深圳商报记者 钟国斌

　　继闽灿坤B通过缩股“起死回生”后，*ST建摩B(200054)今日实施1：4缩股方案并正式复牌。复牌首日，*ST建摩B参考价为每股5.12港元，公司股票交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制为开盘参考价的上下5%。至此，*ST建摩B退市危机可得到暂时缓解。昨天，新里程赖戌播等业内人士认为，一直困扰B股的融资功能缺失、成交量低迷等历史问题并未得到根本改观。

　　股本由4.78亿股缩至1.19亿股

　　资料显示，去年8月1日，在经历连续5个跌停之后，*ST建摩B开始停牌策划重大事项，停牌前一交易日股价收盘于1.28元，已逼近面值。为规避退市风险，公司9月10日发布公告称，公司董事会审议通过了缩股方案，即以现有总股本4.775亿股为基数，全体股东按每4股缩为1股的方式缩股。

　　*ST建摩B表示，缩股减资后，公司总股本由4.775亿股减少至1.19375亿股，总资产、负债、所有者权益、净利润等财务指标不会因此发生变化，但每股净资产和每股收益会变化。其中，2012年公司每股净资产将由0.2983元上升为1.1932元，每股收益则将由-0.3010元放大至-1.2040元。而本次缩股涉及的股本将计入资本公积，共计约3.58亿元。

　　*ST建摩B副总经理、董事会秘书滕峰表示，本次缩股方案的实施，尚不能对公司经营状况进行实质性改善。董事会与经营层将致力于优化产业及产品结构、深化合资合作，提升竞争能力，改善公司基本面以回馈投资者。

　　值得注意的是，*ST建摩B已经连续两年亏损，据公司2013年半年报显示，公司今年上半年实现净利润亏损3313万元。此外，公司已于2011年报亏1.88亿元，2012年报亏1.43亿元。*ST建摩B表示，若2013年度公司继续亏损将被实行暂停上市。

　　多途径缓解B股公司退市风险

　　B股相关公司相继推出缩股方案源于去年7月深交所推出的修改后上市规则，根据新规定，纯B股上市公司连续20个交易日股票收盘价均低于每股面值的将直接终止上市，多只B股受此影响而出现连续跌停板。当时闽灿坤B在连续8个跌停并触及20个交易日“生死线”的最后一刻申请紧急停牌，之后推出缩股方案并保住上市地位。相同的是，*ST建摩B在去年7月底经历连续五个跌停板，股价跌至每股1.28港元逼近退市最低价时也申请了紧急停牌。

　　在闽灿坤B退市危机出现后，市场曾引发如何解决B股历史遗留问题大讨论。各方为此开出了回购私有化、B股转A股、B股转H股等多个“药方”。目前来看，相关公司的B转H、B转A方案已在逐步付诸实施。其中中集集团的B转H已经实施完成，其H股已在香港联交所顺利挂牌，万科B方案还在审核当中，东电B转A方案8月30日刚刚获证监会无条件通过。

　　值得一提的是，虽然上述实施B转H或B转A公司起到了一定的示范效应，但对于那些低价且经营不理想的纯B股公司来说，其面临的境遇却相当的不同。分析人士指出，低价纯B股公司无论是自身的业务实力，还是大股东的资金实力等方面，都还满足不了他们转股的条件。而那些能实施转股的B股，要么是大股东资金实力雄厚，要么就是有国际业务背景、有外汇收入，并且股东多为境外投资者的公司。

　　一些纯B股公司人士也表示，单纯的缩股根本解决不了B股存在的种种问题，只能观望管理层将来会推出除了缩股等方式之外更理想的政策。

　　闽灿坤B当时复牌之后股价连续跑出了8个涨停板。有市场人士推测，*ST建摩B遭遇爆炒在所难免。深圳新里程赖戌播接受记者采访时表示，*ST建摩B缩股没有带来基本面改善，公司复牌后可能会出现二到三个涨停板，但建议投资者还是谨慎为好。毕竟B股市场成交清淡，加之公司基本面没有改变，未来依然面临退市风险。

　　资深投资顾问余荩认为，从理论上来讲，公司1：4缩股之后，股价或有一定上升空间，三四个涨停可能性较大，公司将因此摆脱股价低于1元而退市的风险。