本报记者 袁益 上海报道

　　继今年上半年白银期货上市之后，焦煤期货也将有望于今年7月下旬在大连商品交易所(以下简称“大交所”)上市。

　　据了解，焦煤期货是继去年焦炭期货上市之后，又一新的能源期货品种，同时也是中国首个煤炭类期货的上市品种。

　　煤炭行业分析师徐卫卫告诉《华夏时报》记者，焦煤期货的推出不仅使国内传统的煤炭操作模式被打破，更重要的是为煤-焦-钢产业链存在的市场风险增加了可控性。

　　另外，大商所在期货合约规则设计说明中指出，焦煤期货合约交易单位从原先制定的每手60吨减少为每手30吨。这也使得焦煤期货被认为是和白银期货类似的“平民化”投资品种。

　　焦煤期货7月下旬上市

　　今年6月，大商所曾于广州、深圳、北京和大连举办了“焦煤期货分析师培训班”，而这也被市场认作是“焦煤期货即将上市”的信号。

　　据了解，焦炭期货已从7月7日开始在大商所进行全市场交易测试。当日总共挂牌量8个焦煤合约，测试交易量达223.6万手，总持仓量为29.3万手。煤炭行业分析师李娟告诉记者，焦煤期货最快将于7月20日正式上市。

　　“随着大宗商品金融属性日益提高，煤炭产业金融化将是未来行业发展的必由之路。”徐卫卫指出，“焦煤期货的产生，将会为煤焦钢产业链存在的市场风险增加可控性。”

　　而富宝资讯的分析师孙中国也向记者表示，“焦煤期货的产生，增加了能源类期货的品种，对整个能源类的期货市场将起到积极作用，填补了空白。”

　　“长久以来由于炼焦煤资源的分布不均，各区域指标特点差别明显，因此形成的炼焦煤价格也是高低不同。”徐卫卫指出，“现行国内焦煤价格类型主要有煤矿的出厂含税、车板含税价，钢厂的采购价，港口的自提价，同等相近品质的主焦煤在资源供应量不等的地区间，价格差异也较大。”

　　投资门槛“平民化”

　　和上半年上市的白银期货类似，焦煤期货进入的门槛并不高。根据大商所的资料显示，焦煤期货合约交易单位每手30吨，“这主要是吸取了去年上市的焦炭期货的教训。”孙中国告诉记者。

　　据了解，焦炭期货的交易单位为每手100吨，正是由于这种大合约的限制，在一定程度上也限制了交投资金参与的积极性。

　　“像焦炭这样的能源品种，本身具有局限性，第一本身合约大，小散的参与度很低；第二，行业覆盖面比较窄，不像有色金属贵金属之类的市场参与面广。”孙中国指出。

　　据大商所统计数据，自2011年4月15日上市至2012年7月3日，焦炭期货的累计成交量为386万手，成交总金额为8418.09亿元，而交割量及交易金额仅为890手、17.353亿元。

　　孙中国告诉记者，焦炭期货的成交量要比预想中的低，还有一个很重要的原因。“因为和焦炭相关的期货品种比较少，如果现货贸易商只做焦炭的保值交易，交易的风险是不能用现在的工具全部对冲掉的，整个交易存在系统性的风险漏洞，因此贸易商对此的参与度并不高。”孙中国说。

　　据了解，目前焦煤的主流价格在1300-1550元/吨之间，按照期货合约设计的规则，每手的价值约为5万元左右，最低保证金则不足3000元/手，尽管按照行业惯例，期货公司还需在交易所标准上加收一定比例的保证金，总体算下来，焦煤期货的进入门槛也可能就在5000元左右。

　　助力争夺国际定价权

　　据了解，国际市场焦煤供应和定价情况已经越来越接近铁矿石模式，50%以上的市场份额被必和必拓等五大炼焦煤供货商垄断。目前，国际炼焦煤定价基本按照长协价合同价进行，而中国在焦煤的定价权中一直处于较为被动的地位。

　　根据数据显示，我国焦煤进口量自2009年开始逐年增加，到去年为止，我国的焦煤进口总量高达4500万吨。而进口焦煤一般需提前订货，一轮周期下，等到焦煤到达港口的时候，至少需要一个半月甚至两个月。

　　“部分优质焦煤品种期货时间跨度长达一个季度或半年以上，在这段长时间内，焦煤市场价格将不可能保持一个不变的态势，上下的波动就会对进口煤炭企业形成极大风险，并且很难去规避这种情况的发生。”徐卫卫指出。

　　记者查阅数据后发现，目前国内四大港口的煤炭堆积总量已经超过了706万吨，形成了高位，同时每吨的焦煤价格却一路下滑了300元之多，许多煤炭进口企业都出现严重的亏损。

　　“国内钢材市场行情持续疲软的影响传导至上游，焦煤的需求大幅度下滑，但是大量前期订货的进口焦煤又涌入港口难以消化，造成煤炭严重压港的现象。”钢铁分析师刘宝兴告诉记者。

　　“焦煤期货的价格发现功能，将有助于焦煤进口企业在从事国际贸易中很好地规避未来市场的不确定性风险。更重要的是，在当前国际煤焦价格以日澳韩季度定价为参考基准的情况下，焦煤期货上市将有助于中国拿到属于自己的定价权。”徐卫卫说。