　虽然大智慧、同花顺和东方财富均面临业绩下滑的窘境，但从各自的营业份额观察可以发现，它们各有各的拳头产品，并已在各自擅长的领域获得了一席之地。

　　根据东方财富网的介绍，东方财富旗下拥有三款产品：东方财富通、L2决策版和投资大师，其中投资大师是价格最高的产品，提供ETS决策池投资方案，对外报价是2.98万元，其次是L2决策版，包年费用最低是7580元，三款软件针对客户主要是普通投资者。

　　东方财富的年报显示，其营业收入中，金融数据服务收入是9857万元，而广告服务收入可达1.10亿元。由此可见，东方财富更像是一家互联网公司，业务更多地优势集中在网络资讯，尤其是股吧，用户黏粘性较强，因此东方财富的广告业务相比同花顺和大智慧具有无可比拟的优势。

　　而分析大智慧分产品的营收则不难发现，大智慧是一家典型的软件公司，其主营业务收入主要来自集中于其PC软件终端提供的金融资讯和数据服务。大智慧的营业总收入中，3.4亿元来自金融资讯和数据服务，证券营业部证券行情及基本资讯服务的营业收入2853万元，港股服务系统也有1.29亿元的营业收入。从大智慧的官网可以看出，大智慧拥有14款金融终端产品，囊括了期货、港股和A股，涵盖的客户涉及到资本市场的多个层级，其中报价最高的一款产品是DTS大智慧策略交易平台，价格达58万元，其余产品价格在0-19.8万元不等。

　　同花顺PC端的金融服务收入营收1.1亿元，PC端的营业收入介于东方财富和大智慧之间，但是营业收入中较为出彩的地方是，同花顺手机端的营业收入高达1298万元，这一数据远大于大智慧和东方财富网，这也就是说，同花顺赶上了移动互联网大潮，在移动终端取得的成绩在三家中遥遥领先。

　　面对压力各显神通

　　面对业绩下滑，同花顺董事会表示，公司将围绕客户的需求进行深度开发和创新，进一步实现产品系列化，业务模式多样化。在产品升级与开发方面，推进技术创新，为产业升级和主业拓展提供支撑，开发机构版金融数据库和“爱基金”第三方资讯及评价平台项目；业务创新方面，拓展金融信息服务以外的业务，如财经搜索引擎、网络广告等，不断延伸公司的产品链，增强公司的盈利能力。

　　东方财富给出的措施是，加强财经服务大平台的建设，拓展平台服务范围，提升平台服务能力；巩固金融数据服务业务和互联网广告服务业务；加强金融电子商务服务业务投入，力争推动基金第三方销售业务成为新的收入增长点。

　　而大智慧则是推进募投项目，以及其高端产品大智慧DTS策略交易平台和移动终端升级，还有开通运营财经视频项目。

　　互联网金融存机遇

　　近年来，互联网金融概念兴起，网络上涌现出宜信、人人贷等多个网上服务的金融中介公司，互联网金融有助于助推和完善多层次资本市场，而东方财富、大智慧和同花顺均占据金融终端的一席之地，一旦互联网金融牌照发放，这三家公司或将迎来新的盈利增长点。

　　有人对成熟的互联网金融预测是：银行、券商和交易所等中介都不起作用，贷款、股票、债券等的发行和交易以及全款支付直接在网上进行，资金供需双方直接交易，可以达到与直接融资和间接融资一样的资源配置效率。

　　那么2012年同花顺和东方财富已经取得了基金销售业务资格的批复，并且两者还寄希望电子券商牌照下放。

　　大智慧相关人士曾表示证券业务与互联网的融合将是大势所趋，但目前电子券商与大智慧实际的发展方向是不合的。可见，大智慧可能只会专注于PC端软件开发，把彭博和路透作为模范，专业为客户提供金融数据和数据分析。