天虹纺织(2678)

　　业务简介

　　集团主要从事生产及销售纱线、坯布及面料。

　　重点因素

　　受惠市场对集团的产品需求持续增加，使集团产品销量增加，集团今年上半年之营业额按年上升8.5%至人民币36.09亿元。另一方面，国际棉花价格低迷，压低集团生产成本，使集团股东应占溢利达更按年急升三倍至人民币4.47亿元，而相信强劲增长有望延续至今年下半年。

　　纱线继续为集团的重点产品，贡献集团总收入逾八成收入，而目前集团的纱线产能早已满负荷，加上新厂房仍未完成试产阶段，集团纱线销量仅较去年同期小幅增加9.0%至约11.9万吨。而相信，随着集团于国内及越南之产能逐步投产，将可大大提升集团产能，以应付庞大之需求。

　　而集团今年的扩产计划大部分按原定时间表进行，目前越南北部第一期项目已于今年七月全面投产，至于其他包括在越南以及国内的新增产能亦预期于今年第三季投产，令集团产能可提升至177万个纱锭及30台气流纺纱机，相比年初100万个纱锭增加约84%，年纱线产能将达到约44万吨，产能倍增。

　　交易策略

　　集团股价从去年第三季至今虽然已上升不少，但预测市盈率仅13倍左右，估值仍不算昂贵，考虑到集团未来一两年之业绩仍可显著增长，相信股价仍有上升空间，建议投资者于15元买入，目标价为18元，止蚀价为12.7元。（双双）