杨晶晶

　　资产管理业务如同一块香饽饽，让保险企业垂涎不已。

　　6月26日，保监会正式批复中英人寿、信泰人寿等联合发起成立资产管理公司。此外《中国经营报》记者获悉，此前在保监会主席办公会上获得筹建通过的民生人寿、阳光保险两家保险资产管理公司也已经拿到正式批文。至此，国内保险资管公司扩容至16家。

　　近期整个资管行业可谓利好不断。据了解，保险资产管理公司有望开展公募资产管理业务，还有望受托住房公积金等各类资产。这意味着，保险资产管理公司单一管理险资的身份或将改变。

　　业内认为，陆续加入资管行列的中小保险资产管理公司，一方面是为了自身投资的便利，另一方面则是为了争抢“大资管”这一蛋糕。但是从投资能力角度讲，保险资产管理公司在整个资管行业中优势有限，中小保险资管想介入第三方资产委托管理的难度恐怕更大。

　　争抢香饽饽

　　此前，保险资产管理公司一直维持“9+1”格局，即中国人保、中国人寿、平安、太平洋、中再、新华、泰康、华泰、太平等9家中资保险资产管理公司及美国友邦的保险资产管理中心。

　　据报道，除阳光保险、民生人寿、中英人寿等3家公司刚刚获批成立资产管理公司外，中意人寿、天安财险等多家保险资管筹备团队也正在排队候场。

　　“资管行业迎来大解放，大家都想在这个过程中分得一块蛋糕。”某险企投资人士对记者表示，这是中小保险公司设立资产管理公司的原因之一。

　　据了解，近日保监会发布保险资金运用新政，就13项资金运用征求意见稿在行业内部讨论。其中包括《关于拓宽保险资产管理范围的通知》（征求意见稿）和《保险资产管理产品暂行办法》（征求意见稿）。

　　前者提到，允许保险资管除受托管理保险资金外，还可受托管理养老金、企业年金、住房公积金和其他企业委托投资的资金。更具深意的是，近日证监会相关领导又公开表示将推动社保基金、保险机构对住房公积金进行投资运营。

　　后者（征求意见稿）则表示，将允许保险资管作为投资管理人，可以向合格投资者发售标准化产品，募集资金，并为此开展投资管理活动，这意味着保险资产管理公司有望可以开展公募资产管理业务。对此证监会曾公开表示，保险公司设立基金公司试点正在推进。

　　“不论是发产品募集资金还是受托、公共资金，这些规定都将意味着保险资产管理公司面临转型——将由专门管理保险资金的专项资产管理机构，转型为综合管理多种资产的专业资产管理机构。”上述投资人表示。

　　此前，从2003年中国首家保险资产管理公司——人保资产管理公司成立，至2006年的4年间，保险资产管理公司一直维持“9+1”格局，即中国人保、中国人寿、平安、太平洋、中再、新华、泰康、华泰、太平等9家中资保险资产管理公司及美国友邦的保险资产管理中心，可以说，全保险行业八成以上的资产集中在9家保险资产管理公司手里。

　　而中小保险公司资产管理公司的突破始于2011年。2011年4月，保监会将设立资产管理公司的经营年限放宽，由“经营保险业务8年以上”改为“5年以上”，同时省去了10亿元净资产的要求，当年安邦、生命、合众、光大永明4家中型资产管理公司获批。

　　中小险企介入不容易

　　目前，人保、国寿、太保、泰康、新华等老牌资管公司占据了80%以上的市场份额。资金少、规模小、投资受限、议价能力低是中小型资产公司显而可见的短板。

　　不过业内人士认为，资产管理的蛋糕虽大，但强手林立，中小公司未必有竞争优势。

　　目前，人保、国寿、太保、泰康、新华等老牌资管公司占据了80%以上的市场份额。资金少、规模小、投资受限、议价能力低是中小型资产公司显而易见的短板。“这就像钱少的人，只有在与别人集合起来理财回报才更稳定。”某中型保险公司高管顾烨称。

　　尽管如此，阳光保险、中英人寿、生命人寿依然相继进入了竞技场。

　　“谁都不想放弃这个机会。”一家已经成立资管公司的中型保险公司高层坦言，“利用这个机会先成立起来，从小做起，希望随着母公司的壮大发展，带来资管公司的壮大发展共同向前推进。”

　　据介绍，中小保险公司筹建资管公司更多地是为了便利自己，也是股东、保监会三者共同的诉求。因为对于保监会而言，资产管理公司则更加有利于监管。

　　业内人士透露，以往的惯例是每家公司必须向保监会报备一个资产投资责任人，通过对责任人投资行为的监管来监管保险投资资金。“这个方式相对间接，而监管公司比监控公司的某一个人更加全面。”

　　不过，中小保险资管想介入第三方资产委托管理，还面临着若干难题。

　　“其实绝大部分中小型保险公司发展到今天，已经走入一个困局，”顾烨透露，“多年来，保险资金投资渠道狭窄，仅限于国债、长期存款、极少的基金配比等，收益有限。想要获取高速发展，除非依靠于股东大额增资。”

　　但是对于中小保险公司的民营股东而言，成立一家保险公司需要8亿~10亿元的资本金，运营七八年才能产生收益，现金流的压力巨大，再增资非常困难。

　　因此，扩大投资范围、寻找更多更灵活的方式运作资金就成了当务之急，当下保监会正逐步放开保险资产管理公司的投资范围，资管公司能做原来资管中心不能做的事情，比如吸纳外部资金、发理财产品、做第三方理财等。更重要的是受托管理各地的数百亿上千亿元的住房公积金，这会是未来资管重要的收入来源，亦是其优势所在。