本报记者 张学光 北京报道

　　7月31日，在7月份的最后一个工作日，天山纺织、准油股份、中孚实业和中牧股份4家A股上市公司同时发布公告称，公司的定向增发已经拿到证监会的核准批复。

　　加上这4家上市公司，从7月24日开始的7月份最后两周时间内，已经有15家上市公司拿到了定向增发的批文，同时还有招商银行和中国卫星两家上市公司公告从证监会手中拿到了配股核准。

　　不到10天的时间，17家公司获准再融资，而在整个7月份，有24家公司获得增发以及配股的核准，总的融资规模超过了500亿元，这种密度是今年以来从未有过的。

　　与此同时，据悉，央行已经连续第9周实现了净投放。继7月30日开展了170亿元7天期逆回购操作后，8月1日，央行继续“放水”，在公开市场上再次重启了14天期的逆回购操作，规模达340亿元，表明了央行维稳的态度。

　　在A股IPO已经冷冻了10个月之后，今年上半年A股的定向增发融资规模较去年增长了八成，而证监会在7月份最后一个月对再融资大幅放水，被市场人士解析为监管层对目前A股供需平衡的态度，或为IPO重启的前奏。

　　招行30亿配股开道

　　这一切都始于7月23日证监会对招商银行30亿A股配股的放行。

　　这份配股方案最早形成于马蔚华时代，根据招商银行2011年8月25日公布的配股方案显示，当时计划的配股种类为A股和H股，按每10股配售不超过2.2股的比例向A股和H股的全体股东配售。按照招商银行截至2011年7月15日总股本215.77亿股的基数测算，共计可配股份数量不超过47.47亿股，配股融资总额最高不超过人民币350亿元。

　　当年10月，这份配股方案就获得了银监会的批准，随后在2012年4月，这份配股方案又获得了证监会发审委的审核通过，然而此后，招商银行却迟迟未能从证监会的手中拿到核准批文，为此，招商银行不得不在2012年9月和2013年7月连续两次召开股东会延长配股申请的有效期。

　　6月初，招商银行迎来田惠宇时代，而田惠宇执掌招商银行之后的第一张成绩单就是拿到30亿A股的配股发行核准批文。

　　这份核准批文对于招商银行的意义非同一般。截至8月1日收盘时，招商银行的股价报收于10.87元/股，而在6月25日大跌时，公司股价最低触及每股10元的红线，而按照长江证券银行业分析师刘俊的估算，招商银行在今年中期的每股净资产预计为10.2元左右。

　　业内分析人士称，如果因为招商银行的股价持续下跌或者二季度因业绩增长而导致每股净资产增加，都会导致股价低于净资产，而那时公司的配股方案将很难实施。

　　在这一关键时刻，招商银行的配股方案如若顺利成行，再融资额将在300亿元左右。

　　在整个市场为上证综指2000点而反复争夺，IPO是否开闸而争论不休的时候，招商银行的30亿配股放行让市场顿生恐慌。

　　而事实上，就在招商银行获批的前一天，中国卫星也同样拿到了2.75亿股的配股批文，按照公司预定5.45元的配股价格计算，此次配股融资额将在14.5亿元左右。

　　两家公司的配股仅仅是开道，在随后的一周时间内，证监会又连续放行了15家上市公司的定向增发核准，融资额合计为148.16亿元。

　　其中，仅中化国际一家的再融资额就达到40亿元。不过，由于目前中化国际的股价与增发价格倒挂，因此，短时间之内公司的非公开发行尚难以成行。

　　增发规模超过IPO

　　根据记者的统计，整个7月份以来已经有24家公司拿到了证监会的增发和配股核准，再融资总规模超过了500亿元。

　　环比来看，6月份只有7家上市公司的增发和配股拿到核准，再融资总额不到80亿元。

　　事实上，根据记者对上半年逐月证监会审核批准的再融资方案来看，由于6月份A股持续低迷，因此证监会放行的再融资相对较少，而在此前的1月到5月份，从证监会拿到增发核准的上市公司有84家。

　　在这些获准发行的公司当中，除中国铝业等少数公司因股价倒挂而无法在有效期内实际启动再融资之外，大部分上市公司在拿到核准批文的第一时间就开始启动再融资。

　　“我们一方面要看到监管层加大了融资的速度，同时也要看到上半年监管层也加大了引资的速度，作为监管层肯定是要把握好这个平衡的，现在市场上的融资加速，说明监管层也能够判断出市场是能够承接的。”英大证券研究所所长李大霄认为。

　　作为证监会把握的两大主要融资方式，IPO已经冻结10个月，对于IPO是否重启市场异常敏感，相对而言，对于增发等再融资的收放，市场上的关注度要低一些。

　　而从数据上来看，今年上半年再融资的规模并不亚于去年同期的IPO融资规模。

　　根据Wind统计数据显示，今年1月到7月份，总计有157家上市公司通过实施增发以及配股等方式实现再融资，再融资规模总计达到2362.91亿元，其中，通过增发实现再融资的规模达到2226.14亿元。

　　对比而言，在2012年1月到7月份的IPO融资规模只有不过862亿元。

　　7月25日，当京东方A抛出一份高达460亿元的增发方案时，整个市场为之惊呼，这一再融资规模已经相当于几十家中小板上市公司的IPO规模。

　　而这些非公开发行的股票，最终仍将在解禁期后由市场埋单。

　　与此同时，部分IPO折戟的公司也开始寻求借道增发实现曲线上市。7月初，上海莱士拿出一份高达18亿元的再融资方案，而用途是购买去年未能在创业板IPO的邦和药业100%股权。

　　至于目前监管层对再融资的放水，是否意味着IPO开闸的前兆，李大霄在接受记者采访时认为，尽管IPO的重启只是一个时间问题，但最终还是要看市场的强度是否能够承受，而决定市场强度的因素有很多，除了资金的供求平衡之外，还包括制度的改进、外围资金的入市以及利好政策的推出等，“关键还是要改变目前空头力量和多头力量的对比。”