佣金战日趋残酷 小券商生死一线

　　□本报记者 毛建宇

　　3月15日，中国证券业协会发布《证券公司开立客户账户规范》，取消了现场开户的硬性规定，客户可通过见证、网上及证监会认可的其他方式开立账户。业内人士认为，在IPO暂停的背景下，经纪业务收入占比较大的中小证券公司将受到冲击，甚至面临亏本倒闭或被兼并的局面，但这种压力也将倒逼券商改变传统的经营模式，通过差异化的金融服务及产品获得新的盈利点。

　　挤压中小券商盈利

　　北京一家中型证券公司人士郑先生表示，非现场开户放开，首当其冲的就是中小券商的经纪业务，可以预见新一轮佣金战将更残酷，对经纪业务利润空间的挤压进一步加大。

　　郑先生介绍，目前见证开户方式的见证地点不能超出营业部所在的省市自治区范围，而网上开户则需要客户先到证券公司或证券登记结算机构领取数字证书。因此，全国性、跨区域的证券公司有可能争取到更多的客户，而区域性的证券公司将面临不利局面。

　　郑先生表示，很多中小型券商经纪业务收入占总体收入超过50%。如果地方小券商佣金率下滑严重，包括客户资产流失，本来在保本线上的券商就要面临亏损。“被收购或倒闭是迟早的事儿，小券商也难指望创新转型，就连资管和投行业务很多都是摆设。”

　　他说，目前非现场开户业务只有华泰证券、招商证券等少数券商在开展，其他券商还在进行系统设备调试，而且已经开展非现场开户业务的还是按照属地就近的原则开户，佣金方面是在当地区域的佣金下限之上。

　　南方一家小型证券公司营业部工作人员表示，在去年底以来IPO暂停情况下，现在券商营业部能靠经纪业务维持就已经不错了，小一点的营业部几乎都是在生存线上挣扎，非现场开户一放开，这些高成本的盈利模式肯定难以为继。由于目前还没有实行非现场销户，因此各路券商使尽浑身解数留住原有客户。

　　营业部趋于分化

　　英大证券研究所所长李大霄表示，非现场开户将大大改变证券公司经纪业务的经营模式，网络化及虚拟营业部将对传统营业部模式带来革命性冲击。“具有品牌优势、全国性的大型券商将更有竞争力，而区域性、中小券商则会受到不小冲击。”

　　李大霄同时认为，这将促进行业优胜劣汰、倒逼券商进行业务创新。他说，大型综合类券商业务牌照齐全、产品丰富且各种创新业务往往领先一步将会从中受益。从长远看，这种冲击将倒逼证券公司创新经营模式，未来营业部将通过差异化金融服务及金融产品走向分化。“目前资产证券化、券商托管等业务相继放开，这些创新业务有望成为证券公司新的盈利点。”

　　郑先生也表示，以前的经纪业务能轻松为营业部带来不错的利润，业务创新只是开会培训的内容。“那会就是谈谈佣金率，然后就等着收钱，当时没有谁愿意去冒风险还受苦受累做创新业务。”郑先生说，“现在竞争很残酷，要么谋求新路，要么倒闭或被兼并。”

　　郑先生认为，非现场开户能有效节省人力成本和硬件投入，有利于降低券商营业成本。“营业部面积不需要以前那么大，人员也不需要以前那么多。”