近日，疯狂的港股行情引爆了沪港两地投资者的热情，同时也给香港金管局出了个不小的难题——港元亦随着上扬，周四触及香港金管局强方兑换保证价7.75水平，甚至引发金管局入市干预。这引发投资者极大的关注，巨额资金腾挪带来的汇率波动，会否成为港股通扩容的阻碍？

　　香港金管局于周四证实，其以1美元兑7.75港币的汇率出手购入4亿美元，而7.75已经触及了美元／港币的汇率上限。“由于港股近期行情火爆，港币的需求猛增，”香港金管局在一份邮件声明中表示，其会继续密切监测市场动向。

　　继4月8日港股通首日当天额度用尽后，截止今日13：46，港股通今天105亿元额度再度提前用完。收盘时，沪股通今日额度仍是净流出，每日额度剩余179.79亿元，余额百分比为138%，显示由于卖盘成交高于买盘成交。

　　香港从1983年以来便采取盯住美元的联系汇率制度。当前，汇率维持在7.75至7.85之间。金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。

　　近两个交易日，港股通单日105亿元人民币的单日额度已连续被全部用完，火爆异常。有消息称，券商人士向外界透露沪港通额度调整已在研究中，此前监管层已 召集券商召开过座谈会，探讨提升额度问题。但出现上述香港金管局入市干预的情况，有市场人士据此推测，引发汇率波动的因素可能会对港股通扩容的进展构成影响。

　　除了汇率波动，更值得注意的是，此前市场对于港股通扩容的呼声渐强，而随着香港金管局在维持汇率方面承压，这会否推迟港股通扩容的进程？

　　港交所行政总裁李小加今日发表网志，就近日港股火热，给股民三个投资建议：不要急、不用慌，以及机会无穷、风险常在。对于港股通额度连续两日用爆，他指出，监管当局一直密切关注市场发展，会在适当时机考虑扩容。

　　有消息称，券商人士向外界透露，沪港通额度调整已在研究中，此前监管层已召集券商召开过座谈会，探讨提升额度问题，不过由于当时券商积极性不够，额度问题未有定论。券商人士表示，目前港股市场较为火爆，港股通已面临额度不足问题，提升额度需求较为迫切。

　　不过，出现上述香港金管局入市干预的情况，有市场人士据此推测，引发汇率波动的因素可能会对港股通扩容的进展构成影响。

　　客观而言，港股基本面因素较此前并未出现重大变化，但近期政策方面的利好带来新的购买力，刺激投资者入市。相比于A股，港股市场估值较低，存在补涨空间，短期内上涨行情有望延续。

　　3月27日，证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，公募基金可借道沪港通投资香港市场。随后保监会发布通知，明确内地保险机构可投资香港创业板股票。上述新措施为港股增量资金带来巨大想象空间，结合深港通预期，给港股市场带来提振，资金“南下”趋势明显。

　　兴业证券首席宏观分析师王涵表示，近期H股表现抢眼一方面意味着外部环境的改善推升了外部投资者对中国资产的预期，另一方面也指向中国资本走出去阶段并不单纯提升本国投资结构及收益，其对外部市场也将产生重要贡献。同时值得注意的是，由于中国金融体量较大，资本项目放开意味着与对手方交换数量的同时也将输出投资风格。总的来说，我们认为当前香港市场的升温应该不会是“昙花一现”。