□香港胜利证券有限公司 王冲

　　美股周二回落，内地股市低开低走，周三港股早间随外围市场小幅低开后继续走低，下试5日均线。恒指跌139.33点，跌幅为0.6%，报23151.71点，当日成交481.59亿港元。恒生分类指数1涨3跌，金融分类指数跌0.16%、公用事业分类指数涨0.02%、地产分类指数跌1.26%、工商业分类指数跌1.02%。

　　盘面上，澳门上月博彩收入差于预期，博彩股连续调整，银娱(0027.HK)跌2%。彩票概念股方面，汇银家电(1280.HK)获授权彩票代理销售，股价急升18.8%。华彩控股(1371.HK)大涨17.4%，市场传言公司洽谈腾讯入股，但公司中午发声明称不清楚股价上升原因。目前市场憧憬世界杯效应，今年国内网络彩票销量或破600亿元人民币。

　　权重股方面，汇控(0005.HK)微跌0.4%，中移动(0941.HK)跌0.9%，腾讯(0700.HK)跌2.5%。香港4月份零售销售额按年率计算大跌9.8%，远差预期，但部分零售股股价之前的调整已反映了该负面消息，周生生(0116.HK)跌1%。周大福(1929.HK)及莎莎(0178.HK)则反弹2.5%及0.4%。

　　地产股在近期上涨后受到重挫。恒基地产(0012.HK)跌2.8%，新鸿基地产(0016.HK)下挫1.7%。在香港上市的部分中资地产股也下跌，投资者担心内地楼市降温可能影响到营收。中国海外发展(0688.HK)和华润置地(1109.HK)分别跌2.2%和2.3%。领汇房产基金小升0.2%，收于一年高位。之前该公司公布财年业绩时称，年度每基金单位分派按年增加13.2%。

　　地产行业的调整必然需要新的支柱性行业出现，过去十年地产对经济的拉动和上下游产业链的贡献毋庸置疑，有观点认为“地产绑架了中国经济”，那么转型就必然要打破原有框架，等待新的产业浮出水面，这一过程必然伴有阵痛也必然漫长。

　　回顾过去一月，5月份恒指较上月上升948点，月内高、低位为：29日的23209点和7日的21680点，高位与4月份的23224点非常接近，月内波幅1529点，每天平均成交金额大幅减退至551亿港元。

　　从恒指图形看，自去年7月11日开始，至本年5月30日经过约11个月，港股绝大部分时间一直处于21100点至23500点区间横盘(共219个交易日，只有21个交易日超越此范围)，每月公布的美、欧和内地的一系列经济数据、美联储的会议、内地的改革政策等均仅对市况构成短暂性及轻微影响。港股波动区间大致位于21100点和23500点水平，预期在美国或内地的利率未出现转向之前，港股波动市况还将持续。

　　现在港股日线仍处于本年高位，在250天年线之上。恒指能否放量突破取决于外围股市表现和内地A股以及房地产政策的变化。如果内地有降准降息等消息公布，可能恒指会继续沿5日均线上涨。同时，目前的恒指现在技术超买，需要提防假突破后回跌至21100点-23000点的区间内。