利润遭遇天花板喜之郎3亿元挺进煤炭业

　　本报记者 陈青松

　　3亿元，是喜之郎买入神华的金额。

　　一个是目前全球最大的果冻生产和销售企业，一个是国内规模最大的煤炭企业。两个截然不同的行业老大，因为这笔投资，站到了一起。

　　以3.15亿元成为中国神华第十大流通股股东，喜之郎此举引发诸多关注：头顶“全球最大”盛誉的喜之郎为何斥巨资投入持续低迷的煤炭领域？从食品业进入并不擅长的煤炭业，喜之郎的“中国神话”如何演绎？

　　喜之郎的豪赌

　　近日，中国神华三季度财报显示，广东阳江喜之郎果冻制造有限公司(以下简称喜之郎)以其持股比例0.09%位居中国神华第十大流通股股东。

　　阳江喜之郎正是公众熟知的“喜之郎”果冻母公司、广东喜之郎集团有限公司下属子公司。

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣在接受《中国企业报》记者采访时表示，在整个煤炭行业中，相较其他企业，神华的业绩一直比较稳定，前三季度的盈利顺利实现了同比增长。喜之郎跨行投资煤炭，因二者并没有合作趋势，使得这次举动更像是单纯的长线投资，并且可以分担喜之郎的市场风险。

　　大同证券研究员于宏认为，买入神华集团，可能跟喜之郎公司领导层投资行业或公司喜好有关，虽然煤炭市场当下不太好，但神华集团经营还行，可能喜之郎在赌经济复苏。

　　业内人士表示，喜之郎集团旗下一直没有上市公司，但其现金流和盈利能力都很强，选择投资二级市场上某些看好的上市公司股票，也是比较正常的投资行为。

　　食品饮料业利润持续走低

　　据了解，近年来，食品饮料行业利润持续走低，不少企业经营困难。

　　“就快速消费品行业而言，如果毛利率做不到30%以上，企业就不可能有利润空间。不少饮料企业这几年毛利率一直徘徊在25%左右， 行业内做得最好的也不过30%左右，即便如此，也不得不从可怜的利润里挤出资金打广告、铺市场以及巩固渠道。”国内一家著名的食品饮料企业北方区域营销经理张中华在接受《中国企业报》记者采访时表示。

　　对于食品饮料业利润持续走低的原因，张中华认为主要因为竞争激烈，且行业门槛偏低导致。“行业未来市场容量巨大，每年均保持12%至15%的增速发展，进入门槛较低，诸多行业纷纷进入，而某些国外食品巨头如可口可乐、达能等也在拼命扩大产能，最终的结果是市场高度竞争，产能严重过剩。”张中华指出，“市场竞争持续不断加剧，各大食品饮料企业利润也被大幅压缩。”

　　数据显示，食品饮料行业营业利润和净利润近期增速下滑明显。截至今年10月，食品饮料行业利润下跌已达7.31%。

　　张中华表示，近两年原材料成本、人工成本上涨也是食品饮料行业利润空间不断缩小的重要原因，“如我们企业，原料奶、糖都涨了10%左右，制造成本上涨幅度一度超过20%。”

　　据记者了解，作为果冻行业的老大，喜之郎的毛利率约为20%，其旗下的奶茶优乐美，由于与香飘飘竞争激烈，其奶茶制作成本也颇高，因此奶茶的毛利率也无法高过30%。

　　张中华向《中国企业报》记者分析称，正是看到了食品饮料行业目前面临的严峻现实，使得喜之郎开始将大笔资金转向正处于回暖中的煤炭行业。

　　对于投资神华煤炭，博鼎咨询公司总经理、业内营销专家张健向《中国企业报》记者表示，从企业发展的程度来看，作为一家以生产果冻为主的企业，喜之郎已经做到业内老大，再往下发展，便遭遇到高限效应，即业内俗称的天花板效应。

　　押宝煤炭业

　　此次喜之郎选择的是一条截然不同的“走出去”的道路。

　　据悉，目前煤价正处于逐渐走低的大环境中，中国神华第三季度财报还表示，其净利润约113.7亿元，同比下降了8%，业绩相较于其他煤企稳定。

　　中投顾问食品行业研究员梁铭宣认为，喜之郎投资中国神华有利于企业长期的健康稳定发展。一方面，中国神华是国内实力最雄厚的煤炭企业，在煤炭行业兼并重组的浪潮中，神华集团较易“占得先机”，喜之郎投资神华股票是明智之举；另一方面，喜之郎投资煤炭上市公司的做法能够为其分担诸多市场风险。

　　不过据记者了解，喜之郎买入神华并非其与资本市场的“第一次亲密接触”。

　　此前，喜之郎集团仅成为上市公司十大流通股股东的投资就有3次，涉及煤炭、电脑及钢铁领域。

　　但是，此前3次出手成交，几乎都以亏损退出。

　　有分析指出，从去年11月份开始到现在，煤价一直在走下坡路，回到以往的黄金年代遥遥无期，喜之郎却再次进入此前进入过的煤炭业很难说是否明智。

　　不过，看好煤炭业的跨行业资本并不仅仅是喜之郎一家企业，近期，有不少和煤炭业毫不挨边的企业对煤炭青眼有加，宁波三星通讯设备有限公司成为靖远煤电第七大流通股股东；中煤能源的股东名单中出现了唐山钢铁集团有限责任公司；南京大学资产经营有限公司也刚刚成为大有能源的流通股股东。

　　11月2日，《中国企业报》记者致电喜之郎，希望了解具体事宜。相关工作人员表示这只是集团的一项投资，其它的不便回应。