文/本报评论员 商寅泉

　　中国当前最受关注的事有两件，一是足球，一是股市，男足输球输得稀里哗啦；股市缺钱跌得稀里哗啦。两个稀里哗啦凑到一起，让国人很不爽。白岩松说中国股市比足球强，理由是“股市抽冷子蹦过几次高，最高也摸到6000多点，而足球只进过一次世界杯；股市不好但几任的证监会主席都安全离任了，而足协的几个头头有好几个还在监狱里蹲着呢”。笔者不反对他的观点，但个人认为足球和股市半斤八两，这俩难兄难弟凑一块儿不能说谁比谁更强，只能说谁比谁更弱，比来比去的结果是没法比出结果。要说坑人，中国股市比中国足球更坑人。

　　中国股市的“坑人效应”不是一天半天了。股市是西方人发明的，后来被归到虚拟经济的圈里，和实体经济相对应。西方人发明股市，创造了以钱生钱的效应，因此股市越来越大，美国股市长期引领全球资本市场。中国改革开放以后也学西方，整出个沪深两市，但中国只学了人家皮毛。西方的股市越做越大的根本在于让股民挣了钱，中国股市越做越坑人的根本，在于资本市场的管理者从来就没有把股市当做一个让股民挣钱的平台。

　　中国股市“坑人效应”越放越大，管理者难辞其咎。这首先缘于中国资本市场从诞生的第一天，就有其先天不足的缺陷。上市公司造假骗钱的案件，并没有随着资本市场的发展而减少，有些公司反而成为永久的老大难问题解决不了。当年对吴敬琏的“赌场论”，管理层没有认真分析这位经济学家为何说出如此的偏激之语，而是采取置若罔闻的态度，听任市场的不健康发展，直到从6124.04点直跌到6月25日的1849.65点。对这种股灾式的跌幅，管理层既没有拿出措施也没有明确的态度。市场曾经屡次把指数不振的责任归于前任管理者身上，但继任者上来并没有实际措施，随着政府金融政策的变动，结果让投资者损失惨重。

　　中国股市“坑人效应”越放越大，与股市投资者价值投资理念越来越淡漠有直接关系。也许在目前发生股灾的状况下，笔者还在谈价值投资，会让很多郁闷的股民感到不快，但是中国股市重投机轻价值的倚重，深受其害的恰恰是那些天天研究均线、研究MACD的资深人士。因为中国股市本身就不是一个健康的躯体，技术派人士用对付健康躯体的指标来决定自己的选择，就会有被误导之嫌。这次股灾，从“钱荒”到“心慌”再到恐慌，管理者本身就一头雾水，短短几天从政策面传导到技术面的变化导致大跌，你就是把技术面玩到极致，恐怕也难以规避。

　　中国股市目前是一个已经让人彻底寒心而不可预测的坑人市场。用“物极必反”的原理推测，也许这正是中国股市要彻底革新，改头换面，“于无声处听惊雷”的前夜。指数已跌到这般地步，从黑暗中想象光明，在冻土中孕育希望，可能是唯一的选择。