联想200亿日元购NEC提振PC业务

　　赵思茵

　　联想逆市扩张引发国际市场关注，外电消息称，NEC（日本电气股份有限公司）将在7月28日向联想出售其持有PC合资公司的大部分股票，只保留4900股股票。联想集团则计划以大约200亿日元（约合1.95亿美元）接手NEC在PC合资公司中的多数股份。

　　尽管联想方面对消息不置可否，但有业内人士认为，随着移动领域技术的持续发展，PC地位正在被智能手机、平板电脑等移动所替代。早在2013年昔日的行业巨头戴尔、惠普便着手陆续淡出了PC业务。江河日下之时，正是整合收购好机会。

　　不过NEC资产是否为优质资产，联想若200亿日元进行收购，是否物有所值也引发行业热议。

　　　200亿元收购NEC

　　NEC与联想颇有渊源。早在2011年，联想便与NEC建立了联想NEC控股公司，双方各自持51%股份和49%股份。合资公司包括NEC个人电脑公司和联想日本公司，负责生产NEC和联想品牌PC（个人计算机）。当时，联想借助与NEC的合资，一举变成了日本PC市场的最大玩家。

　　截至目前，NEC持有PC合资公司的4.9万股股票。作为股份转移交易的一部分，联想NEC控股公司将向NEC发行递延股份。这部分股份拥有控股公司的投票权，但却没有股息。

　　如果上述交易最终成行，NEC将彻底淡出了PC业务，并保留33.4%的投票权，而联想则进一步加大在PC业务上的扩张。

　　值得注意是，随着移动领域技术的持续发展，智能手机、平板电脑等移动终端正逐渐替代传统PC，PC的领地正在逐渐萎缩。如此看来，联想此举似乎在“逆市接盘”。对此，《中国经营报》记者致电联想集团，该公司的品牌部门回应称：“近日也有很多媒体询问这个事情，但目前公司相关部门并未给出回复。”

　　虽然联想集团并未给出明确的回复，但从其管理层近期的表态依旧可以一窥其在PC业务上的设想。

　　“如果单纯从传统PC市场来看，中国市场确实是在下降。”联想集团副总裁童夫尧如是称，“但如果加上各种新兴终端设备，比如二合一、可拆卸、游戏电脑以及高端笔记本等，这个市场还是会维持一个比较好的增长趋势。”

　　联想集团CEO杨元庆对PC业务更为坚持。其认为，设备永远都是联想的命根，联想的核心竞争力在这里。“PC业务依然是我们的核心，依然是一个非常大规模的业务，我相信全球的PC市场大概一年在2.5亿台左右，这个规模会保持，不会持续下跌。”

　　在联想的计划中，今年在寻找各种新的细分市场的盈利机会。比如，聚集传统上在联想份额比较高的行业客户，聚焦游戏电脑、高端笔记本等，在中小客户的覆盖上去寻找业务增长机会等。

　　PC端潜力待挖

　　联想的逆市接盘依旧与其业绩脱不了关系。

　　2015年，联想在全球个人电脑市场份额同比上升1.3个百分点至21%。但基于大势不振，销量和营收却未能和市占率同步。个人电脑销量同比下跌6%至5600万部，该业务收入296.46亿美元，同比下降11%。

　　由于个人电脑业务需求放缓，联想集团2015年财年营业收入449亿美元，同比减少3%；净亏损为1.28亿美元。这也成为七年以来联想再度出现全年亏损的年度。

　　在该公司的业绩构成上，PC依旧是最为重要的一项：虽然毛利较低，但依旧占到66%。企业级业务虽然可以拉升其收入及利润，但占比最小，仅为10%；新的手机业务虽然有20%左右的业绩贡献，但在近两年之内仍需要继续承受转型阵痛，难以扛起拉升业绩和毛利的作用。

　　“因此，联想近期要想提振业绩表现，还是要在PC业务方面继续挖掘潜力。”易观智库入口研究中心分析师赵子明对记者分析称：“虽然，PC市场陷入了一个可预见的较长期低潮，几家竞争对手纷纷都在有意地收缩阵地，但PC市场仍然是一个极其庞大的市场。联想如果能够借机占领竞争对手的份额，继续扩大市场占有率，通过出货量提升对上下游的议价能力，提高利润率，对公司是一个利好。”

　　此外，“在公司智能手机业务进展并不顺利的情况下，联想在处于低潮的PC行业做出的收购，也是在表现出一个依然会以PC为核心业务的姿态。”前述分析师续称。

　　　标的资产是否物有所值

　　但这花费200亿日元的收购，能否为联想带来预期中的结果，巨额收购是否真能物有所值？

　　JEITA（日本电子信息化技术产业协会）年初公布的数据显示，日本PC出货量已经连续19个月下滑，日本PC市场较去年萎缩了25%。

　　“但日本仍然有6300亿日元的市场，可能NEC的电脑在中国已经绝迹了，但在日本市场，NEC仍然是一个较为重要的厂商。”赵子明如此评价说，“而去年的数据也显示，日本的轻薄超极本也在逆市上扬，这个趋势和PC市场细分化是契合的。”

　　相比之下，摩根士丹利分析师格雷斯·陈（GraceChen）毫不客气地指出：“PC市场份额增长再也无法确保联想公司业绩一定增长，因为整个市场在萎缩。”2015年度，全球个人电脑销量整体下降12%，这样的下降趋势已经延续到了今年。

　　据市场研究公司Gartner报告显示，今年一季度全球PC出货量同比下滑9.6%至6480万台，成为自2007年以来首个出货量低于6500万台的季度。而全球PC出货量前五位中，只有苹果和华硕的PC出货量实现了增长。联想和惠普的PC出货量下滑幅度最大，分别达到7.2%和9%。