新浪财经讯 11月26日消息，美银美林董事总经理、全球研究部中国策略主管崔巍昨接受本报专访时指出，现时境外投资者对A股兴趣不大，中国“逃过金融动荡可能性很小”，中国股市包括A股都未见底，未来港股走势将比A股更逊色。

　　在沪港通延期时，崔巍一语中的指出，延期好过“通车”，一开车股市必然下调。即便如此，通车后尤其是北向交易额仍低过他的预期，“国际投资者对中国股票兴趣不大，对于经济的基本面愈来愈担心。”

　　他指业界对银行系统坏帐，影子银行问题愈来愈清楚，经济过度依赖房地产也让投资者不放心，加上产能过剩和通缩压力，导致海外投资者认为A股上行机会不大。长远来看，股市定会反映经济基本面，中国经济现时的问题是“杠杆过高，产能过剩，坏帐一大堆”，问题解决之前，股市不会见底。尽管中国GDP过去几年一路高走，但A股多年来一蹶不振，崔巍指与日本类似。过去20年日本GDP增长是以整个金融系统为代价，靠投资拉动，靠高杠杆和增加产能，坏帐愈积愈多，风险愈来愈大。日本股市过去难以提振，A股也不会“慢牛”。

　　“金融系统动荡来得愈早愈好”

　　崔巍指出，上一届中国政府的策略是推迟解决结构问题，习近平政府改变了高增长策略，但其改革要见成效是“很多年以后的事”，明年坏帐风险比今年高很多。一般来说，杠杆过高，增速下滑时就是坏帐大规模爆发之时，“对我来说，金融系统动荡来得愈早愈好”。中国金融动荡首先会是影子银行信贷危机，然后由政府出手销毁坏帐，检讨金融系统。