民族证券

　　受到新集二矿减产、口孜东矿试运行期间生产不正常、煤炭销售不畅等因素影响，三季度公司商品煤销量环比下降7%，市场普遍预期的产能释放销量增加落空。现货煤价超预期下跌，与合同煤价倒挂，导致合同煤价一再下调。口孜东矿试生产期间盈利不乐观。房地产业务转让在即，二级市场再融资障碍有望消除。公司后备资源丰富，积极发展煤电一体化，未来将首先受益于市场的好转。维持原盈利预测2012-2014年每股收益0.69、0.79、0.87元/股。维持“买入”评级。