罗辑

　　今年2月份以来，基本面乏善可陈的万向德农(600371.SH)悄然走出了一轮逆势大涨行情。直至近日其股价又遭遇“断崖式”暴跌，万向德农迅速成为市场关注的一大焦点。

　　在刚刚预告完2013年度净利润亏损3000万元左右后股价却开始慢慢拉升；此后，万向德农披露控股股东累计套现过亿元，其时股价运行趋势依然不为所动。直至最近才离奇暴跌。

　　那么，究竟是什么原因导致万向德农完全背离市场正常运行规律而走出“特立独行”的行情呢？

　　据一位不愿具名的机构人士向《中国经营报》记者分析，综合各方面的因素考虑，不排除有一股神秘资金在背后活动，这与航天动力(600343.SH)股价操纵案等多起经典案例如出一辙。而据记者了解，万向德农的涨跌或与一季度进入其十大流通股东的三位神秘自然人有关。

　　离奇的涨跌

　　万向德农因其股价走势过于“离奇”而受到市场广泛关注。在基本面无利好而逆势大涨之后，近期万向德农短短几个交易日连续出现了3次跌停，累计跌幅超过了30%。

　　事实上，万向德农离奇的股价表现并非偶然——就在此轮断崖式暴跌之前，长达4个月左右的时间里该公司股价完全背离于市场而大涨，为近期的暴跌埋下了一个伏笔。

　　早在今年2月初，刚刚被2013年度净利润预计亏损3000万元左右的利空消息打压、创下阶段性调整新低的万向德农悄然见底，并在接下来的几个月时间里不声不响地震荡上行，期间一度出现了五次逼近涨停的强势表现，累计涨幅超过 　120%，换手率更是接近500%。

　　与之形成鲜明对比的是，同期上证指数多次跌破2000点整数心理关口，基本上维持在箱体震荡格局，累计涨幅仅为0.07%；而同期农业板块指数则基本上呈现出单边震荡下行的格局，累计跌幅接近6%。

　　“一般来说，股价与整体行情无关联度，走势完全独立于大盘；上涨或下跌时迅猛、暴烈，往往‘一步到位’，少有调整；成交量放大后便急剧缩小……这些情况，往往会引人怀疑是否背后有人坐庄。”一位不愿透露姓名的券商分析师向记者分析。

　　实际上，早年“德隆系”等老牌机构坐庄手法除了上述三点，还具有股东人数快速减少，筹码大幅集中；股价连续无量攀升；一致行动人账户同时进入前十大流通股东等典型特征。而在2012年被查处的航天动力股价操纵案中，自然人唐某动用19个账户操纵航天动力股价期间的特征也完全吻合。

　　那么，一再表现离奇的万向德农是否存在上述特征呢？按图索骥，记者发现万向德农同样存在上述诸多典型特征。

　　根据定期报告披露的数据，截至2013年三季度末、2013年末、2014年一季度末和2014年4月17日，万向德农的股东人数分别为2.42万、2.69万、1.77万和1.89万，同期人均持有流通股的数量分别为8463股、7612股、11527股和10815股。

　　不难看出，恰恰就在万向德农今年2月份以来的持续震荡拉升过程中，其股东人数出现了骤然锐减，同时人均持股数量则大幅增加，整个流通股筹码快速高度集中。

　　在万向德农2013年报及更早之前，其前十大流通股东名单的持股数量普遍在数十万股之多，第十大流通股东持股数量在二三十万股左右，累计持股数量仅为几百万股。

　　但在2014年一季度末，万向德农的前十大流通股东名单重新“洗牌”——除了控股股东外，其他九位股东全部为新进的自然人，并且持股数量骤然增至300多万股至700多万股，累计持股数量更是超过3700万股，占总股本比例接近20%。

　　上述机构人士分析，考虑到整个一季度的加权均价在10元/股左右，并且2013年末的持股数量极其有限，上述九位自然人股东投资万向德农的资金累计高达3个多亿。

　　神秘的账户

　　究竟是什么原因导致如此众多的神秘自然人扎堆在同一时间段对万向德农进行扫货呢？对此，万向德农董秘办工作人员表示，“公司不存在应披露而未披露的信息，此外大股东也承诺在未来3个月内没有资产转让、收购兼并以及其他对公司有重大影响的事项。”

　　实际上，跟踪此前的消息面，无论是经营状况持续恶化，还是大股东万向三农大手笔套现，都无法将其解读为正面影响。但深入追查，上述神秘自然人账户中则隐含了一系列不为人知的秘密。

　　除第一大流通股股东万向三农集团外，其余九个席位的股东全部被新进自然人股东替换。这九位自然人股东除了同时扎堆于万向德农外，周忠华、刘振东、吴俊明等三人曾经同时在今年一季度扎堆出现在另一家上市公司——海岛建设 　(600515.SH)的前十大流通股东名单上。

　　除此之外，周忠华单独出现在今年一季度新进进入福建水泥(600802.SH)前十大流通股东榜单。

　　需要强调的是，梳理一年半以来A股所有上市公司的定期公告，可以看到，周忠华、刘振东、吴俊明三人，在今年一季度以前，均未出现在任一家A股上市公司的前十大流通股东名单中，而其同时在一季度进入的海岛建设股价走势却和万向德农十分雷同。1月下旬，海岛建设股价开始启动，中间几乎没有任何调整，到3月27日创下新高，此后股价迅速下跌，在一个月内，此前的涨幅几乎被洗净。

　　此外，海岛建设、福建水泥这两只股票的股东与万向德农有所重叠，也与周忠华等人同时进入万向德农一样，在同期大批神秘自然人耗费巨资在今年一季度“携手”进场。

　　对于这一情况，“并不常见，上述三名自然人股东可能存在一定关联，但不能认定为一致行动人。”上述券商分析师指出。

　　值得注意的是，周忠华、刘振东、吴俊明三人2014年一季度持有万向德农股权数量合计约1200万股，占总股本的5.79%，如果被认定为一致行动人，则已经超过举牌红线。

　　一位不愿透露姓名的机构人士特别指出，就在5月29日剧烈震荡、天量换手过程中，当天卖出第一名的方正证券绍兴胜利东路营业部卖出金额高达20729万元。根据当天的5分钟分时图来看，该笔筹码的成交时段主要集中于9:30-9:35、9:46-9:50两个密集成交区间，由此推算出的筹码或在1600万股左右。但从前十大流通股东的持股情况来看，除了万向德农控股股东外，任何单一股东的持股数量均远远少于这一数量级。也就是说，上述卖出席位至少包含多位自然人股东同时集体砸盘。

　　上述人士进一步推测，由于周忠华、刘振东、吴俊明等多个自然人股东之间还有其他同步操作记录，并且在一季度末合计持有万向德农超过1200万股，不排除通过方正证券绍兴胜利东路营业部出逃的筹码正是周忠华等多位潜在的一致行动人，甚至联合坐庄操纵万向德农等上市公司股价。

　　如此看来，万向德农股价离奇暴涨、离奇暴跌的背后，或许并非偶然。对此，记者将持续报道此事的后续情况。