据香港香港文汇报报道，李宁控股(2331)昨宣布，提议以每股初始3.5元价格，向股东公开发售可换股证券，计划集资总额约18.5亿至18.7亿元。受抽水消息影响，该股昨日复牌后一路狂泻，最低曾见5.2元跌16.26%，收报5.3元跌14.654%。

　　公告指，此次公开发售将以每两股现有股份，供1份可换股证券的方式进行。初始转换价为3.5元，较停牌前报价6.21元折让43.64%。以该价格悉数兑换后，将发行最少5.28亿股兑换股份，相当于公司已发行股本约50.00%及扩大后之已发行股本约33.33%。所得资金将用于包括落实整体变革计划在内的公司发展、充实一般营运资金及优化资本结构。

　　主要股东承诺按比例足额认购

　　李宁控股的主要股东非凡中国(8032)、TPG及GIC已承诺，按比例足额认购其可换股证券，涉及资金分别为4.662亿元、9280万元及6850万元，同时非凡中国及TPG将以60%及40%包销所有未被认购的可换股证券。

　　大股东李宁本人和执行副主席、TPG合伙人金珍君昨日于本港举行的记者会上，被多个传媒再三追问为何以可换股证券方式集资？“体操王子”对此回应称，可换股证券和普通股只是名义上不同，但其本质是一样的，“都是权益式的，不是债券”，该方案更符合公司和股东的整体利益。金珍君也表示，此前与财务顾问、律师谈过许多不同的方案，最终觉得该方案最佳，因为“可以让大股东带头支持这次融资，而且还要承销”。

　　负债比率高 不考虑银行融资

　　至于为何不采用银行融资的方式，金珍君指，主要是因为公司当前的负债比率太高，对公司的资产优化不利，故此次不予考虑。李宁则称，“银行的融资公司一直再做，以后也会继续做，它跟这次融资并不矛盾”。

　　被问及大股东是否会马上换股时，李宁未正面回答，但表示自己曾多次声明，“有机会一定会努力增持(李宁控股)，之前讲过的话现在还是一样”。他之后又补充称，非凡中国将用自有资金来完成包销，不过“包销只是兜底，不是(小股东)不要的都进入我口袋”。

　　金珍君又强调，此次融资是为了支持公司未来发展的需要，“不是为了复兴(计划)，这两件事是完全分开的”，他又称，可换股证券是给予小股东的特权，“可以马上换(股票)，当然不想参加也可以，对所有股东都是公平的，没有稀释(股权)的问题”。他不认为小股东的利益会受损，也不认为未来公司的股权会更加集中在大股东手中。