罗琦 胡军华

　　万洲国际有限公司(前身为“双汇国际”)7月23日在香港举行了首场路演，正式开始第二轮的港股之旅，透过上次失败经验，此次万洲国际降低了估值，以吸引机构投资者，不过目前尚未有基础投资者为其保驾护航。

　　昨日公司已经在香港召开了中午及晚上两场路演，为此次成功上市进行推介。根据销售文件，此次万洲国际的招股价为6.2港元，拟发行新股25.674亿股，总集资额达到159.18亿港元。

　　若以招股价6.2港元计算，在行使超额配股权前，万洲国际此次上市的预测市盈率为11.2倍，如果行使超额配股权后，预测市盈率则为11.5倍。与上一次招股相比，万洲国际此次上市算放低身段，今年4月，万洲国际的招股说明书显示，该公司及其股东计划IPO发行36.5亿股股票，预估价格区间为每股8港元至11.25港元，发行规模38亿～53亿美元。这令大部分投资者都难以接受，最终万洲国际只能选择暂停IPO。

　　尽管万洲国际并没有对2015年的预测利润进行调整，但公司2014年首季业绩却分外耀眼，截至2014年3月底，公司盈利同比增长35.6%至1.41亿美元，而这对估值也会产生一定的影响。

　　此次IPO重启募得款项的用途，万洲国际宣布将用于偿还部分于2016年8月30日到期的三年期银团定期贷款。2013年5月，万洲国际宣布收购史密斯菲尔德，该公司当时估值71亿美元，创下中国公司在该领域并购的历史纪录，万洲国际收购的资金主要来源于银团贷款，有一定的还贷压力。此次如果成功IPO，将缓解万洲国际还本付息的压力。

　　目前史密斯菲尔德在国内已经开设20家超市专营店，并计划在郑州、西安、沈阳及上海开设4家原料工厂，目前还在跟内地一家大型快餐连锁谈合作事宜。

　　继上次高调聘请30家投行为其上市后，万洲国际此次上市显得非常低调，只聘请了中银国际和摩根士丹利，而大华证券及野村控股则主要负责向日本投资者发售股票，以方便互相沟通管理。