■中国资本证券网 吕江涛 关欣

　　8月21日晚间，一则关于熔盛重工（01101.HK）“确定中止”对全柴动力（600218.SH）要约收购的公告引起了众多散户投资者和机构的强烈不满。

　　这起中国A股首例要约收购违约事件一时让熔盛重工饱受媒体和投资者的质疑。此前因为涉嫌内幕交易被美国证券交易委员会（SEC）调查的神秘富豪--熔盛重工董事局主席张志熔在一个月内不得不再次因为其控制的公司在资本市场上“不规矩”而站在了舆论的风口浪尖。

　　“如果本次中海油收购尼克森因为内幕交易事件而受到来自美国方面的刁难，那么今后熔盛重工与中海油之间密切的合作关系能否保持就要花上一个大大的问号”.上海一位券商研究员对中国资本证券网表示。

　　神秘的富豪

　　2011年胡润百富榜中，控制两家港交所上市公司恒盛地产和熔盛重工的张志熔家族以255亿身家排名中国内地富豪第30名，而在2011年福布斯中国富豪榜上，张志熔排名第22位。然而这样一位中国内地的顶级富豪却十分神秘，不为公众所熟知。公开资料中关于张志熔的介绍少之又少，如果不是在中海油对并购尼克森交易中因为涉嫌内幕交易而被SEC调查，这位曾经排名内地前十的超级富豪的名字恐怕至今也不会像其他经济人物那样在媒体上频频曝光。

　　公开资料显示，张志熔生于江苏如皋市一个富裕的家族，其父张德璜瓦工出身，从事建筑行业辗转数年，至上世纪90年代初，张德璜已被任命为林梓建筑站站长，指挥着1500多名工人。然而，富裕的家境下张志熔得到的是父亲更加严苛的要求。甚至在张志熔创业初期，张父都不让管理下的建筑队采购和租用张志熔的建材。

　　在严父的教导下，张志熔练就了吃苦耐劳的意志品质和过人的商业嗅觉。新京报采访熔盛重工执行董事邓辉时提到，“提起那段经历，张志熔就连说苦得很。为了获取差价，张志熔有时跑到原产地去采购建材，比如去四川买毛竹、去河南买玻璃他就在一边盯着，唯恐工人不小心磕碎了。通过开办做贸易的小公司，在大学里张志熔就开上了桑塔纳”.

　　发迹于地产

　　大学毕业后，张志熔正式创业。上世纪90年代初期，张志熔曾从事过建筑材料的贸易。1994年，张志熔在上海成立弘耘置业，进军房地产行业。

　　“涨潮时赶海难有收获，退潮时哪怕在海滩闲游信步，也能捡到美丽的贝壳”的商业信条是张志熔逆向商业思维模式的直观写照。在房地产低潮期，逆势进军房地产行业让张志熔获得了丰厚的回报。据接近张志熔企业的人士透露，上海徐汇滨江地块的尚海湾项目是张志熔进入地产领域的“经典之作”,也使其得到了可观的收益，为张志熔的发迹打下坚实的基础。据一位接近张志熔企业的人士透露，“尚海湾让张志熔净赚数亿元，是张志熔早年淘到的最重要的一桶金”.

　　1997年，弘耘置业与地通建设等联体成立上海阳光集团（投资）公司。张德璜任董事长，张志熔为总裁。后来，阳光集团下的地产部分更名恒盛地产，并于2009年赴港IPO.除此以外，张志熔也涉足杀虫剂、信息技术和生物医药等行业。

　　成名于造船

　　在房地产行业火热的时候，张志熔却果断决定转战造船业。有媒体报道，在时任国企外高桥造船厂党委书记的陈强，以及如皋市委书记陈惠娟的帮助下，2004年2月，江苏熔盛投资公司成立，张志熔、陈强和陈惠娟由此被称为“熔盛三剑客”.

　　2005年熔盛重工正式成立，陈强具体负责经营。而熔盛重工目前的骨干班底事实上均由陈强从全国各知名船厂“挖来”.2010年，熔盛重工与中海油签订了战略合作协议。其后熔盛重工赴港上市时，中海油作为四名基础投资者之一，以发售价认购了4000万美元的股份。短短数年间，张志熔的熔盛重工已发展成国内规模最大造船企业，手持订单量世界排名第五，国内第一。

　　据介绍，有着“重工业情节”的张志熔曾考虑过钢铁行业，但此时钢铁行业已经产能过剩，最终张志熔决定进军有发展潜力的造船业。造船业是资金密集型产业，最初张志熔只是想生产些民用船舶，没有考虑到做大型油轮的层面。是陈强给熔盛重工带来了巨额的合同，在熔盛重工做大后，与中海油之间产生了密切联系。2007年，熔盛重工与中海油签订首份海洋工程合同。张志熔曾透露，此单业务价值人民币32亿元，“并给集团贡献超过10亿元的毛利”.

　　从熔盛重工这艘重工业巨轮起航，到迅速发展成为国内规模最大的民营造船厂，“熔盛三剑客”在中国造船史上创造了一个奇迹。

　　折戟于美股

　　2012年7月27日，美国证监会指称张志熔名下的中国香港公司WellAdvantage（以下简称，WA）通过提前获知中海油收购尼克森公司的内幕消息而获利超过1300万美元，而中海油与熔盛重工关系密切。张志熔旗下两家港股上市公司熔盛重工和恒盛地产闻声大跌16%和10%,两日市值蒸发逾30亿港元。据新华社电，张志熔这些涉嫌内幕交易账户的资产已被紧急冻结。

　　据悉，张志熔此次涉嫌内幕交易使中海油高层极度震怒，被中海油高层指责内幕交易“活儿粗糙”.此前，中海油收购优尼科的计划就因为受阻美国审批而最终泡汤。

　　“如果本次中海油收购尼克森因为内幕交易事件而受到来自美国方面的刁难，那么今后熔盛重工与中海油之间密切的合作关系能否保持就要花上一个大大的问号”.上海某券商研究员对中国资本证券网表示。

　　陷入诚信危机

　　一波未平，一波又起。熔盛重工在上半年，受到造船市场下滑影响，船舶订单以及价格较去年大幅下跌。截至上半年营收54.6亿元，同比减少37.2%,仅盈利2.2亿元，比上年同期大幅减少。而熔盛重工的资产负债率却达到64.4%,比上一个报告期提高2.6个百分点。而熔盛重工账面现金及等价物48亿元，而流动负债中的借款就达到172.3亿元，资金链紧绷程度可见一斑。

　　有专业人士猜测，本次爽约的根本原因是，熔盛重工现在没有足够的资金完成收购全柴动力。然而，无论是出于什么原因，熔盛重工的毁约都伤害了投资者和机构的心。据报道，在全柴动力上损失惨重的兴业全球等机构已经准备起诉熔盛重工，而监管机构也已经正式受理了对熔盛重工虚假陈述的调查，并表示在60日内给出调查结论。

　　实际上，熔盛重工“悔婚”之前就一直采取“不上报审批材料”的手段迟迟不履行原有收购承诺，而其拖延态度和随股价波动不定的口风不断激起投资者的强烈不满。如今，“悔婚事件”造成的信誉危机和内幕交易行为被美国监管部门认定查实，无疑将成为张志熔和其控制企业的一大“污点”,而信誉也绝不是金钱能够买回来的。

　　争议的企业家

　　不同于传统意义上的企业家，张志熔信奉“让专业人做专业事”的管理理念。对熔盛重工的管理完全放权于总裁陈强，甚至张志熔很少出现在公司，员工只有在一年一度的年会上才能见到他。

　　然而，在企业经营管理中低调的张志熔在资本市场上的交易却是高调的。除了此次涉嫌内幕交易外，早在2010到2011年间，张志熔就曾因为频繁买卖旗下恒盛地产的股票遭到质疑，而增持后被套牢的张志熔被《南方周末》报道中称为“并不高明的股神”.

　　公开资料显示，2010年，张志熔旗下的恒盛地产获得地方政府补贴奖励6.6亿元，熔盛重工获得来自如皋市8.3亿元的政府退税和补贴。2011年，熔盛重工获得的补贴扩大到12.5亿元。

　　北京某经济学教授对中国资本证券网表示，熔盛重工并非完全意义上的民营企业。建厂靠当地市委书记四处奔走办批文、总裁是人脉深厚的原国营造船厂党委书记、与超级大国企中海油关系密切、能够获得低成本的贷款、当地政府给予高额的补贴和巨大的税收优惠。享受此等待遇的民营企业着实少见。

　　但是，享受权利的同时也要担负相应的义务。熔盛重工近年来野蛮的生长，粗放的扩张与给当地政府创造GDP或不无关系。一旦经济形势不好，或是政府由于换届对企业的扶植政策发生变化，企业都将承受额外的风险。

　　张志熔和他的企业是特殊环境背景下的时代产物，上述教授如是表示。

　　无论是“资本玩家”还是“不高明的股神”,无论是“优秀企业家”还是“红顶商人”,张志熔无疑会在中国经济史上留下浓墨重彩的一笔。

　　（吕江涛 关欣）