解构光大集团重组： 光大控股发力跨境大资管平台

　　李德尚玉

　　自去年12月经国务院批准，中国光大集团股份公司在北京正式成立。历时十一年的光大集团改革重组顺利完成，而这家国有金融机构改革已过去大半年的时间，外界一直好奇其内部战略调整进展情况。

　　近日，光大集团旗下香港上市公司光大控股有限公司(下称“光大控股”)执行董事兼首席执行官、光大集团执行董事兼副总经理陈爽接受了《第一财经日报》采访，他透露，光大控股正致力打造领先的中资跨境大资产管理平台。

　　“这几年我们借助香港的平台开始海外并购，而海外并购又有一系列的产品，所以我们把自己定义为跨境的大资产管理平台。“陈爽表示，“我们的大资产管理，覆盖了一级市场、二级市场、结构性投融资产品(也可以说成夹层基金)，再加上我们的飞机租赁业务。随着近年来中国企业‘走出去’，以及中国积累的财富，希望可以开展广泛的海外投资。”

　　可控额度的资本项下管理

　　随着中国经济进入新常态，人民币国际化战略为跨境资产管理机构提供了很好的机遇。不过，今年8月11日，央行对人民币对美元汇率中间价的调整，使得人民币汇率波动预期加强。此外，央行在不久前还对金融机构收取20%的外汇风险准备金。

　　“我一直认为，在现阶段可能比较稳妥的，是‘可控额度下的资本项下的管理’，中国额度管理下的资本项目下的开放，对现在人民币国际化是有好处的。而从现在做法上来讲，包括QDII、QFII和沪港通基本上都是沿袭了‘额度管理下的资本项下的开放’这条路在走的。”陈爽向《第一财经日报》解读了央行相关政策，“人民币国际化是一个国家战略，是必须要走的。包括人民币的波动在内，很多只是在大的趋势下的小波折而已。”

　　陈爽表示，过去人民币国际化可能涉及三个方面：贸易项下、资本项下和储备的问题。而贸易项下这几年的发展很快，人民币国际化基本上都已经走通了，包括在国外建立的清算机构越来越多，已经有将近二十家的清算机构。储备货币的部分，包括国家与国家之间的货币互换等，也使得一些国家增加了对于人民币储备货币的需求。资本项下，还是提倡“可控额度下的资本项下的管理”。

　　“目前，大家会觉得汇率可能会进一步的波动，因而外汇流出压力相对较大，不过国家采取一定的措施来有效的控制外汇的流出，是能理解的。”陈爽表示，“若干年以后，人民币国际化必然在没有额度管理的情况下，把额度放开了，这个时候就是人民币的充分国际化。所以，最近一段时间可能出台的一些政策，我觉得只是在人民币整个大的国际背景下的小波澜。”

　　一方面，中国企业要“走出去”，一方面，跨境业务监管不断的加强，刚刚经历了改革重组的光大控股是否做好了准备？

　　“因为我们过去是海外的平台，所以在做产品的时候，其实做了两类产品，一类是美元产品，一类是人民币产品，因而美元资产在整个光大控股平台上占比还很高，相对受汇率波动带来的影响就会比较小。”陈爽解释，“还有一个在光大控股的平台上，拥有所有的额度，就刚才我讲到额度管理，我们做的这个产品要有额度，这个额度哪里来，比如我们从前海拿到QDIE，从上海和重庆过去我们拿QDLP，我们和光大证券的光大保德信结合，我们拿到QDII等等，这些产品的保证，我们在香港还有QFII和RQFII，这样能够保证我们两边的产品投资不会受影响，这是我们现在采取的措施。”

　　此外，光大控股相关负责人介绍，光大控股已开始在以色列以及欧美等地投资多个项目，涉及机械制造业、基础设施、环保、医药等领域。与此同时，为应对人民币贬值预期及满足内地投资者对美元产品的热切需求，光大控股正筹组多只美元基金，以增加美元资产配置，创造更多高回报的投资机会。

　　唯一拥有全牌照的在港资管平台

　　光大控股相关负责人介绍，除持有光大证券和光大银行重要股权外，光大控股旗下包括基金管理和自有资金投资两大业务板块。截至2015年6月底，各基金募集资产总规模增加至517亿港元，其中外部资金约占80%，涵盖一级、二级市场基金、夹层基金及首誉光控资产管理平台。

　　共持有30个投资基金和71个投后管理项目，已有16个项目在全球不同证券交易市场上市，首誉光控更获得深圳市政府核准的合格境内投资者境外投资(QDIE)试点资格，成为光大控股各基金的重要募资和销售平台。

　　“首誉光控是我们整个板块里产品的设计、发行、管理的承载，为我们整个的大资产管理平台提供载体。”光大控股管理决策委员会成员、光大控股房地产投资及基金募集负责人、光大安石首席执行官潘颖表示，在香港二级市场里，首誉光控是唯一拥有所有的跨境产品牌照的平台。

　　“所谓全牌照就是我们拥有证监会发的专项资产管理牌照。同时，我们拥有包括QFII、RQFII、QDII、QDIE等资源，所以在首誉光控，按照证监会的划分，我们的产品分两大类：标准产品和非标产品。我们可以全方位的发行对接集团的所有投资点。”潘颖说。

　　此外，陈爽介绍，自有资金投资是光大控股各项业务发展的重要引擎，投资了包括中国飞机租赁在内的多个企业，中飞租赁机队规模已扩大至55架，是目前中国经营性飞机租赁的领先者。