股息率高低并非衡量投资价值的唯一标准 关键看企业长期发展能力

　　新华社记者 桑彤

　　近日，沪深两市第一高价股贵州茅台抛出“10派64.19元”的现金分红方案，创出史上最高纪录，再度激发了投资者追逐高送转行情的热情。

　　不过，红利税新政策实施后，一些“分红”变“贴钱”的现象令投资者很受伤。专家建议，在参与高送转行情时，股息率高低并非衡量投资价值的唯一标准，关键还要看企业的分红目的和长期发展能力。

　　一直以来，A股市场分红率低是不争的事实。不仅上市公司不爱派现更爱送股转增，投资者也更偏好波段操作获取资本利得。

　　不过，从今年年报公布的情况来看，这一情况有所好转。部分大盘蓝筹股分红比例较高，且现金分红比例明显高于往年。

　　最新数据显示，沪深两市共有676家公司披露了2012年利润分配方案，现金分红的公司达到659家，占比达97.49%。从股息率来看，超过3%的股票逾30只。

　　投资者张先生最近就遇上了郁闷的事。他在2月8日买入上海新梅40000股，3月6日卖出。在此期间，该股实施每10股送8股派1元的分红方案。因持股未满一个月，张先生只得到4000多元现金分红，却交了近8000元的税款。

　　这种“息不抵税”的现象在今年并非个案，包括大华股份、中鼎股份和北方国际等上市公司分红后的税收都将高于派息。

　　一家券商投顾人员向记者介绍，由于差异化红利税在今年首次执行，持股一个月以内的投资者将需要缴纳比往年多一倍的税费。

　　虽然市场期待着上市公司回报股民，但部分公司的分配方案非但没受到市场欢迎，反而遭遇质疑。

　　有投资者认为，上市公司慷慨分红的背后是为再融资铺路。不仅如此，对于上市不久即进行超高比例现金分红的公司，市场亦会担忧获得红利的大股东存在套现之嫌。

　　今年出手阔绰的海润光伏也陷入了质疑声中。该公司今年将向投资者派发逾7.67亿元现金红利，远超去年207万元的净利润。即使是近两年的利润总和也远低于这一水平。

　　在此次分配方案中，最大的获利者显然是公司大股东。江苏紫金电子集团有限公司、江阴市九润管业有限公司和海润光伏公司总经理杨怀进，三大股东合计可分得4.4亿元的红利，占总分红规模的一半以上。

　　对此，业内人士提醒，要警惕一些大股东通过透支企业长期发展能力的方式变相套现，尤其是一些超募企业的大股东可能借着高额分红变相退出，投资者在追逐高送转行情时需要擦亮双眼。