中国移动(941)

　　买入价︰87.5元

　　目标价：95元

　　止蚀位︰84元

　　6月3G新增用户增速较5月改善，上升18%，即281.7万户，截至6月底3G用户量增至近6,708万户，中联通(762)6月3G上客量最快，较中移动高出20.9万户，累计3G用户5,753万户，进一步收窄与中移动3G用户量的差距。内地电讯商价格战不断，中联通以进取的合约月费继续于3G市场吸纳客户，中电信(728)北京公司以75折出售iPhone 4S。中移动首季ARPU及平均每分钟收入继续下降，纯利率录得轻微下降。市场竞争持续，随着宣传费用增加，ARPU下滑压力，预计集团利润率有机会继续下跌。

　　另一方面，中移动专注发展4G业务，去年已启动第一阶段6个城市的试行，今年拟把试验城市增至10个，目标建设超过2万个4G基站。有消息指TD-LTE终端招标将在8月上旬启动，乃集团首次进行4G终端招标。此外，集团旗下中移动香港宣布，选用爱立信(NASDAQ：ERIC)及中兴通讯(763)为现有FDD-LTE 网络，在香港建设无缝双制式融合网络。