广州药业 (874.HK)

　　王老吉大健康飞速发展：王老吉大健康为广州药业的全资子公司，负责红罐王老吉的生产和销售。红罐王老吉销售成绩惊人，虽然2012年6月才正式推出市场，在2013年上半年按出厂价计算的销售额已经达到约人民币50亿元。

　　预期王老吉大健康的盈利能力不断提升：我们的基本情形假设预期王老吉大健康2013年和2014年的净利润分别为人民币3.75亿元和人民币7.8亿元。乐观情形假设预期净利润分别为人民币6.3亿元和人民币11.3亿元。悲观情形假设预期净利润分别为人民币1.2亿元和人民币3.8亿元。

　　医药领域会充分利用“白云山”商标的品牌效应：。公司将更名为广州白云山医药集团股份有限公司。公司属下8家企业及其产品已经获授权许可使用“白云山”商标，预期公司将积极使用“白云山”商标以充分利用该商标的知名度。

　　研发亦有亮点：司目前正在开发并有计划于2014年辉瑞万艾可在中国的专利到期后推出枸橼酸西地那非片(俗称“伟哥”)的仿制药。另外，公司正在研发治疗型乙肝疫苗，该项目做为国家重大传染病治疗项目，已经获得国家的人民币3000万元的补贴。 维持“买入”评级，目标价43.3港元：我们认为公司发展前景广阔，目前估值吸引，建议买入。我们的基本情形假设建议公司的股价为43.3港元，乐观情形假设建议公司的股价为59.0港元，悲观情形假设建议公司的股价为27.7港元。(双双）