□香港胜利证券有限公司 王冲

　　周三国内一季度GDP同比增长7.4%，虽然跌破7.5%，但是好于市场预期，港股早盘震荡走高并收复10日线，而4月头两周四大行存款流失1.9万亿元人民币，中资金融股、地产股跳水一度拖累恒指转跌，而国企股有所回升。

　　恒生指数最终报22696.01点，涨24.75点，涨幅为0.11%。大市成交544.92亿港元。恒生分类指数3涨1跌，金融分类指数涨0.34%，公用事业分类指数涨0.13%，地产分类指数跌0.84%，工商业分类指数涨0.07%。当日的恒生AH股溢价指数收报96.78点，较前一交易日涨0.35点或0.36%。指数显示，A股股价整体较H股折价3.22%。AH股仍共计24只股票股价倒挂。

　　盘面上，阿里巴巴去年第四季纯利增逾倍至13.5亿美元，腾讯升1%，报521.5港元。联想(0992.HK)升2.2%，表现最好蓝筹。汇控(0005.HK)升0.6%报80.3港元。中移动(0941.HK)跌0.6%，报72.05港元；联通(0762.HK)亦跌1.7%。建行(0939.HK)跌0.2%。市场传中信集团注资详情或公布在即，中信泰富(0267.HK)股价跌1.7%。

　　与此同时，沪港通措施让市场投资者预期升温，双向比较的结果是AH股相关个股出现正向比较，即低的向高的靠拢，而高的因为隔离而得到了安全边际，并未出现下滑，因此效果比较正面。A股中折价较大的保险、水泥、高速等个股纷纷大涨，同样H股中相关个股也体现了这种正回馈效应。此外，沪港通虽然已经落实，但是由于两地蓝筹股差距不大，估值短期内基本可以靠近，因此相互的影响有限，至于二三线股票，则需要投资者仔细甄别，判断估值是否合适。

　　对于大市的判断，还是要观察买入蓝筹的是中资资金还是增量海外资金，若是中资资金介入，则可能未来的市场预期将更高，且小市值个股也将不乏机会；反之由于QE的缩减，海外资金则将是存量搬家，小市值品种还会有面临调整的压力。无论如何，二季度指数和行情都将精彩纷呈，“五穷六绝七翻身”，四月的“倒春寒”仍需防范。这一周港股急速冲高后缩量回落， 市场气氛趋于谨慎。另外市场持续出现个股涨少跌多的格局，且缺乏强势板块引领， 也令投资者感到忧虑。

　　技术上来看， 恒指回落至100日线附近有支撑， MACD等技术指标仍未变坏。策略方面，需关注强势蓝筹，尽量避免处于下降轨道以及偏弱的股份。目前市场气氛很弱，下跌股票数目多过上涨数目，市场持续热点并不明显，短期看，市场缺乏新的刺激点，预计大市依然保持沉闷的状态。