李娜 欧婉霞

　　波导股份(600130.SH)的一则公告引发轩然大波。

　　7月30日晚，波导股份公告称，公司通过中信银行杭州分行向淮安弘康房地产开发有限公司(下称“弘康”)发放5000万元委托借款，用于弘康的业务经营，贷款年利率为15%，期限为一年，委托贷款将用于借款人的业务经营。弘康成立于2007年3月，是为了投资兴建弘康兴旺角项目所成立的项目公司，该项目是淮安市富士康集团工业园区重点招商配套项目。

　　一位不愿透露姓名的手机厂商负责人告诉《第一财经日报》，波导作为手机厂商的身份在业内已经是非主流了，“现在对手机的研发投入越来越大、要求越来越高，动辄研发费用就要上千万元，以往的手机厂商要想重新回到舞台已经很难。”该人士表示，波导在过去几年已经开始寻求转型。

　　昨日，记者多次拨打波导股份相关联系人电话，截至发稿时，均未能接通。

　　于2000年登陆A股市场的波导，是以手机等移动通信终端产品的开发、生产、销售及相应维修服务为主业的公司，当年，“波导手机，手机中的战斗机”广告词曾广为流传。在2000年到2004年间，波导与科健、熊猫、TCL等国产手机品牌经历了一段辉煌的历史，成为第一代国产手机的代表性品牌。但好景不长，随着诺基亚、三星和苹果等国际品牌进驻中国市场，本土山寨手机品牌异军突起，中国传统手机企业腹背受敌。2007、2008年两年，波导分别亏损5.93亿元和1.72亿元，公司股票也在2009年被戴上“ST”帽子，实行退市风险警示。

　　在手机业务滑坡之后，波导曾在2007年尝试转型汽车，但以失败告终。业内人士分析，把一些资产变现，通过委托贷款的形式维持公司运营也属于无奈之举。

　　“委托贷款”已成为波导的重要盈利手段之一，记者在翻阅波导公司2010年和2011年年报时发现，其期末非经常性损益项目和金额一项显示，对外委托贷款取得的损益分别为1629万和2258万元，分别占当期利润总额的38%和36%。

　　波导股份董秘马思甜曾表示，公司有闲置资金资源，社会上也有资金需求，放贷是对金融机构的拾遗补缺。波导2011年年报称，公司还将立足移动通信产业，充分发挥在采购、研发、生产、质量方面的优势，积极开拓新的业务模式和盈利领域，做好产业升级和产业转型。

　　财经评论员马光远则表示，波导放贷并不新鲜，从去年开始，上市公司中就出现了一个庞大的放弃主业而做委托贷款的群体。作为一家上市公司，还是可以从银行拿到钱的，拿到钱如果投入主业可能亏钱，而若拿去放贷，则可以稳赚。

　　有统计显示，2011年共有85家上市公司发布关于利用自有闲置资金购买银行理财产品的公告，总投资额达304.7亿元，约有70家上市公司披露发放委托贷款相关公告，累计贷款约140亿元，较上年增加近三成。

　　“目前大多数上市公司委托贷款发生在关联企业之间，上市公司变身为资金枢纽，给控股子公司提供低利率贷款。”一位上市公司董秘向记者表示，上市公司对外委托贷款则大多流向受政策控制的房地产及相关行业，年利率最低为12%，最高则达到24.5%，但经过几道环节，真正到借贷人手中时，资金利率已经达到60%。

　　显然，与银行理财产品约5%的年化收益率相比，超过10%的委托贷款利率显然更具诱惑力。但主次颠倒不仅令上市公司持续发展面临风险，也让投资者难以对上市公司的投资价值作出科学理性的判断。数据显示，2011年*ST科健的投资净收益仅为4600万元，但与其营业收入之比竟高达840%。科健曾是“国产手机一哥”，2008年进行重组，转身成为地产企业。

　　“但手机企业中真正玩金融产品的并不多，因为手机企业对现金流的要求非常高，赊账30天已经属于非常长的了，但也不排除一些老板用自有资金做一些投资。”科通芯城负责人朱继志向记者表示。

　　资深产业观察人士洪仕斌则对记者表示，一些大的家电企业其实有很大的资金去做一些类金融平台的事情，但这样会助推产业的不良结构，“有钱还是要投在主业上，基业长青。”

　　据波导股份2012年一季报，营业收入为1.9亿元，营业利润0.12亿元，利润总额为0.14亿元。