国内首只浮动费率债基--富国目标收益一年期纯债基金的发行正牵动着市场的神经。投资者不仅关注其打破国内基金管理费“旱涝保收”铁饭碗的浮动费率机制；同时，为什么国内的浮动费率基金产品会首先从债券基金破题，也逐渐成为市场关注的热点。多位业内人士认为，债券基金稳健的历史业绩、当前债市不断积聚的利好因素，或许是促使首只浮动费率基金从债券基金身上破题的主要原因。

　　据悉，浮动费率产品的开发得到了业内多家基金公司、托管银行、以及监管部门的反复论证。最终，富国目标收益一年期债券基金脱颖而出，得到监管部门与托管银行中国农业银行的高度认可，成为市场上发行的第一只浮动费率产品。

　　资料显示，富国目标收益一年期纯债基金采用奖惩对称的四档缓增阶梯式费率设计机制，即当基金年回报小于等于4%时不收取管理费，年回报在4%-5%之间收取0--0.3%的管理费，年回报在5%-7%之间收取0.3%--0.6%的管理费，年回报大于7%以上最高收取0.9%的封顶费率外；此外，该基金另一个最显著的特点就是不投资股票一、二级市场，基金资产80%以上的比例都将投资于固定收益资产，债性纯粹。

　　“从海外市场的经验来看，美国的浮动费率基金以股基为主导，英国则以股票型和另类资产为主。相对我国股市波动性较大，近年来我国债券市场运行较为稳健，因此首只浮动费率基金从债基中破题，一方面有利于管理人更好地控制风险，为投资者创造收益；另一方面也有利于基金业逐步将浮动费率产品打造成为基金市场的一个新品类。”富国基金营销策划与产品部总经理黄晟表示。

　　据天相数据统计，截止2013年5月31日，债券基金在过去三年加权平均回报为16.59%，而同期股票型基金的平均回报则为2.94%。而良好的历史业绩，无疑成为浮动费率基金从债券产品破冰的最为关键的因素。

　　目前看来，债市有利因素的不断积聚，也为富国目标收益一年期纯债基金获取出彩业绩，实现与持有人利益共赢提供了良好的基础。富国基金固定收益部总经理饶刚指出，虽然债市已经走过了两年牛市，但是在中国经济结构化转型期间，经济持续下滑的态势仍旧非常明显。加上产能过剩、大量国家经济刺激政策不可持续、GDP逐步往下走、利率市场化步伐加快背景下中小企业私募债等创新品种带来的投资机会，这种种因素叠加在一起，实际上为债市以及富国目标收益一年期纯债基金未来的运作提供了良好的投资环境。

　　短期来看，5月份CPI同比增长2.1%，PPI则进一步回落至-2.9%，更为债券市场及债券基金“撑腰”。但与股票不同，债券是一个有票息、可以灵活运用杠杆的品种，因此从一定程度上来说，投资组合的策略比判断走势更为重要。

　　而正确的债券投资组合策略，需要依赖一个经验丰富、过往业绩良好的固定收益团队。在债券投资领域，富国基金显然硕果累累。资料显示，富国天丰在今年4月获得上证报颁发的“三年期金基金•债券基金奖”，富国产业债今年分获上证报和证券时报颁发的“一年期金基金•债券基金奖”以及“2012年度普通债券型明星基金奖”，富国天利则分获上证报和中证报颁发的“五年期金基金•债券型基金奖”、“五年期债券型金牛基金奖”。此外，由饶刚管理的分级债基富国天盈，自2011年成立，运作两年以来累计收益率也达到20.3%，即费前累计收益率约为21%。