张歆晨

　　或许是为了弥补地域分布上的缺憾，雅居乐（03383.HK）近期在华东的行动值得关注。4月下旬以来，该公司连续两度在华东的扬州和上海购得土地使用权，以充实华东片区的项目储备，力图改变过去公司业绩过度依赖华南区域以及海南区域的局面。

　　今年，雅居乐为自己确立了420亿元的年销售目标，较去年同期上涨27%。截至前三月，该公司合计完成销售75亿，后续销售增长压力犹存。

　　大举华东买地

　　4月19日，雅居乐发布公告称，公司以10亿元人民币的价格竞得扬州市一块住宅和商用地块的使用权。该公司表示，地块占地面积为11.1万平方米，位于扬州市经济技术开发区，计划楼面面积为43.7万平方米。平均土地成本为2299元/平方米。扬州是其在中国东部地区瞄准的又一个新市场，竞得上述地块后，未来该公司将以审慎、积极的态度寻求开发机会。

　　4月28日，雅居乐再度宣布，前一日以总代价9亿元取得上海市松江区一幅商住地块的土地使用权。该地块占地面积为9.4万平方米，预计总建筑面积为14.8万平方米，楼面地价为6100元/平方米。

　　雅居乐管理层表示：“该次所购的地块开拓了集团在上海市场的住宅业务，还进一步拓展其在华东地区的房地产业务。”此前的2007年，雅居乐便以收购商业项目的方式进军上海市场，但鉴于商业项目回报周期较长，加上对企业运营能力要求高，6年之后该项目仍未给该集团带来太多收益。

　　雅居乐此番竞得松江的商住地块，无异于为其在上海立足打下另一根基，而住宅项目的开发对于雅居乐而言可谓娴熟许多，有望在上海滩扳回一局。

　　420亿挑战

　　加大在华东等区域的战略布局，是雅居乐目前的必然选择。此前曾有投行发布研报称，雅居乐布局的不完善是其软肋，显示资本市场对此颇有忌惮。

　　事实上，该公司过度依赖华南以及海南市场的局面恐怕很难在今年得到很好扭转。数据显示，该公司土地储备的42.4%位于珠江三角洲地区。有分析机构预计：如果严格执行调控，公司在广东的销售会受到影响。此外，该公司38.2%的总土地储备位于海南和云南，在这一地区的利润率和销量下降将不可避免。

　　值得关注的是，鉴于雅居乐自身定位的升级转型，公司在华南的不少项目均定位为豪宅，在限购等打击高端需求的政策短期难以取消的情况下，这些项目的销售前景始终堪忧。

　　在其大本营广州市场，雅居乐的产品固然已获得相当数量买家的认可，但其主推的两大豪宅盘富春山居以及剑桥郡可能因为定价问题面临着广州新出台的“限价”政策的挑战。过去几年，雅居乐曾连续多年在广州市场销售榜名列前茅，今年广州能否在完成集团420亿的销售中继续承担重任，将再度考验公司的运作能力。