新浪财经讯 2月4日消息，据香港经济日报网报道，联想(00992)在短短一周内，公布两宗大型收购。继以23亿美元收购IBM x86服务器业务后，联想上周四(1月30日)又宣布，斥资29.1亿美元收购Google旗下摩托罗拉移动全部股权。大行普遍不看好收购摩托罗拉短期内的盈利表现。

　　联想上周四股价已挫逾1成，今日仍未止跌，低开后反复下行，低见8.55元，跌幅曾达15.0%。

　　恐迅速削弱联想盈利

　　大行普遍不看好联想收购摩托罗拉。联想29亿美元收购摩托罗拉移动的计划，包括6.6亿美元现金及7.5亿美元普通股股份，剩下15亿美元将以3年期本票支付；而在收购IBM x86服务器业务中，乃预付21亿美元现金。麦格理认为，两宗收购将对联想约30亿美元的现金流造成严重压力，短期内或影响公司盈利，不过从联想过往的收购纪录来看，相信长期而言是利好。

　　里昂则关注联想如何以及何时扭转摩托罗拉12亿美元亏损的局面。至于大摩则一面倒不看好联想此次收购行动，认为风险较大，因为即使在中国内地，智能手机业务增长也已经放缓。

　　同时，收购摩托罗拉的代价，比收购IBM服务器更大，可能迅速削弱联想盈利。大摩表示，此次收购摩托罗拉移动，将以6.6亿美元现金及7.5亿股份发行拨付，即5%股权稀释，对比收购IBM服务器为1.75%。而瑞银亦担心摩托罗拉亏损预期，会拖累联想盈利。

　　摩通认为，当前美国智能手机市场，由苹果和三星二分天下，故联想收购存在风险。而且摩托罗拉持续亏损，对联想股价带来压力。

　　正面影响非一朝一夕看得到

　　至于收购摩托罗拉的正面影响，大行则认为不是一朝一夕可看得到。大摩指出，联想获得摩托罗拉2,000项专利资产，令公司于海外的智能手机业务可快速增长，但对该宗收购完全获利，尚需一段时间。里昂则指，联想可获得摩托罗拉大量软件和设计专利，将减少未来联想的专利支付费用，并降低诉讼风险。

　　瑞银则是较为看好收购的券商，该行认为，联想收购乃明智之举，能拓展其二线城市手机OEM市场，但联想在提出明确的策略改善摩托罗拉运营情况前，股价表现难言乐观。此外，收购行动有助联想进军拉美市场。

　　大摩即降评级目标价

　　大摩认为，联想的收购行动非常大胆，看好其收购IBM低端服务器，但收购摩托罗拉至少在短期内将抵销有关收益。由此，将联想评级从“跑赢大市”下调至“与大市同步”；目标价从12.5元降至9.8元。瑞银也将联想评级从“买入”下调至“中性”，目标价从12元降至10.3元；而摩通维持联想“买入”评级，下调目标价14.4%至10.7元。至于麦格理则维持联想的“跑赢大市”评级和目标价10.8元不变；里昂也继续给予“买入”评级，目标价12.47元。