本报讯 (文/表 记者张忠安)传媒、锂电池、新能源汽车、环保、电子信息等板块牛股辈出，上证综指K线收出周线两连阳，结构性行情向上演。有分析认为，虽然成交量总体不大，但微观经济体复苏信号不差，A股还是有望继续震荡向上。

　　不过，由于IPO重启在即，影响市场估值，中小盘股疯狂势头恐怕要歇一歇，股民持股风格可适当转变。

　　经济复苏 流动性充足

　　有望继续支撑A股上扬

　　“5月份，大盘连续涨了两个周，估计新一轮反弹是不是已经悄然开始了？”上周末一位股民王女士说。数据显示，今年5月份，A股似乎没有令股民失望，上证指数连续报收5个阳线后小幅调整，上周五继续震荡高收。有券商机构表示，虽然整体经济复苏比较缓慢，但不少微观经济体复苏信号明显。因此，随着时间传导，有望继续支撑A股震荡向上。

　　上周五上证综指报收于2246.83点，当日涨幅为0.62%。周线收出两连阳；深证成指报收于9071.16点，当日上涨0.23%，周涨幅为2.53%。而创业板指数则在上周收出本轮反弹以来的新高，收于988.3点，单周上涨5.23%。有机构分析认为，虽然4月份部分经济数据低于预期，但不少微观行业复苏信号强，而且PPI大降有可能刺激政府出台新的“稳增长”利好政策。因此，A股有望继续维持震荡向上的势头。

　　广发证券裴俊在上周末讲课时指出，目前看来，至少有三大因素能支撑二季度A股继续回升。其中，流动性目前足够支撑股市。去年第一季度到今年一季度，社会融资总量，表内银行信贷增量非常大。总共投入的社会融资总量有8万亿元，信贷增量将近4万亿元，是历史最高水平。而另一有望推动股指回升的动力则来自于微观经济体的复苏信号。该分析人士指出，4月份房地产销售量同比增幅依然达到了40%；工程机械销量增速在今年4月份也达到了14%，“这差不多是一年以来的第一次转正。”裴俊表示。同时，同经济密切相关的重卡销量在4月份也转成正增长。因此，这一系列指标预示着4月份经济确实存在回暖趋势。

　　另外，从海外情况看，美国经济复苏较为确定，欧洲经济也有企稳迹象，日本在超大规模的宽松货币环境下，经济形势也将有一定的改善。“所以，全球经济如果真的在今年或明年早些时候出现复苏，对中国不可能没有拉动作用，只是这个拉动作用会滞后一些。”

　　在二级市场上，微观复苏明显的行业股票早已“牛气冲天”，长安汽车、长城汽车等都因行业基本面回暖而大幅飙升，其中，长安汽车今年以来上涨了76%。

　　对疯狂上涨的中小盘股应保持谨慎

　　然而，随着IPO重启时间越来越近，市场分析认为，新股发行启动对大盘只是短期影响。但由于重启后，新股基本面优质，可能会拉低市场估值。因此，即使大盘有望震荡上行，但前期涨势凶猛、市盈率较高的中小盘股预计会受到冲击。有分析师建议，投资者应适当改变操作风格。

　　上周五，近期疯狂的创业板再创反弹以来新高，创业板指盘中达到996.59点。记者对比发现，自1949点反弹以来，创业板指101个交易日累计上涨了66.48%，不少个股股价屡创历史新高。如富瑞特装自本轮反弹以来几乎是只涨不跌，股价在101个交易日内从最低的27.18暴涨到上周五最高71.41元，涨幅高达162.73%。

　　另外，中小板个股也表现不俗。上述期间也大涨了三成以上。如果剔除重组以及ST股，今年以来A股涨幅前13家公司全部为中小板和创业板个股，其中，掌趣科技涨幅最大，年内已经暴涨了167.24%，欧菲光、东方财富、乐视网也分别飙升143.90%、133.37%和133.05%。

　　不过，业内人士指出，中小盘股疯狂，大盘却震荡调整，主要是大盘蓝筹股吸引力较低，银行股高位回调，地产股波动较大，煤炭有色连续受挫，使得不少优质的中小盘股受到有限存量资金的追捧，“对中小盘，有两大风险，一个就是IPO的重启。”有券商分析师表示，广发证券指出，IPO重启最大的冲击和影响不一定是指数，而是结构。有数据显示，虽然新股发行将增加市场股票供应，但IPO并不是供给的肢体，在过去3年里，最大的供给则是来自于再融资、增发等，累计占到55%左右。但在经历过财务专项检查后，如果IPO重启或批量发行市盈率较低，而且基本面经得起考验的中小盘，对于现行动辄40倍以上的创业板和中小盘个股可能会产生比较大的冲击，特别是创业板估值会受到压力。

　　因此，多数分析师提醒，在IPO重启前后，投资者对疯狂上涨中小盘股应该保持谨慎态度，切莫继续追高，增加投资风险。对基本面较好、受政策扶持的中小盘个股，不妨先落袋为安，等待回调再继续关注。