张磊

　　 严介和从来不缺少话题。

　　 在2005年登上胡润百富榜亚军的他，在2006年曾遭遇媒体质疑其资金链风潮并一度转而低调。但随着美国《财富》杂志2014年“世界500强”排行榜的发布，严氏家族再次被业界瞩目，太平洋建设集团入选世界500强的第166位，列中国大陆私企第一、全球华人企业第二，开创了以基础设施投资建设为主业的私营企业入主世界500强的先河。

　　 近日，严介和在南京召开苏太华系入选世界500强暨华佗论箭七月盛典新闻发布会，力邀胡润等及媒体约400人参会，严介和之子、太平洋建设董事局主席严昊也出席发布会。

　　 该公司一位高层表示，“这些年质疑风波虽多，但真实情况是，公司不欠银行一分钱贷款。”

　　入选500强

　　 据悉，“世界500强”是国人对美国《财富》杂志每年评选的“全球最大500家公司”排行榜的一种约定俗成的叫法。《财富》世界500强排行榜一直是衡量全球大型公司的最著名、最权威的榜单。由《财富》杂志每年发布一次。和同样推出公司排行榜的《福布斯》和《商业周刊》相比，《财富》的500强以销售收入为依据进行排名，比较重视企业规模。另外，《福布斯》500强排名不包括美国公司。《商业周刊》的排名仅限于发达国家，而《财富》则将世界各国的企业都进行排名。

　　 而“苏太华系” 是严氏家族倾力打造的第一个入选“世界500强”的经济体系，由五经系统中的财经（苏商资本、苏商建设）、产经（太平洋产业、太平洋建设）、智经（郑和舰队、华佗建设）三大经济板块构成，与由文经（蓝黄红文化、华佗智慧）、子经（雅仁和教育、华佗论箭）构成的“蓝雅系”一起，构成其融资源、智慧、资本于一体的两大经济体系。

　　 不难看出，“苏太华系”的三大经济板块都有一个共通点，即：以城市基础设施投资与建设为主业。其实早在1995年，严介和便成立了以基础设施投资与建设为核心产业的大型企业集团——太平洋建设，并首创“中国式BT”，被称为“BT”鼻祖。

　　 BT（即Build-Transfer，意为“建设-移交”），以及衍生出的BOT、BOOT，与PPP相同，都是政府利用非政府资金来进行基础非经营性设施建设项目的融资模式。近20年来，太平洋建设以BT、BOT、BOOT等形式直接参与了国内1000多个城市、3000多个园区的投资与建设，包括京沪、沪宁等高速公路以及江阴长江大桥、南京长江二桥、南京地铁、太湖整治、兰州新区、兰州新城等一大批国家、省重点工程项目；在推进中国城市化、城镇化、城乡一体化进程的同时，也完成了经济效益的飞速积累，成为拥有国家公路、市政、水利等多个总承包一级资质及若干专业一级资质的中国最大的城市运营商。

　　 今年4月23日，李克强总理主持召开的国务院常务会议上，明确提出让社会资本特别是民间投资进入一些具有自然垄断性质、过去以政府资金和国企投资为主导的领域，并首批推出了80个PPP（公私合营）示范项目，而这也预示着过去曾一度低迷的城市基础设施投资与建设市场开始回暖。

　　 业内人士认为，城镇化建设已成为当下最引人关注的话题之一，但城镇化的推进无疑是一个渐进的、长期的过程。推进新兴城镇化的建设，人口、资本和各种要素集聚速度加快，必然涉及城镇交通基础设施建设、公共服务设施建设，这需要大量的公共投入。解决城市建设投资的来源问题至关重要，投资空间亟待释放。

　　 “而这也意味着严介和的BT模式在将来可能会有更为广阔的发展空间。”上述人士表示。

　　死而复生

　　 对于2006年遭遇的质疑和银行逼债风波，严介和表示，这与当时连续收购几十家国企相关。尽管作为一个外人，我们无法臆测当时危机的真实原因和造成的影响，但严介和用“遍体鳞伤”来形容。

　　 “经历了当时的危机之后，太平洋建设能够挺过来，‘死而复生’，并且越做越大，这可能是最难得的。”一位太平洋建设的员工私下里这样表示。

　　 2006年的质疑风波主要面向太平洋建设的资金链问题，从2005年年底，中国银行江苏分行对太平洋集团的7000万元贷款本息申请诉前保全，彻底引爆各贷款行对太平洋的追债风波。紧接着，中行南通分行就江海建设的2500万元（太平洋集团担保）也进行了诉前保全。2006年1月，浦发银行苏州支行正式对太平洋集团提起诉讼。

　　 此后，各地商业银行对太平洋集团的诉讼书纷至沓来。法院于是依法对其进行强制执行，通过拍卖股权变现资产抵债。随后，法院对严介和接连采取了限制出境令、限制高消费令等措施。至此，备受质疑的“严介和模式”陷入了“还债门”。

　　 对此，2006年9月28日，严介和在一次媒体见面会上披露了太平洋建设集团欠银行贷款的明细情况：江苏省内银行合计2.83个亿，内蒙古交行4400万元，辽宁浦发银行5500万元。除此之外，光大银行2000万元贷款已偿付，浦发银行苏州分行1000多万元和农行苏州分行2000多万元的贷款偿付也已接近尾声，南通商业银行的1000万元贷款几个月前已偿付。

　　 对此，严介和解释说：“实际上太平洋建设集团本身只欠交通银行几千万元的债务，其他的债务都是子公司的。”对于还款，严介和的回应是：偿还这几个亿的贷款对太平洋建设集团来说完全没有问题，它们有上百亿的资产。他否认太平洋建设集团存在资金链问题，称基建业的好处就是资金链的风险没有那么大。

　　 一位建筑行业人士表示，现在看来，当时媒体可能过高的判断了太平洋的债务危机，因为太平洋建设是基建业，本身的变现能力不是太好，企业不动产比较多，而想变现必须去银行抵押。另外，太平洋主要资产是应收账款，应收账款变现不太容易，因此引发了一系列的风波。

　　 工商资料显示，该公司的负债率在众多企业中算是很低的了。比如2003年资产负债率：45% ，2004年资产负债率：35%， 2005年资产负债率：25% ，而在质疑风波最多的2006年资产负债率仅为15% 。一位业内人士表示，众多商业银行对于民企都有“羊群效应”，“就是一但一家银行逼债，其他的便蜂拥而至，这增加了民企融资的难度。”

　　 在2006年之后，太平洋建设就一直处于媒体的聚光灯下，在2012年，严介和推出的“兰州新城”项目又引发了媒体的质疑，据悉该项目是兰州市政府与太平洋建设联合建设，其中太平洋建设初期220亿元的投资是第一部分，获得的投资回报率为9%。而该项目分为三部分：移山造地、市政建设以及城市公益、城市功能等建设与完善。严介和介绍说：“移山造地拟用半年时间，之后是为期两年的管道铺设、路基路面、河网湖泊等，以及在基础设施完工后的后期地产旅游资源开发等。”

　　 不过，目前兰州新城的工程已基本施工完毕，只剩下扫尾的工作了，严介和还是用事实来平息了种种质疑之声。

　　 严介和表示，在对兰州新城所有项目的投资将产生三个方面的利润：一是投资回报率，二是工程施工利润，三是后期土地一级开发。综合算来，整体完成后，太平洋建设对兰州新城也将产生可观的收益，这一点是当初他所看重的，尽管面临质疑，但他还是顶住了压力，完成了该项目，取得了预期的效果和收益。

　　 如今严介和把自己旗下的产业分为“五经”系统，即“产经——太平洋产业、太平洋建设”“财经——苏商资本、苏商建设”“智经——华佗论箭、郑和舰队”“文经——蓝黄红文化、华佗智慧”“子经——雅人和教育和华佗建设”。

　　 而在这“五经”中，太平洋建设、苏商建设和华佗建设是与基础投资建设相关的。其中，太平洋建设主要做BT项目；苏商建设主要做BOT项目；而成立时间不长的华佗建设则主要定位为做BOOT项目。

　　 虽然此前曾饱受质疑，但严介和和他的太平洋建设依然以特立独行的方式稳步前进，而对于此前的质疑，严介和则别有深意的说“要理解别人，同时，要理解别人对自己的不理解”。